Існує твердження, яке звучить досить жорстко, але дуже точно відображає спосіб роботи ринку.
Єдине, що гірше за купівлю Bitcoin цього року — це… не купувати Bitcoin. Якщо тримати USD, інвестор майже піддається «прихованому оподаткуванню» через ослаблення цієї валюти.
USD знецінюється, тоді як психологія пошуку активів «не USD» стає все сильнішою. Ті, хто тримає тверді активи, явно отримують нагороду у вигляді стрімких графіків зростання — такого зростання, що змушує людей робити скріншоти і надсилати один одному опівночі.
Золото торгується вище 5200 USD/унцію, срібло підскочило до тризначних значень, а навіть S&P 500 зростає з початку року.
А тепер поглянемо на Bitcoin — актив, який будує весь свій «характер» навколо ролі виходу з фіатних грошей.
Таблиця показує, що Bitcoin майже не рухається. І багато хто зупиняється на цьому, знизують плечима і переходять до іншої ставки.
Це — помилка.
Насправді історія набагато дивніша, і вона ховається… у годиннику.
Таблиця досягнень, на яку всі дивляться
З моменту першої торгівлі після 1/1 до 27/1 о 15:00 UTC, результати активів такі:
| Актив |
Доходність |
| Срібло |
+46,22% |
| Золото |
+16,59% |
| Нефть |
+6,35% |
| Ф’ючерси S&P |
+1,49% |
| Bitcoin |
-0,07% |
| DXY |
-1,94% |
Якщо дивитись звичайним способом: метали виграють велико, нафта і акції — стабільно, USD знецінюється, а Bitcoin — «застряг на місці».
Проблема у тому, що стан «горизонтального руху» Bitcoin — це ілюзія, яка виникає через те, що він торгується 24/7.
Bitcoin торгується цілодобово, решта — ні
Bitcoin торгується щогодини, щодня. Немає часу закриття, немає вихідних. Його можна купити після вечері, у літаку або вранці в неділю під час потоку новин.
Тим часом, більшість інших ринків торгуються «майже цілодобово», але не «безперервно».
Ф’ючерси DXY торгуються 21 годину на добу. Ф’ючерси S&P майже 24 години, але лише у будні. «Післянічна» ліквідність ринку ф’ючерсів все ще відрізняється від безперервної торгівлі крипто.
Звучить так, ніби це перевага для Bitcoin.
Але у цьому наборі даних це — ціна, яку доводиться платити.
«Чесне» порівняння робить Bitcoin ще гіршим
Коли порівнюєте активи, можна дозволити кожному з них рухатися за «собиним годинником» або ж примусити їх працювати у одному часовому проміжку.
Якщо враховувати лише періоди, коли всі ринки відкриті (з 2/1 до 27/1, 15:00 UTC), то результати такі:
| Актив |
Доходність (у одному часовому проміжку) |
| Bitcoin |
-1,24% |
| Золото |
+16,44% |
| Срібло |
+46,17% |
| Нефть |
+6,48% |
| Ф’ючерси S&P |
+1,46% |
| DXY |
-1,94% |
Історія «застрягання Bitcoin» вже похитнулася. Але важливіша ще попереду.
Вартість утримання Bitcoin у цьому році зосереджена у дуже конкретному періоді.
Весь сюжет Bitcoin 2026 року — у суботу і неділю
З 1/1 до 27/1, накопичена доходність Bitcoin чітко розділяється між буднями і вихідними:
| Період |
Накопичена доходність |
| Понеділок–п’ятниця |
+3,21% |
| Субота–неділя |
-3,17% |
| Разом |
Майже 0% |
Інакше кажучи, Bitcoin цілий тиждень демонструє тренд зростання, а у вихідні знову стирає всі досягнення.
Найбільші втрати за вихідні:
| Вихідний день |
Втрата за вихідні |
| 18/1 |
-1,97% |
| 25/1 |
-3,33% |
Bitcoin не провалюється у порожнечу. Його рухи показують, хто контролює ринок, коли «дорослі ринки» тимчасово відпочивають.
Bitcoin з точки зору «цифрового золота» за унцією
Інвестори зазвичай оцінюють Bitcoin у USD, оскільки прибутки і збитки рахуються у USD. Але коли активи тверді, USD може бути неправильним мірилом.
Оцінюючи Bitcoin за реальними активами, що зростають у тому ж часі:
| Bitcoin у |
Зміна |
| Золото (унція) |
-15,18% |
| Срібло (унція) |
-32,44% |
| Ф’ючерси S&P |
-2,66% |
Bitcoin не зруйнувався, але його купівельна спроможність значно знизилася у порівнянні з тими активами, до яких звертаються інвестори при побоюваннях щодо політики, валюти і геополітики.
Bitcoin торгується як актив ризику, а не як прихисток
Залежність доходності за годинами у тому ж часовому проміжку показує:
| Пара порівняння |
Кореляція |
| Bitcoin – ф’ючерси S&P |
~0,40 |
| Bitcoin – Золото |
~-0,06 |
| Bitcoin – Срібло |
~0,00 |
Дані свідчать, що Bitcoin поводиться більше як ризиковий актив, ніж як безпечне сховище.
Якщо додати до цього модель зниження цін у вихідні, картина стає ще яснішою. Ризикові активи — це ті, що продають, щоб отримати готівку, коли відчувають неспокій.
Криптовалюти мають структурну особливість, яка робить їх ідеальним місцем для цього: вони завжди відкриті.
Малий обсяг ліквідності у «зміщених» часових поясах робить коливання більш різкими. Тому вихідні стають «воротами до падіння».
Чому це важливо у майбутньому
Якщо Bitcoin хоче наздогнати зростання, яке ведуть метали, майже неминуче:
Він має припинити втрачати ціну у вихідні.
Це — сміливий висновок і дуже легкий для відстеження індикатор. Якщо найближчі вихідні дадуть нульову або позитивну доходність, модель «зростання у тиждень, зниження у вихідні» буде порушена.
Тоді Bitcoin зможе повернутися до ролі справжнього макроактиву. Якщо ця модель продовжиться, ціна втрат буде накопичуватися.
Людський погляд
Більшість інвесторів не відчуває «кореляцію». Вони відчувають лише розчарування.
Вони бачать, як зростає золото, проривається срібло, а Bitcoin — ніби чекає запрошення. Вони починають сумніватися у всій історії «цифрового золота».
Потім вони уважніше дивляться і бачать, що у тиждень у Bitcoin є мотивація. Вона зникає, коли настає субота.
Понеділок — рішучість.
П’ятниця — впевненість.
Субота — пошук негативної інформації.
Неділя — торгівля з страхом.
Bitcoin відображає цей цикл емоцій на графіку цін.
Наступні фактори для спостереження
| Фактор |
Значення |
| Вихідна доходність Bitcoin |
Позитивна чи негативна важливіша за розмір. Зупинка зниження у вихідні зламає цю модель. |
| Bitcoin у унціях золота/срібла |
Показує, чи поверне Bitcoin статус «твердих грошей» порівняно з провідними активами. |
| Тренди золота і срібла |
Макроекономічний фон підтримує дорогоцінні метали. Якщо цей тренд збережеться, тиск порівняння з Bitcoin триватиме. |
| Загальний ринковий настрій |
Зростання S&P і зниження USD свідчать про період обертання капіталу, а не паніку. |
Найважливіший урок, який здається дуже простим: час — це ще один фактор ринку.
Bitcoin торгується у світі, де світло ніколи не гасне.
І цього місяця за це доводиться платити ціну.
Ван Тянь
