Еволюція поглядів голови BlackRock: від скептика щодо криптовалют до лідера біткоїн-ETF

Голова та CEO найбільшої у світі компанії з управління активами BlackRock Ларрі Фінк відкрито визнав, що його «ходи думки щодо криптовалют еволюціонували». Колишній «гордий скептик» суттєво змінив свою позицію після того, як підконтрольний його компанії iShares Bitcoin Trust ETF з активами понад 70 млрд доларів США став найбільшим біткоїн-ETF у США. Фінк не лише визнав цінність криптовалюти, а й розглядає токенізацію як справжню можливість для трансформації традиційних фінансів. Разом з тим, ринкова волатильність і формування регуляторної бази залишаються ключовими питаннями, з якими галузь повинна зіткнутися на шляху до зрілості.

Трансформація Фінка: від «індексу відмивання грошей» до прийняття цифрових активів

Під час нещодавньої конференції DealBook від New York Times Ларрі Фінк відкрито відповів на гостре запитання ведучого про те, як раніше він називав криптовалюту «індексом відмивання грошей», додавши: «і ще для крадіїв». Ця взаємодія яскраво демонструє масштаб змін у його позиції. Фінк не приховує: «Мій хід думки вже еволюціонував», і визнає, що його початковий погляд на потенціал криптовалют був помилковим. Така відкрита самокорекція рідко зустрічається серед лідерів традиційних фінансів і має символічне значення, що виходить далеко за межі особистої думки, відображаючи колективне усвідомлення цифрових активів на верхівці Волл-стріт.

Зміна позиції Фінка не є ізольованою подією, а відбулася на тлі величезного комерційного успіху BlackRock у криптовалютному секторі. Цей гігант, що управляє майже 10 трильйонами доларів США, завжди був індикатором напрямку для ринку. Коли такі авторитети, як Фінк, відкрито переглядають свої погляди, це надає інвестиційному мейнстріму чіткий і потужний сигнал: цифрові активи, особливо біткоїн, більше не є маргінальними іграшками, а обов’язковим для серйозного розгляду класом активів.

Цей еволюційний процес відображає і розвиток самої криптоіндустрії, її рух до комплаєнсу. На ранніх етапах ринок дійсно супроводжувався шахрайством і невизначеністю регулювання, але в останні роки, з приходом великих інституцій, поступовою ясністю регуляторного поля та вдосконаленням інфраструктури, «чистота» і легітимність активів значно зросли. Пом’якшення позиції Фінка — закономірний результат такого дозрівання галузі.

Успіх IBIT: як стати найшвидше зростаючим ETF у світі

iShares Bitcoin Trust ETF від BlackRock став найкращим підтвердженням зміни ставлення компанії. Продукт було запущено на початку 2024 року разом із багатьма конкурентами, але він швидко показав вражаючу здатність залучати капітал. На сьогодні IBIT акумулював понад 70 млрд доларів США активів, що зробило його найбільшим біткоїн-ETF у США та принесло йому титул «найшвидше зростаючого ETF у світі». Ці результати зробили IBIT одним із найприбутковіших продуктів в історії BlackRock.

За даними, успіх IBIT не є випадковим. Обсяг його активів вже ставить його в один ряд із такими біткоїн-китами, як MicroStrategy. За цим успіхом стоять бездоганна репутація BlackRock, розгалужена мережа радників та досконале розуміння регуляторних процесів. Для тисяч традиційних інвесторів, які раніше остерігалися біткоїна через складність купівлі чи питання зберігання, можливість інвестувати через знайомий і надійний канал значно знижує як психологічні, так і технічні бар’єри.

Ключові дані та ринковий статус IBIT Bitcoin ETF

Обсяг активів: понад 70 млрд доларів США

Ринкова позиція: найбільший біткоїн-ETF у США

Титул зростання: найшвидше зростаючий ETF у світі

Порівняння утримання: разом із MicroStrategy — один із найбільших утримувачів біткоїна у світі

Внутрішній статус: одна з найприбутковіших продуктових ліній BlackRock

Явище IBIT також викликало широку дискусію про «інституціоналізацію» біткоїна. Випуск IBIT та інших спотових ETF фактично створив для біткоїна регульоване, високоліквідне вікно, що дозволяє йому інтегруватися до існуючих моделей алокації традиційних активів. Потік коштів через ETF не лише підвищує ціну активу, а й поступово змінює структуру його власників, зміщуючи джерела волатильності від роздрібного до інституційного сегменту.

Виклики та можливості: волатильність, кредитне плече і майбутнє токенізації

Незважаючи на позитивні зміни у ставленні, як досвідчений фінансист, Фінк зберігає тверезий погляд на ринкові ризики. Він чітко зазначає: «Біткоїн усе ще сильно піддається впливу трейдерів з кредитним плечем», і це є основною причиною постійної волатильності ринку. Наприклад, обвал 10 жовтня та нещодавні різкі розпродажі підтверджують, що волатильність — невід’ємна риса крипторинку. Така волатильність, приваблюючи спекулянтів, водночас стримує прихід більш консервативного та масового капіталу.

Втім, справжні можливості для Фінка і BlackRock виходять далеко за межі біткоїн-ETF. Вони неодноразово підкреслювали: саме токенізація — той напрямок, у якому криптотехнології можуть докорінно змінити традиційні фінанси. У спільній статті з головним операційним директором BlackRock Робом Голдстейном для журналу The Economist вони описали бачення, де всі фінансові активи — від акцій, облігацій до нерухомості та інфраструктури — можуть існувати та обертатися на блокчейні. За словами Фінка, суть цієї ідеї — «суттєве зниження величезних фрикційних витрат, спрощення інвестування… і створення вільного, безперешкодного інвестиційного процесу».

Токенізація означає представлення прав власності на реальні активи у вигляді цифрових токенів на блокчейні. Це дає революційні переваги: скорочення часу розрахунків з кількох днів до хвилин чи секунд, зниження посередницьких витрат, підвищення прозорості і можливість роботи ринку 24/7. Раніше BlackRock вже зробила практичний крок у цьому напрямі, запустивши інституційний цифровий ліквідний фонд у доларах BUIDL, щоб дослідити випуск і управління традиційними активами, такими як державні облігації, на ланцюгу.

Регуляторна перспектива: ринкова структура як основа розвитку галузі

Щоб втілити такі масштабні ідеї, як токенізація, у життя, необхідне чітке й стабільне регуляторне середовище. Фінк і присутній на заході CEO Coinbase Браян Армстронг згадали про законопроєкт щодо ринкової структури криптовалют — «Закон про ясність», який зараз розглядається у Конгресі США. Мета цього законопроєкту — визначити, які регулятори контролюють певні токенізовані активи, і закріпити досягнення криптоіндустрії часів адміністрації Трампа.

Армстронг висловив сподівання, що Сенат зможе проголосувати за «Закон про ясність» у «найближчі місяці». Він додав, що з появою міцної регуляторної бази США зможуть створити ефективні рішення для ринку, і тоді кількість ризикованих або надмірно закредитованих операцій зменшиться. Ці слова підкреслюють одну з головних суперечностей індустрії: невизначеність регулювання певною мірою підігріває спекулятивність і структурні ризики ринку, оскільки брак чітких правил унеможливлює довгострокове і стійке впровадження інновацій.

Для таких гігантів Волл-стріт, як BlackRock, прозорість регулювання — це «дозвіл на дії», що дає змогу брати масштабну і глибоку участь у криптовалютному секторі. Без чітких правил участь у певних інноваціях може нести непередбачувані комплаєнс-ризики. Тому просування таких законопроєктів, як «Закон про ясність», — не лише вимога нативних криптокомпаній, а й нагальна потреба традиційних фінансових інститутів для глибшої інтеграції. У найближчі місяці саме боротьба в Конгресі США за цей законопроєкт стане ключовим чинником, що вплине на траєкторію розвитку глобального крипторинку.

Еволюція Ларрі Фінка від «скептика» до «лідера» — це не лише особисте оновлення поглядів, а й віддзеркалення прискореної інтеграції традиційних фінансів та криптосвіту. Комерційний успіх BlackRock через IBIT став найочевиднішим доказом незаперечного місця біткоїна у мейнстрім-алокації активів. У майбутньому, із реалізацією токенізації та впровадженням таких ключових регуляторних рамок, як «Закон про ясність», перед очима постає нова фінансова система — ефективніша, прозоріша, створена зусиллями як гігантів традиційних фінансів, так і криптонативних гравців. Короткострокова волатильність ринку, можливо, ще триватиме, але довгострокова тенденція, що рухається силами технологій, капіталу та регулювання, вже очевидна.