Bởi Matan Doyich, CoinDesk; Biên soạn: Pine Snow, Golden Finance
Dự kiến sự ra mắt của thị trường giao ngay Bitcoin ETF (quỹ giao dịch trao đổi) vào cuối năm nay, hoặc thị trường giao ngay Bitcoin ETF gần như chắc chắn. Sau nhiều năm chiến đấu pháp lý, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bỏ lỡ thời gian nộp đơn lên Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ, gần đây đã chỉ trích gay gắt cơ quan quản lý chứng khoán vì đã từ chối một quyết định thiên vị rõ ràng tương tự như một sản phẩm thị trường giao ngay khi phê duyệt ETF dựa trên hợp đồng tương lai.
Mặc dù các quỹ tài chính này được giao dịch trên thị trường chứng khoán đã được giao dịch ở Canada và Châu Âu, nhưng thị trường giao ngay Bitcoin ETF là chén thánh của ngành công nghiệp tiền điện tử. Lý do gần như hoàn toàn liên quan đến việc SEC từ chối hàng chục đơn đăng ký được thấy cho đến nay, khiến các nhà đầu tư Hoa Kỳ tìm cách đầu tư vào bitcoin nhưng không mua nó hoàn toàn.
Ví dụ, đơn đăng ký ETF Bitcoin giao ngay của Grayscale vào tháng 10/2021 và bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) từ chối vào tháng 6/2022 đã gây chú ý ít thường xuyên hơn nhiều so với phán quyết hồi tháng 8 của một hội đồng gồm ba thẩm phán tại Tòa phúc thẩm Mỹ rằng các cơ quan quản lý đã “sai”. Tin tức về phán quyết của tòa án đã gây ra một sự náo động trong thế giới tiền điện tử và tài chính vì nó có thể có một số tác động đối với ETF Bitcoin giao ngay gần đây của BlackRock.
Khi mọi người đọc các tiêu đề như “BlackRock: Công ty bí mật sở hữu thế giới”, không có gì ngạc nhiên khi giá Bitcoin tăng 20% trong 11 ngày sau thông báo của nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Đà tăng ban đầu đã làm dấy lên sự nhiệt tình lạc quan cho thị trường tăng giá phía trước.
Mặc dù BlackRock có hồ sơ theo dõi 99,8% phê duyệt ETF, nhưng không rõ SEC sẽ phán quyết như thế nào về điều này, vì trước đây họ chưa phê duyệt bất kỳ ETF Bitcoin nào và đang tích cực nhắm mục tiêu vào các sàn giao dịch tiền điện tử lớn ở Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, sự liên kết của Bitcoin với BlackRock đã mang lại cho một số người tối đa hóa bitcoin và tiền điện tử đủ lạc quan, trong khi những người khác lo lắng rằng các thực thể tập trung sẽ tạo ra quá nhiều quyền lực trong không gian.
**Mối quan hệ phức tạp giữa TradFi (tài chính truyền thống) và Bitcoin **
Xem xét rằng ETF Bitcoin của BlackRock dường như được hỗ trợ bởi Bitcoin thực tế, yêu cầu các nhà quản lý tài sản mua nhiều Bitcoin như ETF họ bán, rõ ràng điều này sẽ đẩy giá tiền điện tử lên cao. Tuy nhiên, nhìn bề ngoài, sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin và tiền điện tử không có gì mới. Sau khi anh em nhà Winklevoss đệ trình ETF Bitcoin đầu tiên của họ vào năm 2013, một số tổ chức tài chính lớn, bao gồm UBS, Citi, Barclays và các tổ chức khác, đã thể hiện sự quan tâm đến tiền điện tử và blockchain. Và tất cả điều này là trước thị trường tăng giá năm 2017.
Kể từ đó, các tổ chức thuộc mọi quy mô đã tiếp tục khám phá việc cung cấp các dịch vụ tiền điện tử cho danh sách sản phẩm của họ. Toàn bộ dự án hệ sinh thái dành riêng cho việc cung cấp cho các tổ chức một cơ sở hạ tầng an toàn cho phép họ cung cấp các dịch vụ như dịch vụ tài chính phi tập trung (DeFi) và tài sản mã hóa đã xuất hiện.
Ví dụ: GK8, thuộc sở hữu của Galaxy, cho phép các tổ chức cung cấp một loạt các dịch vụ tài sản kỹ thuật số thông qua nền tảng lưu trữ đáng tin cậy và sản phẩm chủ lực, Cold Vault. Những dự án đưa các tổ chức đi đầu trong tiền điện tử đã giúp các ngân hàng và công ty đầu tư tìm ra nguồn doanh thu mới trong khi mở rộng việc áp dụng tiền điện tử.
Tính minh bạch và tốc độ của các giao dịch đã thúc đẩy các ngân hàng hợp tác trong các tập đoàn công nghiệp để phát triển một nền tảng blockchain phổ quát để tạo điều kiện cho dòng tiền nhanh hơn và trơn tru hơn. JPMorgan Chase cũng đã xây dựng một mạng lưới blockchain riêng trong nhiều năm và hiện có kế hoạch phát hành ví tiền điện tử của riêng mình.
Khi TradFi (lĩnh vực tài chính truyền thống) tham gia nhiều hơn vào tiền điện tử và việc sử dụng blockchain và các công nghệ liên quan đến tiền điện tử khác tăng lên, điều này đặt ra câu hỏi: Sự chấp thuận của BlackRock ETF thực sự sẽ có tác động gì ngoài việc tăng quỹ đạo giá của Bitcoin?
Cá voi tiền điện tử
Đối với những người lạc quan, sự chấp thuận của SEC đối với ETF của BlackRock sẽ hợp pháp hóa không chỉ Bitcoin, mà cả ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung. Niềm tin này gần như không thể chối cãi. Với tài sản trị giá 9 nghìn tỷ đô la chưa từng có được quản lý và 70 văn phòng tại 30 quốc gia, BlackRock đóng vai trò là cầu nối giữa Bitcoin và sự giàu có vô lượng.
Khi các nhà quản lý tài sản lớn nhất và uy tín nhất thế giới thể hiện sự quan tâm đến một tài sản hoặc loại tài sản cụ thể, các nhà đầu tư toàn cầu sẽ chú ý.
Sự rõ ràng về quy định đang chờ xử lý ở Mỹ cũng có thể củng cố tinh thần bình thường hóa của Bitcoin. Sự tham gia của các tổ chức nhiều hơn có thể làm tăng khả năng cạnh tranh của các tổ chức tài chính truyền thống trong việc cung cấp các sản phẩm tiền điện tử và bơm vốn vào thị trường tiền điện tử, dẫn đến giá và thanh khoản cao hơn.
Nhưng giá tăng không nhất thiết có nghĩa là sự bền vững lâu dài của tiền điện tử. Trong sáu năm qua, chúng ta đã chứng kiến một số chu kỳ thị trường tăng giá và biến động giá lớn. Cũng không có gì đảm bảo rằng việc tăng giá Bitcoin sẽ chuyển thành sự gia tăng tổng thể về giá của tiền điện tử.
Những người theo chủ nghĩa thuần túy phi tập trung có lý do để cảm thấy bị đe dọa bởi vai trò mở rộng của TradFi (lĩnh vực tài chính truyền thống) trong không gian mà họ xây dựng ban đầu. Đối với họ, các nhà quản lý tài sản lớn và ngân hàng đầu tư đại diện cho kẻ thù ý thức hệ, những người lo sợ nó sẽ gây ảnh hưởng không cân xứng hoặc tệ hơn là nuốt chửng hoàn toàn các công ty gốc tiền điện tử và việc mua lại cá voi TradFi (tài chính truyền thống) có thể xóa sổ tất cả những tiến bộ đạt được trong tiền điện tử và DeFi trong vài năm qua.
Nếu Mỹ và EU áp dụng ETF Bitcoin và cách tiếp cận quy định cân bằng, tiền điện tử (chủ yếu là DeFi) và TradFi (lĩnh vực tài chính truyền thống) có thể cùng tồn tại khi chúng phục vụ các nhóm người khác nhau thông qua các dịch vụ và sản phẩm khác nhau.
Ngoài việc áp dụng các giải pháp tài chính sáng tạo cho các tài sản kỹ thuật số và thế giới thực, các công ty tiền điện tử có thể mở rộng việc áp dụng bằng cách cung cấp dịch vụ tài chính cho dân số chưa được phục vụ, chủ yếu ở các nước đang phát triển, vì các công ty như BlackRock, Fidelity và VanEck có lợi thế công nghệ trong lĩnh vực tài chính.
Ngoài ra, các tổ chức lớn có thể tạo điều kiện tiếp cận các sản phẩm DeFi như đặt cược, cho vay và cho vay đối với các nhà đầu tư ít quen thuộc với các rào cản kỹ thuật cần thiết để tham gia trực tiếp vào tiền điện tử.
Cách đây không lâu, TradFi (lĩnh vực tài chính truyền thống) đã bị đe dọa bởi ngành công nghiệp tiền điện tử mới nổi. Điều này đã đảo ngược với sự không chắc chắn về quy định, các quỹ ETF Bitcoin tiềm năng và sự quan tâm nhiều hơn từ TradFi, lĩnh vực tài chính truyền thống.
Nhưng bằng cách tận dụng thế mạnh của họ, TradFi (lĩnh vực tài chính truyền thống) và các công ty gốc tiền điện tử có thể giúp xây dựng một hệ sinh thái tiền điện tử mạnh mẽ hơn có khả năng thúc đẩy việc áp dụng hàng loạt tiền điện tử, bất kể SEC có chấp thuận ETF được đề xuất hay không.
Nguồn: Golden Finance
