Торгівля сріблом поблизу $92 на COMEX, але близько $130 у Шанхаї, що демонструє ціновий розрив у 40%, викликаний торгівлею паперовими ф’ючерсами проти фізичного попиту.
Срібло наразі торгується за суттєво різними цінами на основних світових ринках, що піднімає питання про формування цін.
У Сполучених Штатах ціни, пов’язані з ф’ючерсами, залишаються значно нижчими за фізичні ціни у Китаї.
Розрив збільшився до понад 40 відсотків, причому ціни у Шанхаї значно вище за ці на COMEX. Ця різниця відображає різні структури ринків, а не зміни у самому металі.
Ціноутворення на COMEX визначається ф’ючерсними контрактами
У Сполучених Штатах, згідно з теорією Bull Theory, ціноутворення срібла здебільшого визначається на біржі COMEX.
Обсяг торгів там переважно складається з ф’ючерсних контрактів, а не фізичної поставки. Більшість контрактів розраховуються фінансово, і лише невелика частина призводить до передачі металу.
🚨Ринок срібла зараз піддається сильній маніпуляції.
Срібло торгується за двома абсолютно різними цінами одночасно.
У США (COMEX) срібло близько $92. У Шанхаї фізичне срібло коштує близько $130. Це понад 40% премії у Шанхаї.
Те саме метал. Дві ціни.… pic.twitter.com/UCEhxav6ey
— Bull Theory (@BullTheoryio) 30 січня 2026
Дані ринку та галузеві оцінки свідчать про значний розрив між паперовими претензіями та доступним фізичним сріблом.
Деякі аналітики оцінюють співвідношення понад 300 паперових унцій на кожну фізичну унцію. Така структура дозволяє цінам змінюватися без прямого руху запасів срібла.
Коли великі учасники ринку збільшують продажі ф’ючерсів, ціни можуть падати навіть за умов обмеженого фізичного постачання.
Ринок ф’ючерсів реагує на потоки контрактів, ліквідність і позиціонування. Фізична доступність не завжди впливає на ціни у короткостроковій перспективі.
Ціни у Шанхаї відображають фізичні операції
На відміну від цього, ціни у Шанхаї тісно пов’язані з фізичними торгівлями сріблом. Транзакції відображають негайний попит і пропозицію у Китаї.
Покупці часто вимагають доставку, і контракти розраховуються металом, а не готівкою.
Останнім часом спотові ціни у Шанхаї торгувалися близько $130 за унцію. Оцінки SMM також залишаються вище $120. Ці рівні свідчать про те, що покупці платять більше за забезпечення фізичного постачання.
Премії зазвичай зростають, коли пропозиція обмежена або коли важлива швидкість доставки. У таких випадках ф’ючерсних контрактів недостатньо.
Ринок у Шанхаї відображає доступність і логістику, а не кредитне плече або обсяг контрактів.
Пов’язані статті: ****$900М зникло: швидкий крах срібла робить Ethereum малим
Причини цінового розриву
Різниця між цінами на COMEX і у Шанхаї відображає особливості роботи кожного ринку. Один ринок наголошує на деривативах і ліквідності.
Інший — на фізичному розрахунку та негайному попиті.
Відкриття цін, отже, різниться у регіонах. Ринки ф’ючерсів реагують на торгову активність і стратегії управління ризиками.
Фізичні ринки реагують на рівень запасів, транспорт і промисловий попит.
В результаті срібло торгується за двома цінами одночасно. Ціни на COMEX є орієнтиром на ф’ючерсах.
Ціни у Шанхаї відображають вартість забезпечення металу. Цей ціновий розрив у 40 відсотків показує, як структура ринку формує цінові результати.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
