Стратегія масивних золотих резервів Tether викликала обговорення в індустрії

Емітент стейблкоїну USDT Tether вносить суттєві зміни у спосіб управління своїми резервами, і цей зсув вже викликав дебати в криптоіндустрії.

Співзасновник BitMEX Артур Хейс каже, що Tether готується до майбутнього циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, збільшуючи своє експонування до Bitcoin (BTC) та золота. Хоча він вважає, що цей крок є чіткою реакцією на змінювані економічні умови, він також попередив, що це несе серйозні ризики.

Tether схиляється до біткоїна та золота

У недавньому пості в X Артур Хейс звернув увагу на останню атестацію Tether, яка показує меншу увагу до доходів від державних облігацій США. Він сказав, що компанія тепер більше орієнтується на альтернативні активи.

Він вважає, що компанія займає позицію в світі, де процентні ставки падають, а традиційні доходи стають менш привабливими. Однак Хейс застеріг, що ця стратегія не позбавлена небезпеки.

Якщо ціни на біткойн або золото різко впадуть, резервний капітал Tether може піддатися стресу. Такий сценарій, за його словами, може відновити давні суперечки про міцність забезпечення USDT.

Tether оскаржує “слабкий” рейтинг S&P на фоні заяв про сильне зростання

Останній звіт Tether вказує на загальні активи приблизно $181 мільярд. Більшість резервів зберігаються в готівці, казначейських векселях, угодах РЕПО та інструментах грошового ринку, значні частини також у альтернативних активах.

Нещодавно рейтингове агентство S&P Global Ratings переглянуло цю структуру та видало оцінку стабільності “слабка”. Агентство вказало на зростаючу експозицію до волатильних активів. Воно попередило, що ця комбінація може призвести до недостатнього забезпечення під час періодів серйозного ринкового стресу.

Це зниження викликало швидкі реакції в усьому секторі. За повідомленнями, CEO Tether Паоло Ардойно відкинув зниження рейтингу S&P. Він стверджував, що традиційні рейтингові агентства мають довгу історію неправильного оцінювання фінансових ризиків. Це включає компанії, які пізніше зазнали краху.

Ардоїно наполягав на тому, що Tether не має токсичних активів, описуючи компанію як таку, що має надмірний капітал і є прибутковою. Він додав, що швидке зростання USDT та його впровадження відображає зростаючий глобальний попит на фінансові системи поза межами традиційного банківського сектору.

Запитання аналітиків про погляд S&P на Tether

Колишній аналітик Citi Джозеф також прокоментував аналіз S&P в X, стверджуючи, що компанія не врахувала всю картину. Він пояснив, що публічні розкриття Tether охоплюють лише активи, які безпосередньо забезпечують USDT.

Окрема корпоративна балансова відзнака містить акціонерні частки, майнінгові операції, резерви компанії та додаткові біткоїни. Ці активи не відображаються у звітах про атестацію.

З цієї причини аналітик Джозеф вважає, що справжній ризиковий профіль відрізняється від того, що пропонує S&P. Крім того, Джозеф зазначив, що Tether є надзвичайно прибутковим. Його казначейські активи, вартістю близько $120 мільярд, заробили майже $10 мільярд на рік з 2023 року.

Джозеф підкреслив, що більшість комерційних банків виживають, тому що центральні банки надають екстрену підтримку, коли це необхідно. Tether, з іншого боку, функціонує без будь-якого кредитора останньої інстанції. Сильні прибутки та високі доходи, сказав він, допомагають компанії компенсувати цю відсутність захисту.

Пост “Масивна стратегія золотого резерву Tether викликає дебати в галузі” вперше з'явився на TheCoinrise.com.