Gần đây, thị trường đều đang lan truyền thông tin rằng cố vấn kinh tế Nhà Trắng Hassett ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất, cộng thêm việc Trump thường xuyên ám chỉ ông ấy có thể kế nhiệm chức Chủ tịch Fed, không ít người đã bắt đầu mơ về một thời kỳ nới lỏng sắp đến. BTC và ETH cũng nhích nhẹ theo kỳ vọng này.

Nhưng Deutsche Bank mới đây đã dội một gáo nước lạnh—dù Hassett thực sự lên chức, việc cắt giảm lãi suất cũng không hề đơn giản. Lý do họ đưa ra là: đến giữa năm 2026, các yếu tố cơ bản của kinh tế Mỹ có khả năng cao không chịu nổi việc giảm lãi suất mạnh, hơn nữa phe “diều hâu” trong nội bộ Fed cũng sẽ không dễ dàng nhượng bộ. Quan trọng hơn, chính Hassett cũng đã nói trong phỏng vấn rằng, quyết định phải “dựa vào dữ liệu”, còn phải đạt được đồng thuận với các thành viên khác trong ủy ban. Câu này nghe rất thực tế, hoàn toàn không giống với hình ảnh “bồ câu” cấp tiến mà thị trường đang tưởng tượng.

Nói trắng ra, kỳ vọng của thị trường đối với chính sách nới lỏng bây giờ có thể quá lạc quan. Chính sách tiền tệ chưa bao giờ là việc của một người quyết định, mà dữ liệu kinh tế và sự đấu tranh nội bộ mới là yếu tố then chốt. Nếu đặt cược hoàn toàn vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất, rủi ro thực ra khá lớn. Bởi chuyện chuyển hướng chính sách, xưa nay luôn “sấm to mưa nhỏ”.