Quan điểm: Bong bóng DAT về cơ bản đã vỡ, doanh nghiệp cần duy trì vị thế và chờ đợi sự phục hồi

Ngày 6 tháng 12, theo CoinDesk đưa tin, James Butterfill, Giám đốc nghiên cứu của công ty quản lý tài sản số CoinShares, cho biết trong một báo cáo rằng bong bóng các công ty dự trữ tài sản số (DAT) về cơ bản đã vỡ. Đến mùa hè năm 2025, một số công ty từng giao dịch ở mức giá gấp 3 đến 10 lần giá trị tài sản ròng theo vốn hóa thị trường (mNAV) nay đã giảm về khoảng 1 lần hoặc thấp hơn, mô hình giao dịch từng xem kho token là động lực tăng trưởng này đã trải qua sự điều chỉnh mạnh. Xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hành vi thị trường: hoặc giá giảm sẽ kích hoạt bán tháo hỗn loạn, hoặc doanh nghiệp giữ vị thế và chờ phục hồi. Butterfill cho biết ông nghiêng về kịch bản thứ hai nhiều hơn, do môi trường vĩ mô được cải thiện và khả năng giảm lãi suất vào tháng 12, điều này sẽ hỗ trợ cho tiền mã hóa. Butterfill cũng chỉ ra thách thức lớn hơn là vấn đề mang tính cấu trúc. Trước đây, một số công ty tích lũy kho tài sản khổng lồ trên thị trường công khai nhưng không xây dựng được hoạt động kinh doanh bền vững, dẫn đến uy tín bị ảnh hưởng. Hiện tại, nhà đầu tư ngày càng ít khoan dung với tình trạng pha loãng cổ phần khi không có doanh thu thực tế và rủi ro tập trung quá mức vào một tài sản duy nhất. Đã có dấu hiệu cho thấy các doanh nghiệp có tiềm lực mạnh đang đưa Bitcoin vào chiến lược quản lý kho bạc và ngoại hối một cách nghiêm ngặt hơn, cho thấy xu hướng phát triển lành mạnh hơn.