ใช้เวลา 23 วันในการขายออก 19,268 ETH：Vitalik โครงการงบประมาณที่อยู่ขายติดตามภาพรวม

เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2026 ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่า ETH ทั้งหมดในที่อยู่งบประมาณของโครงการที่ทําเครื่องหมายว่า 0xfeb โดย Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ได้ว่างเปล่า การขายแบบมีโครงสร้างซึ่งเริ่มขึ้นในต้นเดือนกุมภาพันธ์กินเวลา 23 วันและจบลงด้วยจํานวน 19,268 ETH (ประมาณ 38.77 ล้านดอลลาร์) ตัวเลขนี้สูงกว่าแผนการขาย 16,384 ETH ที่ประกาศเมื่อปลายเดือนมกราคมเล็กน้อย

ในบริบทของความผันผวนของตลาดอย่างต่อเนื่องการชําระบัญชีได้กระตุ้นความสนใจและการอภิปรายอย่างกว้างขวาง บทความนี้จะแยกแยะภาพรวมของเหตุการณ์ แยกมุมมองหลายมุมมอง และอนุมานผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุการณ์นี้ต่ออุตสาหกรรม

ภาพรวมเหตุการณ์: การปรับโครงสร้างสินทรัพย์ตามแผน

ข้อเท็จจริงหลักของการขายครั้งนี้มีความชัดเจนและตรวจสอบได้ Vitalik Buterin กล่าวต่อสาธารณะเมื่อปลายเดือนมกราคมว่ามูลนิธิ Ethereum ได้เข้าสู่ช่วงเวลาของการหดตัวเล็กน้อย และเขาจะรับผิดชอบส่วนหนึ่งของความรับผิดชอบด้านการระดมทุนที่เดิมเป็นของมูลนิธิเป็นการส่วนตัว โดยวางแผนที่จะขาย 16,384 ETH และรายได้จะถูกนําไปใช้เพื่อสร้างระบบซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์แบบฟูลสแตกแบบโอเพ่นซอร์ส ปลอดภัย และตรวจสอบได้เพื่อปกป้องชีวิตส่วนตัวและสภาพแวดล้อมสาธารณะ

การดําเนินการแบบ On-chain เริ่มเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์และสิ้นสุดในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ ข้อมูลสุดท้ายแสดงให้เห็นว่าปริมาณการขายจริงอยู่ที่ 19,268 ETH โดยมีราคาธุรกรรมเฉลี่ยประมาณ 2,012 ดอลลาร์ และเงินสดทั้งหมดประมาณ 38.77 ล้านดอลลาร์ ETH เหล่านี้แลกเปลี่ยนเป็น Stablecoin ที่หลากหลาย รวมถึง USDtb, GHO, EURC, PYUSD, LUSD เป็นต้น และกระจัดกระจายอยู่ในระบบนิเวศของ Ethereum DeFi

พื้นหลังและไทม์ไลน์: จากตัวอย่างจนถึงความสําเร็จ

การวางเหตุการณ์นี้บนไทม์ไลน์เพื่อสังเกตการณ์นั้นมีการวางแผนและโปร่งใสเป็นพิเศษ

• ปลายเดือนมกราคม (ระยะตัวอย่าง): Vitalik ออกแถลงการณ์เปิดเผยความตั้งใจในการขายและการใช้เงินทุน โดยชี้แจงขนาด 16,384 ETH โดยเน้นย้ําว่าเงินทุนจะใช้สําหรับการปกป้องความเป็นส่วนตัว ฮาร์ดแวร์โอเพ่นซอร์ส และการพัฒนาระบบซอฟต์แวร์ที่ตรวจสอบได้
• 2 กุมภาพันธ์ - 25 กุมภาพันธ์ (ขั้นตอนการดําเนินการ): บันทึก On-chain แสดงให้เห็นว่าการขายดําเนินการเป็นชุดและในจํานวนเล็กน้อยผ่าน CoW Protocol ผู้รวบรวมธุรกรรมแบบกระจายอํานาจ โหมดการทํางานนี้ช่วยลดผลกระทบโดยตรงต่อตลาดรองได้อย่างมาก ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ ปริมาณการขายสะสมสูงถึง 15,479 ETH ซึ่งเสร็จสมบูรณ์ 94% ของแผนเดิม
• 26 กุมภาพันธ์ (ระยะสุดท้าย): ส่วนที่เหลือขายหมดภายในไม่กี่ชั่วโมง โดยยอดรวมสุดท้ายเกินแผนเริ่มต้นที่ 2,884 ETH ซึ่งสิ้นสุดรอบการขาย 23 วันอย่างเป็นทางการ

การวิเคราะห์ข้อมูลและโครงสร้าง: กลยุทธ์การดําเนินการที่มีผลกระทบต่ํา

จากมุมมองของผลกระทบของตลาดลักษณะโครงสร้างของการขายครั้งนี้ควรค่าแก่การให้ความสนใจ

ข้อเท็จจริง: จํานวนเงินที่ขายได้ทั้งหมดคือ 19,268 ETH โดยมีมูลค่ารวม 38.77 ล้านดอลลาร์และระยะเวลาดําเนินการ 23 วัน ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,012 ดอลลาร์ เงินทุนจะถูกแลกเปลี่ยนเป็น Stablecoin ที่หลากหลาย รวมถึงเวอร์ชันการแจกจ่ายแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอํานาจ

การสนับสนุนข้อมูล: จากข้อมูลตลาด Gate ณ วันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2026 ราคาของ Ethereum (ETH) อยู่ที่ $2,064.85 โดยมีปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงเท่ากับ $553.18M เมื่อแบ่งแรงขาย 38.77 ล้านดอลลาร์เป็น 23 วัน ยอดขายเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 1.68 ล้านดอลลาร์ มาตราส่วนนี้คิดเป็นประมาณ 0.33% ของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ ETH (ประมาณ 500 ล้านเหรียญสหรัฐ) ซึ่งอยู่ในขอบเขตที่ตลาดสามารถย่อยได้ตามปกติ ในขณะเดียวกัน ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องของ Vitalik ยังคงมีประมาณ 224,000 ETH และการขายครั้งนี้คิดเป็นเพียงประมาณ 7.9% ของการถือครองทั้งหมด ไม่ใช่การชําระบัญชีอย่างเป็นระบบ

ความคิดเห็น: การใช้ CoW Protocol เพื่อดําเนินการจํานวนเล็กน้อยเป็นชุดแทนที่จะเป็นการเทขายจํานวนมากในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เป็นการดําเนินการช็อตในตลาดต่ําที่ครบถ้วน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการพิจารณาสภาพคล่องและความเชื่อมั่นของผู้ถือ

รื้อความคิดเห็นของประชาชน: จากปฏิกิริยาทางอารมณ์สู่การระบุแหล่งที่มาอย่างมีเหตุผล

การตีความของตลาดเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้ได้ผ่านกระบวนการวิวัฒนาการที่สําคัญ และสามารถสรุปเป็นมุมมองกระแสหลักต่อไปนี้

ทฤษฎีการให้ทุนเทคโนโลยี: นี่คือจุดเริ่มต้นที่ Vitalik เองและการวิเคราะห์เชิงลึกกระแสหลักได้เน้นย้ําซ้ําแล้วซ้ําเล่า รายได้จากการขายจะสนับสนุนระบบนิเวศการพัฒนาความเป็นส่วนตัวและฮาร์ดแวร์โอเพ่นซอร์สซึ่งเป็นพฤติกรรมเชิงบวกในการป้อนทรัพย์สินส่วนบุคคลกลับไปยังด้านสินค้าสาธารณะ

การปรับสมดุลสินทรัพย์: ในฐานะผู้ก่อตั้ง ทรัพย์สินส่วนบุคคลของ Vitalik มีความเข้มข้นสูงใน ETH การแปลงความมั่งคั่งส่วนหนึ่งเป็น Stablecoin หลายตัวเป็นการบริหารความมั่งคั่งแบบเดิมและพฤติกรรมการกระจายความเสี่ยง และไม่ควรเทียบเท่าโดยตรงกับโครงการขาลง

ทฤษฎีการรบกวนตลาด: แม้จะมีแรงจูงใจที่ชัดเจน แต่ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่เปราะบางซึ่งราคา ETH ลดลงประมาณ 35% ในหนึ่งเดือน การไหลออกของที่อยู่ขนาดใหญ่จะถูกขยายและตีความ พฤติกรรมการขายอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มอุปทานของคําสั่งซื้อขาย ซึ่งอาจทําให้การมองโลกในแง่ร้ายในระยะสั้นรุนแรงขึ้น

การตรวจสอบความถูกต้องของการเล่าเรื่อง: แยกแยะระหว่างข้อเท็จจริง ความคิดเห็น และการคาดเดา

เมื่อวิเคราะห์เหตุการณ์นี้ต้องแยกแยะข้อมูลสามระดับอย่างเคร่งครัด

ข้อเท็จจริง (ตรวจสอบได้แบบ on-chain):

• เมื่อ: 2 กุมภาพันธ์ - 26 กุมภาพันธ์ 2026
• จํานวนเงิน: มีการขายทั้งหมด 19,268 ETH
• จํานวนเงิน: รวมประมาณ 38.77 ล้านดอลลาร์ โดยมีราคาเฉลี่ย 2,012 ดอลลาร์
• วิธีการ: ดําเนินการเป็นชุดผ่าน CoW Protocol และแลกเปลี่ยนเป็น Stablecoin หลายตัว
• ข้อจํากัดความรับผิดชอบ: Vitalik ให้คํามั่นว่าจะใช้เงินทุนเพื่อสนับสนุนความเป็นส่วนตัว ความปลอดภัย และโครงการโอเพ่นซอร์สในเดือนมกราคม

ความคิดเห็น (การตีความตลาด):

• ความคิดเห็น A: นี่คือจุดสิ้นสุดของภาวะขาลง และความเชื่อมั่นของตลาดคาดว่าจะฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากแรงขายที่วางแผนไว้หายไปโดยสิ้นเชิง
• จุด B: ในตลาดหมี การขายใหม่ๆ คือแรงกดดัน แม้ว่าจํานวนเงินจะไม่มาก แต่ความหมายเชิงสัญลักษณ์ของมันจะยับยั้งความเต็มใจของกองทุนซื้อแบบจุ่มที่จะเข้ามา

การเก็งกําไร (การหักเชิงตรรกะ):

การไหลเวียนของเงินทุนขั้นสุดท้ายเป็นหัวใจสําคัญของการเก็งกําไร หากเงิน 38.77 ล้านดอลลาร์ไหลกลับไปอยู่ในมือของนักพัฒนาระบบนิเวศในรูปแบบของการระดมทุนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เงินทุนบางส่วนจะถูกใช้โดยนักพัฒนาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้เพื่อครอบคลุมต้นทุนการดําเนินงาน (อาจแปลงเป็น Stablecoin หรือสกุลเงิน fiat อีกครั้ง) ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายรอง อย่างไรก็ตาม กระบวนการนี้ช้าและกระจัดกระจาย และผลกระทบของมันน้อยกว่าขั้นตอนการขายแบบรวมศูนย์มาก

การวิเคราะห์ผลกระทบของอุตสาหกรรม: การแยกพฤติกรรมของแต่ละบุคคลและกลไกตลาด

เหตุการณ์นี้เป็นตัวอย่างการวิเคราะห์ที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรม: วิธีที่ตลาดย่อยแรงกดดันในการขายส่วนบุคคลที่รู้จักและเชิงโครงสร้าง

ภาพสะท้อนของวุฒิภาวะของตลาด: เมื่อพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของราคา ตลาดไม่ได้ตกอยู่ในภาวะตื่นตระหนกเนื่องจากการขาย 23 วันนี้ นี่แสดงให้เห็นว่าตลาด crypto ในปัจจุบันมีความลึกและหลากหลายพอที่จะดูดซับเงินไหลออกหลายสิบล้านดอลลาร์ต่อวัน ภายใต้สมมติฐานของข้อมูลที่โปร่งใสและความคาดหวังที่ชัดเจนตลาดมีความสามารถในการควบคุมตนเอง

Deapotheization of Founders’ Behavior: เหตุการณ์นี้ตอกย้ําการรับรู้ว่ากระเป๋าเงินของผู้ก่อตั้งไม่ใช่บารอมิเตอร์ของการเคลื่อนไหวของโครงการ การขาย Vitalik มีตรรกะทางธุรกิจที่ชัดเจนและไม่เก็งกําไร ซึ่งช่วยให้ตลาดเคลื่อนตัวออกจากการตีความที่ไร้เดียงสาของการซื้อและขายของผู้ก่อตั้ง = สัญญาณยาวและสั้น และมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยพื้นฐานของโครงการและสภาพคล่องมหภาคแทน

ดาบสองคมของความโปร่งใสบนเครือข่าย: การเปิดกว้างของข้อมูล on-chain ช่วยให้ตลาดสามารถติดตามการเคลื่อนไหวของวาฬแบบเรียลไทม์และย่อยความคาดหวังล่วงหน้า แต่ก็หมายความว่าการถ่ายโอนจํานวนมากโดยไม่มีคําอธิบายตามบริบทสามารถกระตุ้นให้เกิด FUD ที่ไม่จําเป็นบนโซเชียลมีเดียได้ แนวทางปฏิบัติของ Vitalik ในการเปิดเผยการใช้เงินล่วงหน้าช่วยลดผลกระทบด้านลบของความไม่สมดุลของข้อมูลได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การหักวิวัฒนาการหลายสถานการณ์

จากข้อเท็จจริงที่ว่าการขายเสร็จสิ้นตลาดในอนาคตจะหมุนรอบการไหลเวียนของเงินทุนและการพัฒนาระบบนิเวศในภายหลัง

สถานการณ์ที่ 1: การลงจอดที่แน่นอน ความสนใจของตลาดเพื่อกลับสู่ปัจจัยพื้นฐาน (ความน่าจะเป็นในระยะสั้นสูง)

เมื่อการเทขายตามแผนซึ่งกินเวลา 23 วันสิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์แรงกดดันในการขายระยะสั้นจึงเข้าสู่สุญญากาศ ความสนใจของตลาดจะหันไปหาผลตอบแทนการเดิมพันของ Ethereum กิจกรรมทางนิเวศวิทยาสภาพแวดล้อมระดับมหภาคและการอัปเกรดเทคโนโลยีที่กําลังจะเกิดขึ้น

สถานการณ์ที่ 2: การไหลเข้าของเงินทุน ผลกระทบทางนิเวศวิทยาปรากฏขึ้น (การหักเงินระยะกลาง)

ในอีก 3-6 เดือนข้างหน้า เงิน 38.77 ล้านดอลลาร์จะถูกเปลี่ยนเป็นพลังของนักพัฒนา เนื่องจากความมุ่งมั่นของ Vitalik ในการระดมทุนให้กับโครงการความเป็นส่วนตัวและความปลอดภัยจะค่อยๆ ดําเนินการ หากโครงการเหล่านี้สามารถส่งเสริมความก้าวหน้าในระบบนิเวศของ Ethereum ในเส้นทางสําคัญแรงขายในปัจจุบันจะพัฒนาเป็นมูลค่าทางนิเวศวิทยาในอนาคต

สถานการณ์ที่ 3: การแข่งขันภายนอกทวีความรุนแรงขึ้น ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดัน (สถานการณ์ย้อนกลับ)

เชนสาธารณะอื่น ๆ ได้สร้างความก้าวหน้าในการปกป้องความเป็นส่วนตัวหรือธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพสูง ซึ่งดึงดูดผู้ใช้ที่เดิมเป็นสมาชิกของระบบนิเวศของ Ethereum หากการอัปเกรดของ Ethereum ล่าช้าในเวลานี้ ความเชื่อมั่นของตลาดอาจหงุดหงิดมากขึ้น ในเวลานั้น การไหลออกในอดีตของที่อยู่ขนาดใหญ่อาจถูกตีความย้อนหลัง

สรุป

เมื่อ ETH ทั้งหมดในที่อยู่ 0xfeb ว่างเปล่า การขายตามแผน 23 วันของ Vitalik ก็สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการ การเปิดเผยล่วงหน้าที่โปร่งใสและกลยุทธ์การดําเนินการที่มีผลกระทบต่ําได้ป้องกันไม่ให้การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับเงินหลายสิบล้านดอลลาร์ก่อให้เกิดการหยุดชะงักอย่างมากต่อตลาด ซึ่งไม่เพียงแต่สะท้อนให้เห็นถึงวุฒิภาวะที่เพิ่มขึ้นของตลาดคริปโต แต่ยังเป็นกระบวนทัศน์อ้างอิงสําหรับเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันในอนาคต ในที่สุดโฟกัสของตลาดจะกลับไปที่ปัจจัยพื้นฐานของ Ethereum - ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีกิจกรรมทางนิเวศวิทยาและสภาพคล่องมหภาคจากพฤติกรรมของแต่ละบุคคล ไม่ว่าโครงการความเป็นส่วนตัวและโอเพ่นซอร์สที่สัญญาว่าจะได้รับทุนจาก Vitalik จะเบ่งบานได้หรือไม่จะตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของกองทุนนี้จากแรงกดดันในการขายไปสู่มูลค่าทางนิเวศวิทยาในที่สุด