Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã đạt 4,4% vào tháng 9, cao hơn một chút so với dự kiến. Gần đây, thị trường đang suy đoán liệu Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không, và xác suất này liên tục dao động, nhưng tôi vẫn nghĩ rằng cuối cùng họ sẽ cắt giảm.

Lý do không chỉ có một. Không chỉ vì lạm phát không cao như tưởng tượng, cũng không chỉ vì việc làm đang suy yếu, và chắc chắn không chỉ do những “cơn khát thanh khoản” thỉnh thoảng xảy ra trên thị trường tài chính. Áp lực thực sự đối với Mỹ là nợ.

Nợ doanh nghiệp Mỹ rất lớn, nợ chính phủ còn choáng ngợp hơn, và các hộ gia đình Mỹ cũng đang gánh nặng nợ nần.

Một gia đình dám chi tiêu vì họ có tiền, chứ không phải vì tiêu xài phung phí sẽ làm họ giàu lên. Quốc gia cũng vậy.

Khi nợ tiếp tục tăng, lãi suất ngày càng khó gánh vác, và cuối cùng sẽ phát sinh vấn đề. Để ngăn những vấn đề này bùng nổ, lựa chọn duy nhất là hạ lãi suất càng sớm càng tốt để tất cả mọi người—chính phủ, doanh nghiệp, hộ gia đình—đều có thể tiếp tục tồn tại.

Hiện nay, đây gần như là tình trạng chung trên toàn cầu: quá nhiều nợ, quá nhiều rủi ro, ai cũng đang cố gắng chống đỡ. Vì vậy, ngay khi có cơ hội để giảm bớt áp lực, Fed chắc chắn sẽ hành động.

Đây là logic cốt lõi khiến tôi tin rằng xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 là rất cao.