#美联储重启降息步伐 $BTC $ETH $BNB Cuối năm còn giảm lãi suất? Một ông lớn quản lý tài sản vừa đưa ra nhận định mới

Gần đây, một ông lớn toàn cầu trong lĩnh vực quản lý tài sản đã đưa ra quan điểm: Dữ liệu việc làm của Mỹ đang hạ nhiệt, khả năng cao Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12. Điều này không phải chuyện nhỏ đối với thị trường tiền mã hóa.

Logic của họ là như sau: Hiện tại dữ liệu từ chính phủ Mỹ công bố liên tục bị trì hoãn, Fed không nắm rõ được tình hình kinh tế thực sự nên chỉ có thể dựa vào “mô hình quản lý rủi ro” để điều chỉnh lãi suất. Và tín hiệu yếu kém từ thị trường việc làm hiện nay đã trở thành yếu tố then chốt trong các quyết định của họ.

Cụ thể tình hình ra sao? Tóm gọn trong bốn chữ “trì trệ mà không sụp”. Doanh nghiệp không tuyển dụng diện rộng, cũng chưa bắt đầu sa thải, toàn bộ thị trường lao động rơi vào thời kỳ đình trệ. Từ đầu năm tới nay, số việc làm mới liên tục giảm, cả cung và cầu lao động đều thu hẹp—đặc biệt là số lượng người nhập cư giảm mạnh ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung lao động. Tuy nhiên, điểm thú vị là mức tăng lương vẫn ổn định, tỷ lệ thất nghiệp cũng không tăng vọt, duy trì ở mức thấp lịch sử.

Dù lạm phát vẫn chưa giảm về mức mục tiêu 2%, nhưng Fed đã công khai thể hiện ý định tiếp tục giảm lãi suất. Thị trường kỳ vọng tuần sau sẽ giảm 25 điểm cơ bản, và trạng thái “đóng băng” của thị trường lao động như hiện tại có thể tạo thêm dư địa giảm lãi suất cho đến năm 2026.

Có một mốc thời gian đáng chú ý: Dữ liệu việc làm của tháng 10 và 11 do chính phủ đóng cửa nên phải đến ngày 16/12 mới công bố, trong khi cuộc họp lãi suất tháng 12 của Fed đã kết thúc. Nói cách khác, quyết định lần này có thể sẽ không bị ảnh hưởng bởi dữ liệu hai tháng đó—dù trong dữ liệu tháng 10 có thể có biến động bất thường do việc sa thải bị trì hoãn bởi chính phủ.

Tuy nhiên, tổ chức này cũng nhắc nhở: Nếu sang năm kinh tế bất ngờ phục hồi, doanh nghiệp tranh nhau tuyển người, lạm phát bùng lên trở lại thì luật chơi có thể thay đổi. Lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn khi đó dự kiến sẽ tăng mạnh. Dựa trên nhận định này, họ đã điều chỉnh đánh giá trái phiếu dài hạn về mức trung lập, khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ chiến lược linh hoạt.

Với thị trường crypto, kỳ vọng thanh khoản nới lỏng vẫn còn, nhưng đừng quá lạc quan—môi trường vĩ mô có thể xoay chuyển bất cứ lúc nào.