ผู้ถือ XRP เรียกร้องให้ทำลายโทเค็น! David Schwartz: ตัวอย่าง Stellar แสดงให้เห็นว่าไม่ได้ผล

XRP สัปดาห์นี้มีปริมาณการซื้อขายลดลงจาก 22.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ เหลือ 16.6 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา การตอบสนองของชุมชนต่อประกาศแผนซื้อคืนหุ้นมูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ของ Ripple ได้จุดชนวนการถกเถียงเกี่ยวกับ “การทำลายโทเค็นที่ถือครองไว้แทนการซื้อคืนหุ้น” ซึ่งต่อมา David Schwartz หัวหน้าเจ้าหน้าที่เทคนิคของ Ripple ได้ตอบโต้ด้วยการอ้างอิงตัวอย่างการทำลายของ Stellar เพื่อท้าทายความน่าเชื่อถือของข้อเสนอนี้

สัญญาณตลาดจากปริมาณการซื้อขาย XRP และการไหลออกของ ETF

（แหล่งที่มา：CoinGecko）

การลดลงของปริมาณการซื้อขาย XRP เป็นสิ่งที่โดดเด่นเป็นพิเศษในบริบทที่อารมณ์ตลาดโดยรวมยังไม่ชัดเจน ปริมาณการซื้อขายลดลงจาก 22.9 พันล้านดอลลาร์เหลือ 16.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการลดลง 27.5% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของตลาดในช่วงเวลาสั้น ๆ นี้ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ทั้งในระดับรายย่อยและสถาบัน

ข้อมูลในระดับ ETF ยิ่งสนับสนุนแนวโน้มนี้ โดย ETF XRP ที่เป็นสัญญาซื้อขายในตลาดสดได้มีการไหลออกสุทธิเป็นเวลาสองสัปดาห์ติดต่อกัน และในรอบนี้เป็นการไหลออกในแต่ละสัปดาห์ที่มีมูลค่าสูงสุดตั้งแต่ปลายเดือนมกราคม ซึ่งแตกต่างอย่างชัดเจนจากการไหลเข้าใน ETF Bitcoin ในช่วงเวลาเดียวกัน แสดงให้เห็นว่าท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีการเลือกลงทุนของตลาด สถาบันยังไม่ให้ความสนใจ XRP เป็นอันดับแรก

ในภาพรวม แม้ว่า Ripple จะประสบความสำเร็จในด้านการได้รับอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลและความร่วมมือทางธุรกิจในช่วงหลัง แต่ข่าวดีเหล่านี้ยังไม่ได้ส่งผลต่อความต้องการในตลาด XRP อย่างมีนัยสำคัญ ราคาของ XRP เพิ่มขึ้น 3.89% ภายใต้แรงกดดันของตลาดโดยรวม แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลง

ข้อถกเถียงเรื่องการทำลายโทเค็น: เสียงจากชุมชนและคำตอบของ David Schwartz

（แหล่งที่มา：CMC）

หลังจาก Ripple ประกาศแผนซื้อคืนหุ้นมูลค่า 750 ล้านดอลลาร์ บางกลุ่มผู้ถือ XRP แสดงความไม่พอใจ โดยมองว่าการซื้อคืนหุ้นเป็นประโยชน์เฉพาะผู้ถือหุ้นของบริษัทเท่านั้น ไม่ได้เพิ่มมูลค่าของ XRP โดยตรง ในฟอรัม X มีผู้ใช้งานรายหนึ่งเสนอให้ Ripple ควรพิจารณาทำลายโทเค็น XRP ที่ถือครองไว้จำนวนมาก เพื่อเพิ่มความหายากและมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นจากการลดอุปทานโดยตรง

อย่างไรก็ตาม David Schwartz หัวหน้าเจ้าหน้าที่เทคนิคของ Ripple ได้แชร์ภาพกราฟที่อ้างอิงตัวอย่างการทำลาย XLM ของ Stellar เมื่อปี 2019 ซึ่งทำลายประมาณ 50% ของอุปทานรวมของ XLM การทำลายครั้งนี้เป็นหนึ่งในเหตุการณ์การทำลายโทเค็นหลักในตลาดคริปโต แต่ราคาของ XLM หลังจากนั้นก็ไม่ได้ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตามที่คาดหวังไว้

คำโต้แย้งของ Schwartz ชี้ให้เห็นถึงแนวคิดที่ได้รับการยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า:

การลดอุปทานไม่เท่ากับการเพิ่มราคาทันที: ราคาของโทเค็นสุดท้ายขึ้นอยู่กับกลไกอุปสงค์และอุปทาน หากความต้องการไม่เพิ่มขึ้นพร้อมกัน การลดอุปทานเพียงอย่างเดียวมักจะมีผลจำกัด

ความน่าเชื่อถือของตัวอย่าง Stellar: การทำลาย XLM เป็นหนึ่งในเหตุการณ์การทำลายโทเค็นหลักในตลาดคริปโตที่มีขนาดใหญ่ที่สุด และผลลัพธ์ในตลาดหลังจากนั้นก็เป็นข้อมูลย้อนกลับที่สนับสนุนแนวคิดนี้

รากฐานของปัญหา: การขยายตัวของกรณีการใช้งานในระบบนิเวศและความต้องการที่แท้จริงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของมูลค่าระยะยาวของโทเค็น

คำถามที่พบบ่อย

การลดลงของปริมาณการซื้อขาย XRP 27.5% เป็นเรื่องปกติของความผันผวนในตลาดหรือไม่?

ความผันผวนของปริมาณการซื้อขายในช่วง 20-30% ในสัปดาห์เดียวกันในตลาดคริปโตไม่ใช่เรื่องแปลก โดยเฉพาะในช่วงที่อารมณ์ตลาดเปลี่ยนแปลง การลดลงนี้เป็นแนวโน้มต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งไม่ใช่เพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว ทำให้ข้อมูลนี้มีความหมายมากขึ้น เพราะสะท้อนให้เห็นถึงการลดความสนใจของตลาดต่อ XRP อย่างเป็นระบบ มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงแบบสุ่ม

การใช้ Stellar ทำลายโทเค็นเป็นตัวอย่างในการโต้แย้งของ Schwartz ถูกต้องหรือไม่?

Stellar ในปี 2019 ประกาศทำลายประมาณ 55 พันล้าน XLM ซึ่งคิดเป็นประมาณ 50% ของอุปทานรวม เป็นหนึ่งในเหตุการณ์การทำลายโทเค็นหลักในตลาดคริปโต ผลลัพธ์ในตลาดหลังจากนั้นก็ไม่แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสนับสนุนแนวคิดของ Schwartz อย่างไรก็ตาม ผู้วิจารณ์อาจชี้ให้เห็นว่าสภาพตลาดโดยรวมและพื้นฐานของระบบนิเวศในตอนนั้นแตกต่างจาก XRP ในปัจจุบัน จึงมีข้อจำกัดในการเปรียบเทียบกรณีเดียวกัน

การไหลออกของ ETF XRP ต่อเนื่องหมายความว่าสถาบันกำลังถอนตัวจาก XRP หรือไม่?

การไหลออกในปัจจุบันน่าจะสะท้อนถึงการเคลื่อนไหวของเงินทุนในระยะสั้นของสถาบันในสภาพตลาดที่ไม่แน่นอน มากกว่าจะเป็นสัญญาณการถอนตัวอย่างรุนแรง ETF XRP ที่เปิดตัวในพฤศจิกายน 2025 ยังคงมีการไหลเข้าเกิน 1.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายังมีฐานสถาบันที่แข็งแกร่งอยู่ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรจับตาคือแนวโน้มการไหลออกนี้จะดำเนินต่อไปในสัปดาห์ถัดไปหรือไม่ หรือจะเปลี่ยนทิศทางเมื่อ XRP มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ เช่น ความคืบหน้าทางกฎหมาย หรือการเพิ่มขึ้นของกรณีการใช้งานจริง