Năm 2025, thị trường tài chính sắp bước vào giai đoạn cuối cùng, một cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể trở thành sự kiện lớn cuối cùng. Theo dự đoán của thị trường, ngân hàng sẽ tổ chức cuộc họp vào ngày 18-19, với đồng thuận hướng tới việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 0.75%.

Quyết định này có vẻ ôn hòa, nhưng logic thị trường đằng sau lại đáng để phân tích sâu. Trong thời gian dài, lãi suất Nhật Bản dao động gần mức 0, thu hút nhiều nhà đầu tư và tổ chức tham gia giao dịch "kỳ hạn yên" — vay yên rẻ để đầu tư trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Mỹ. Chiến lược này mang lại lợi nhuận cao trong môi trường lãi suất thấp.

Ngay khi việc tăng lãi suất bắt đầu, chi phí vay yên sẽ tăng lên, lợi nhuận từ kỳ hạn yên sẽ biến mất ngay lập tức. Mặc dù mức 0.75% vẫn còn thấp so với toàn cầu, nhưng đủ để thay đổi kỳ vọng của thị trường. Việc lãi suất tăng cộng với dự đoán yên sẽ tăng giá có thể tạo ra sự cộng hưởng của hai yếu tố này, gây ra tác động về thanh khoản trong ngắn hạn.

Điều đặc biệt cần cảnh giác là các tín hiệu chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương. Nếu chỉ tăng lên 0.75%, thị trường đã phần nào tiêu hóa được kỳ vọng này. Nhưng nếu ngân hàng trung ương ngầm ý rằng trong năm 2026 sẽ tiếp tục tăng lãi suất, thậm chí nhiều lần, có thể gây ra việc bán tháo mạnh các tài sản rủi ro và dòng chảy nhanh của yên. Nhật Bản là một trong những quốc gia sở hữu lớn nhất trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Mỹ, dòng vốn như vậy chắc chắn sẽ tác động đến toàn bộ hệ thống tài chính.

Đối với thị trường tiền mã hóa, việc thắt chặt thanh khoản đô la Mỹ và giảm kỳ vọng rủi ro thường đồng nghĩa với việc biến động gia tăng. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chi tiết của cuộc họp này và cách các quan chức ngân hàng trung ương diễn đạt — những thay đổi nhỏ về số liệu thường báo hiệu những bước ngoặt lớn hơn trên thị trường.