Перше джерело: Qubit
Джерело зображення: створено Unbounded AI
Масштабний ринок венчурного капіталу увійшов у новий етап «немає компанії для інвестування».
Підприємці хочуть грошей, але нові раунди масштабного фінансування стають все складнішими, інвесторам важко знайти підходящі об’єкти, а тим, хто обіцяє, не вдається, а тим, хто може собі це дозволити, не вдається.
Це явище є одночасно несподіваним і розумним.
Менш ніж за півроку було запущено десять тисяч стрілок, і частота використання звичайними людьми ШІ та великих моделей знизилася, а коли ентузіазм вщух, навіть темпи зростання відвідуваності лідера ChatGPT почали сповільнюватися.
Але гучність і завантаженість цього треку далекі від спокою:
Будучи першою групою стартап-компаній зі штучним інтелектом, команда, яка була глибоко залучена до легких моделей, перейшла прямо до єдинорогів; Департамент Цінхуа стартапів AIGC постійно з’являється, а ще одна компанія зі штучного інтелекту, яка зосереджується на діалогових системах, нещодавно вийшла на ринок. , а також студенти.Помічник ШІ, створений випускниками, незабаром розпочне бета-тестування.
З одного боку, фінансування популярних гравців не є гладким, з іншого боку, нові компанії та нові продукти продовжують протиснутися на колію.
Тепер реальність нарешті починає бити на сполох:
Ажіотаж спадає, стартапи зі штучним інтелектом переживають ще більше випробування на ринку венчурного капіталу, можливо, перестановка відбулася тихо.
Ресурси треків обмежені, а часове вікно коротке
Рухомі та стимульовані OpenAI, вітчизняні та великі модельні стартапи з усіх сил намагаються вибухнути.
Але чим далі ми йдемо, тим більше випробувань і труднощів, з якими нам доведеться зіткнутися, стають все очевиднішими:
перший–
Трек обмежено
Сьогодні майже кожна велика модельна стартап-компанія може чітко відчути, що хоча цей трек є гарячим, ресурси треку обмежені, а часове вікно коротке**.
Кожне оновлення ChatGPT витісняє життєвий простір компаній-початківців.Навіть Джаспер, зірковий єдиноріг AIGC з оцінкою в 1,5 мільярда доларів США за 18 місяців, також почав звільнення.
Дивлячись на поле з відкритим кодом, представлене LLaMA-2, загальна сила також швидко зростає.
У вертикальному порівнянні надто багато компаній, які одна за одною пішли на велике підприємництво. Згідно з неповною статистикою, включаючи різні типи загальних і вертикальних, відкритих і закритих кодів, кількість ** великих моделей вітчизняного виробництва перевищила 100 **.
Можна інтуїтивно відчути, що лише за півроку серед цих сотень компаній з майже блискавичною швидкістю з’явилися топ-зірки та маленькі гіганти.
Одна з найяскравіших зірок, MiniMax, з тріумфом крокує вперед до лав єдинорогів. Згідно з ринковими новинами, команда, яка першою фінішувала в Китаї, вибрала легкий шлях і вже перейшла прямо до оцінки в 1 мільярд доларів США.
Це захоплююче та карколомне:
Навіть в епоху Інтернету з найгарячішими грошима 6-місячне підвищення вартості майже схоже на фантастику.
Не кажучи вже про особливий випадок на відстані світлових років: до придбання meituan пройшло 4 місяці без відтоку демонстрацій, а оцінка перевищила 1 мільярд доларів США.
Сліпучі зірки означають, що вони займуть більшість позицій на великомасштабній модельній трасі, а боротьба за захоплення ресурсів для решти 99% гравців буде запеклою.
### Підтримка венчурного капіталу, почніть об’єднуватися
У такій загальній обстановці через півроку було особливо очевидно, що інвестори, які дійсно сиділи за покерним столом, «згрупувалися разом».
Згідно з оприлюдненими ринковими оцінками, Qubit відсортував компанії та інвесторів, які зробили кроки у великому колі венчурного капіталу з січня 2023 року.
** 
**△ Кубіти організовані відповідно до публічної інформації лише у 2023 році
На додаток до таблиці, останні оцінки зіркових компаній, таких як 01Wanwu та Baichuan Smart, досі неактивні та невідомі стороннім.
Однак інформації в таблиці достатньо, щоб люди зрозуміли, що в епоху великого підприємництва азартні гравці венчурного капіталу дуже регулярні:
Або шукайте голову.
Типовим прикладом є найчастіші кадри за останні шість місяців, такі як Dachang Venture Capital/Venture Capital в особі Tencent Investment, або Zhipu AI, який мчить весь шлях на треку.
Для них яйця не будуть розміщуватися в одному кошику, ані в занадто багато кошиків, ані в інших кошиках, окрім головного ешелону.
Або Твердо обрати певну інвестовану компанію.
Це як надмірна вага Кіта Тома на Xihu Xinchen або постійний оптимізм Zhihu щодо Mianbi Smart, а його партнер і технічний директор є директором і генеральним директором іншої сторони.
** 
**#### △Партнер Zhihu та технічний директор Лі Дахай буде генеральним директором Mianbi Smart
Якщо ви хочете отримати високу оцінку, вам доведеться зіткнутися з періодом вузьких місць
Крім того, незважаючи на те, що всі на ринку венчурного капіталу говорять про великомасштабні моделі, сума грошей, яку можна інвестувати, обмежена, і з відступом коштів у доларах США ці інвестиційні фонди не є популярними, не кажучи вже про великі інвестиційні фонди.
Qubit дізнався, що команда стартапів, яка кілька місяців тому оголосила про участь у великомасштабній моделі, не йшла гладко в переговорах із роботодавцем. Поточна зовнішня котирування була знижена до рівня нижче 100 мільйонів доларів США, тобто набагато нижчий, ніж початкове очікування.
Дискусія гаряча, але фінансування непросте, і не тільки в цьому.
Велике підприємництво перебуває лише на стадії підйому, і висока оцінка означає, що компанія, в яку інвестовано, у майбутньому потребуватиме вищих очікувань зростання та тиску на прибуток.
Ринкові новини полягають у тому, що чим пізніший раунд фінансування, тим вища оцінка, і чим більше реальних грошей потрібно, тим суворішим буде тест на реальні можливості та комерціалізацію технологій.
До сьогоднішнього дня оцінка в 1 мільярд доларів США стала стелею, яку звичайні великі стартапи навряд чи можуть досягти, до досягнення цієї суми 1 мільярд юанів також непросто подолати.
Поступово розпочинається перша хвиля періоду охолодження
Однак проблеми з фінансуванням, з якими стикаються ці стартапи, були особливо складними з самого початку.
Вартість навчання моделі висока, збір даних складний, а найкращі техніки можуть жити рідкісними товарами.Одним словом, якщо ви хочете побудувати велику модель, ви повинні витрачати гроші як воду. **
Зараз нам все ще доводиться стикатися з такими проблемами, як складність перетворення в реальний бізнес, що перешкоджає комерціалізації та подальшому швидкому зростанню багатьох великих компаній у всіх аспектах.
прагнення злиття та поглинання в паралельні варіанти
Тому, коли новий виток масштабного фінансування стає все складнішим, паралельним варіантом стали злиття та поглинання.
Нещодавно Qubit дізнався, що компанія з виробництва великомасштабних моделей штучного інтелекту, розташована в Цинхуа, шукає новий раунд фінансування на суму 1 мільярд юанів.
У той же час компанія шукає можливості злиття та поглинання на ринку за ціною 100 мільйонів доларів США. Ця ціна відповідає оцінці на момент завершення останнього раунду фінансування.
З ринку капіталу також поширилися новини про те, що Zhipu AI, який також працює з Університету Цінхуа, зв’язується з командою щодо злиття та поглинання.
Це не єдиний спосіб життя, завжди є подібності, які можна відобразити в історії:
У квітні цього року Light Years Beyond завершила придбання First-class Technology, компанії, що займається глибоким навчанням штучного інтелекту, і володіє приблизно 46,52% її акцій.
У той час першокласна технологія, яка пройшла 4 раунди фінансування, неодноразово зазнавала невдачі у фінансуванні та майже впала перед підйомом хвилі AI 2.0; і Ван Хуйвен стояв на вершині гори, і йому терміново потрібен був запровадити галузеві ресурси для підвищення конкурентоспроможності та резерву сил для «побудови китайського OpenAI».
Пізніше всі знають історію, Ван Хуйвен пішов на пенсію через хворобу, і першокласні технології були представлені під прапором Meituan за світлові роки.
Інвестори дотримуються «консервативного» шляху
Випадок торрент-виходу Ван Хуйвеня певною мірою зміцнив консервативне ставлення більшості інвестиційних установ.
Багато інвесторів першої лінії зізналися, що вони бачили та говорили про багато проектів на ринку, але зрештою є дуже мало закріплених цілей.
Як згадувалося вище, концентровані ставки на капітал, мета полювання зосереджена на 3-5 гравцях, і шанси на успіх надзвичайно стиснуті.
Посилення ефекту Метью ще більше зменшило кількість стартап-компаній, які, як очікується, прорвуться, але, дивлячись на компанії з іменами на ринку, ціни пропозиції різко зросли.
Навіть якщо ви твердо вірите, що «ера AI 2.0 має можливості в 10 разів більше, ніж Інтернет», але чи ** варто такої високої ціни, залишається знаком питання **.
Зрештою, після підтягування команди бізнес-модель великої моделі не ясна, не ясна точка прибутку, і багато підприємницьких проектів все ще знаходяться на стадії підтвердження концепції.
Вітчизняним гравцям на трасі ще належить пройти довгий шлях, поки вони не навчать великих моделей, не вироблять реальні продукти і навіть не наздогнати GPT-3.5.
Деякі інвестори просто відмовилися від масштабних модельних проектів і звернулися до старого погляду на чіпи та обладнання на інфрарівні.
Зачекайте, поки вони випустять модель наприкінці року, а потім спробуйте глибину.
Досі в стороні
Інвестори тримають шахові фігури та не наважуються легковажити. Ті, хто ще не купив квитки, деякі чекають, чи з’явиться модель, потужніша за LlaMA-2, у відкритому коді, щоб усі не мали шансу грати ?
Є ще очікування можливостей на прикладному рівні.
Це лише повернення до битви між Чжу Сяоху та Фу Шен у колі друзів місяць тому.Для трохи тонкого прикладного рівня Know How: «Кожен знає, чи створюється цінність, просто не майте надто високих очікувань. .”
І в реальній ситуації він в основному побудований на API, наданому іншими. Хіба він не дуже зручний для стартапів?
Серед таких гучних голосів у серцях людей ще більше загострилися сумніви:
Чи справді це можна зробити за короткий час? Після виготовлення, наскільки далекий ефект від GPT-4? Маєте певну силу, чи можете ви знайти відповідну комерційну сцену посадки? Чи дійсно інвестиція пропорційна вартості?
Інвестори, які не зробили жодного кроку, здається, ще менше тривожаться.
8 місяців тому ChatGPT викликав хвилю хвиль; 6 місяців тому вітчизняна великомасштабна модельна траса почала привертати увагу, і популярність поступово ставала все більш популярною.
Досі існує нескінченний потік людей, які хочуть пройти шлях великомасштабної моделі до AGI**.
Кращим гравцям досі щотижня доводиться зустрічатися з незліченною кількістю інвесторів, оцінки компаній вищого ешелону продовжують зростати, а нові зірки все ще поспішають на поле.
У той же час ми стикаємося з більш спокійними та суворими оціночними очима з боку інвесторів, галузі та нас самих — і більш-менш із зростаючими сумнівами.
Після півроку гарячих спекуляцій вогонь, що палав під великою моделлю, почав переходити в режим малого вогню.У проміжку між «оголошенням про вступ» на початку року та «випуском моделі/продукту» наприкінці року є різні ознаки того, що ** великі модельні кола венчурного капіталу поступово відкрили першу хвилю періоду охолодження**.
