Автор: Матан Дойч, CoinDesk; Складено: Сосновий сніг, Золоті фінанси
Очікується, що запуск спотового ринку Bitcoin ETF (біржового фонду) до кінця року, або спотового ринку Bitcoin ETF близький до визначеності. Після багатьох років судових баталій Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) упустила час, щоб подати свою заяву до Апеляційного суду США, який нещодавно жорстко розкритикував регулятора цінних паперів за відхилення очевидно упередженого рішення, яке було значною мірою схоже на продукт спотового ринку при схваленні ф’ючерсних ETF.
Хоча ці фінансові фонди, що торгуються на фондовому ринку, вже торгуються в Канаді та Європі, спотовий ринок Bitcoin ETF є святим Граалем криптовалютної індустрії. Причина майже повністю пов’язана з тим, що SEC відхилила десятки заявок, які бачили досі, що робить її недоступною для американських інвесторів, які прагнуть інвестувати в біткойн, але не купують його відразу.
Наприклад, заявка Grayscale на спотовий Bitcoin ETF у жовтні 2021 року та відхилена Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) у червні 2022 року потрапляла в заголовки газет набагато рідше, ніж серпневе рішення колегії з трьох суддів Апеляційного суду США про те, що регулятори «помилялися». Новина про рішення суду викликала обурення в криптовалютному та фінансовому світі, оскільки це може мати певні наслідки для нещодавно зареєстрованого спотового Bitcoin ETF BlackRock.
Коли люди читають заголовки на кшталт «BlackRock: Секретна компанія, яка володіє світом», не дивно, що ціни на біткойн зросли на 20% за 11 днів після оголошення найбільшого у світі керуючого активами. Початкове ралі викликало оптимістичний ентузіазм щодо майбутнього бичачого ринку.
Хоча BlackRock має послужний список 99,8% схвалень ETF, незрозуміло, як SEC винесе рішення щодо цього, враховуючи, що раніше вона не схвалювала жодного Bitcoin ETF і активно націлена на великі криптовалютні біржі в Сполучених Штатах.
Тим не менш, зв’язок Bitcoin з BlackRock дав деяким біткойнов і криптовалютним максимістам достатньо оптимізму, в той час як інші побоюються, що централізовані організації будуть генерувати занадто багато енергії в цьому просторі.
Складний взаємозв’язок між TradFi (традиційними фінансами) та Bitcoin
Враховуючи, що Bitcoin ETF від BlackRock, схоже, підтримується фактичним біткойном, вимагаючи від керуючих активами купувати стільки біткойнів, скільки ETF вони продають, очевидно, що це підштовхне вгору ціну криптовалют. Однак, на перший погляд, інституційний інтерес до біткойна та криптовалют не є чимось новим. Після того, як брати Вінклвосс представили свій перший Bitcoin ETF у 2013 році, кілька великих фінансових установ, включаючи UBS, Citi, Barclays та інші, виявили інтерес до криптовалют та блокчейну. І все це було до бичачого ринку 2017 року.
З тих пір установи будь-якого розміру продовжують досліджувати можливість пропонувати криптовалютні послуги для своїх списків продуктів. З’явився цілий проєкт екосистеми, присвячений наданню установам безпечної інфраструктури, яка дозволяє їм надавати такі послуги, як послуги децентралізованих фінансів (DeFi) та токенізовані активи.
Наприклад, GK8, що належить Galaxy, дозволяє установам пропонувати широкий спектр послуг цифрових активів через свою надійну платформу хостингу та флагманський продукт Cold Vault. Ці проекти, які виводять установи на передній край криптовалют, допомогли банкам та інвестиційним фірмам знайти нові джерела доходу, одночасно розширюючи впровадження криптовалюти.
Прозорість і швидкість транзакцій спонукали банки співпрацювати в рамках галузевих консорціумів для розробки універсальної блокчейн-платформи для сприяння більш швидкому і плавному потоку коштів. JPMorgan Chase також роками будував приватну блокчейн-мережу і тепер планує випустити власний криптогаманець.
У міру того, як TradFi (традиційний фінансовий сектор) стає все більш залученим до криптовалют, а використання блокчейну та інших технологій, пов’язаних з криптовалютами, зростає, виникає питання: який вплив насправді матиме схвалення ETF на BlackRock, крім підвищення цінової траєкторії біткойна?
Криптокит
На думку оптимістів, схвалення SEC ETF BlackRock легітимізує не тільки біткоіни, але і криптоіндустрію в цілому. Це переконання практично незаперечне. Маючи в управлінні безпрецедентні 9 трильйонів доларів активів і 70 офісів у 30 країнах, BlackRock виступає мостом між біткоїном і незмірним багатством.
Коли найбільші та найпрестижніші у світі керуючі активами виявляють інтерес до певного активу або класу активів, глобальні інвестори звертають на це увагу.
Очікувана регуляторна ясність у США також може посилити дух часу нормалізації біткойна. Більша інституційна участь може підвищити конкурентоспроможність традиційних фінансових установ у пропозиції криптопродуктів та вливання капіталу на крипторинок, що призведе до підвищення цін та ліквідності.
Але зростання цін не обов’язково означає довгострокову стійкість криптовалют. За останні шість років ми стали свідками кількох циклів бичачого ринку та величезних коливань цін. Також немає гарантії, що зростання ціни на біткойн призведе до загального зростання ціни криптовалют.
Децентралізовані пуристи мають підстави відчувати загрозу через зростаючу роль TradFi (традиційного фінансового сектора) у просторі, який вони спочатку побудували. Для них великі керуючі активами та інвестиційні банки є ідеологічними ворогами, які побоюються, що це матиме непропорційний вплив або, що ще гірше, повністю поглине крипто-компанії, а придбання китів TradFi (традиційних фінансів) може звести нанівець весь прогрес, досягнутий у криптовалюті та DeFi за останні кілька років.
Якщо США та ЄС приймуть Bitcoin ETF та збалансований регуляторний підхід, криптовалюти (переважно DeFi) та TradFi (традиційний фінансовий сектор) можуть співіснувати, оскільки вони обслуговують різні групи людей через різні послуги та продукти.
На додаток до застосування інноваційних фінансових рішень до цифрових і реальних активів, криптовалютні компанії можуть розширити прийняття, надаючи фінансові послуги малозабезпеченим верствам населення, в основному в країнах, що розвиваються, оскільки такі компанії, як BlackRock, Fidelity і VanEck, мають технологічні переваги у фінансовому секторі.
Крім того, великі установи можуть полегшити доступ до продуктів DeFi, таких як стейкінг, кредитування та кредитування, для інвесторів, які менш знайомі з технічними перешкодами, необхідними для безпосередньої участі в криптовалютах.
Не так давно TradFi (традиційний фінансовий сектор) опинився під загрозою з боку криптовалютної індустрії, що розвивається. Ситуація змінилася через регуляторну невизначеність, потенційні Bitcoin ETF та більший інтерес з боку TradFi, традиційного фінансового сектору.
Але, використовуючи свої сильні сторони, TradFi (традиційний фінансовий сектор) і крипто-нативні компанії можуть допомогти побудувати сильнішу криптоекосистему, здатну стимулювати масове прийняття криптовалют, незалежно від того, чи схвалить SEC запропонований ETF.
