Зрозумійте перебазовані токени в одній статті: визначення, механізм роботи та обмеження

Визначення rebased token

Rebase Token, також відомий як Elastic Token або Elastic Supply Token, є спеціальною криптовалютою. Цей тип токенів має загальну особливість — «механізм перебазування», тобто циркуляційна пропозиція токенів буде автоматично та динамічно коригуватися відповідно до коливання ціни токена (або ціни пов’язаного активу). Цей механізм реалізується через смарт-контракт токена та стабілізує фактичну вартість активів користувача шляхом підтримки певного співвідношення між капіталами користувача та загальною пропозицією.

Механізм роботи змінних токенів

Різні перебазовані токени мають різну конструкцію еластичного механізму пропозиції, але в цілому всі вони дотримуються однієї логіки: зменшують пропозицію, коли ціни на валюту падають, і збільшують пропозицію, коли ціни зростають.

Візьмемо, наприклад, Емплфорта.

Ampleforth (AMPL) — це децентралізований стейблкойн-проект на Ethereum і один із перших проектів, у якому застосовано механізм перебазування. Циркуляційний запас токенів AMPL коригується – або перебазується – кожні 24 години з метою утримання ціни на рівні 1 долара.

Подібно до того, як випуск валюти призведе до зниження цін на активи, коли ціна AMPL перевищує 1 долар, пропозиція в обігу збільшуватиметься протягом періоду перебазування, тим самим зменшуючи вартість кожного токена AMPL; і якщо ціна AMPL впаде нижче 1 долара, пропозиція тоді зросте. зменшуються під час перебазування, тим самим збільшуючи вартість кожного токена.

Результати перебазування буде поширено на всі гаманці Ampleforth, а баланси їхніх гаманців будуть пропорційно скориговані.

Варто зазначити, що власники AMPL володіють «фіксованою часткою загального обігу AMPL», а не фіксованою кількістю AMPL. Таким чином, власники AMPL збережуть ту саму частку пропозиції токенів незалежно від перебазування. З точки зору власника, кількість AMPL у його гаманці змінюватиметься кожні 24 години, однак через механізм перебазування загальна вартість його гаманця AMPL не змінилася.

Давайте візьмемо простий приклад, щоб зрозуміти далі:

Припустімо, що наразі в обігу є 100 AMPL, а у вашому гаманці 10, тобто у вас є 10% від загального тиражу. Уявіть, що коли ринковий попит раптово зростає протягом короткого періоду часу, AMPL стає дефіцитом на ринку, і ми можемо припустити, що його ціна подвоюється з 1 до 2 доларів. У цьому випадку мережа збільшить пропозицію 100 AMPL під час наступного перебазування, і кількість AMPL у вашому гаманці також зміниться з 10 до (100+ 100)* 10% = 20 у цей час, але ваша позиція Фактична вартість теоретично не змінюється.

Хоча більшість криптовалют мають зміни в обігу, вони принципово відрізняються від перебазованих токенів. Наприклад, циркулююча пропозиція біткойнів заздалегідь визначена за допомогою фіксованого алгоритму, тоді як зміни в обіговій пропозиції ребазірованих токенів динамічно коригуються на основі ринкових цін.

Щодо обігу біткойнів, для отримання додаткової інформації зверніться до запису: Що таке халвінг біткойнів

Проект Meme Coin Shiba Inu також колись хотів взяти участь у сфері перебазування токенів. Одного разу проект випустив LEASH як перероблений токен, закріпивши ціну Dogecoin (DOGE) у співвідношенні 1/1000. Зокрема, якщо ціна Dogecoin становить $0,50, ціна LEASH становитиме $500. Це означає, що учасники екосистеми SHIB можуть отримати вигоду від зміни цін на Dogecoin через LEASH, не інвестуючи безпосередньо в Dogecoin, тим самим залучаючи більше користувачів до екосистеми.

Команда SHIB нарешті вирішила відмовитися від атрибута перебазування токенів LEASH, і вампірський план Dogecoin також оголосив про банкрутство. Для отримання додаткової інформації про екосистему SHIB, будь ласка, зверніться до: Що таке Shiba Inu. (SHIB) - Memecoin, який прагне позбутися мітки Meme

Зараз відносно мало учасників у сфері перебазованих токенів. За винятком LEASH, який відмовився на півдорозі, деякі провідні перебазовані токени, такі як BASE від Base Protocol і YAM від Yam Finance, також не налаштовані оптимістично щодо свого розвитку – чому?

Обмеження змінних токенів

Для користувачів головною перевагою зберігання змінних токенів є стабільність вартості на надзвичайно мінливому крипторинку. Це властивість, схожа на стейблкойни, яка є привабливою для людей, яким потрібні криптовалюти як засіб обміну та збереження вартості.

Це здається дуже привабливим, але з іншої точки зору, оскільки прагнення до стабільності вартості, чому б користувачам просто не вибрати USDT?

Схоже, що LEASH пропонує ще одну перевагу зберігання перебазованого токена: непрямий доступ до прибутку, отриманого в результаті руху ціни іншого активу.

Давайте не будемо говорити про те, яка з двох монет мемів, SHIB чи DOGE, є більш ліквідною та має ширшу аудиторію - оскільки вони хочуть отримати дохід від Dogecoin, чому б користувачам просто не купити Dogecoin безпосередньо?

Загалом, найбільшим обмеженням перебазованого токена є те, що він використовує, здавалося б, геніальний новий метод для надання опції, яка не потрібна користувачам. І через свою «оригінальність» він є менш зручним і доступним з точки зору концептуального розуміння, що ще більше обмежує його власний розвиток.