Институциональные инвесторы горячо поддерживают Биткойн, что приводит к "побочным эффектам": розничные инвесторы обращаются к шифрованию акций, рыночная капитализация альткоинов evaporates на 800 миллиардов долларов.

Согласно сообщению Bloomberg, последний отчет от 10x Research указывает на растущую популярность Биткойна среди институциональных инвесторов и на то, что спекулятивные средства перетекают к акциям, связанным с шифрованием, что привело к образованию разрыва в рыночной капитализации почти в один триллион долларов между альткоинами и Биткойном. В отчете говорится, что если розничные инвесторы (особенно розничные инвесторы на корейском рынке) не обратят внимание на акции, связанные с шифрованием, и другие акции, общая рыночная капитализация альткоинов должна была бы быть выше примерно на 800 миллиардов долларов. Эта структурная смена в потоках капитала является ключевым фактором, который приводит к плохому выступлению альткоинов в текущем цикле и предвещает дефицит капитала, который трудно будет восполнить в краткосрочной перспективе.

Дифференциация рыночной структуры: Дефицит рыночной капитализации в триллионы выявляет трудности альткоинов

На протяжении долгого времени, два основных класса шифрованных активов - Биткойн и альткоины - в основном показывали схожие тенденции в своей общей рыночной капитализации. Однако в текущем цикле структура рынка претерпела значительную дифференциацию, что привело к беспрецедентному разрыву в капитализации.

Генеральный директор и руководитель исследований 10x Research Markus Thielen подчеркнул, что альты не смогли привлечь достаточно нового капитала в этом цикле. Эта проблема в основном обусловлена двумя факторами:

1. Институционализация Биткойна: запуск спотового Биткойн ETF и повышение уровня участия учреждений привели к тому, что значительные средства сосредоточились на Биткойне.
2. Спекулятивный поворот: интерес розничных инвесторов к спекуляциям сместился в сторону активов, связанных с шифрованием, таких как токены, а не к прямой покупке альткоинов.

Отчет оценивает, что из-за отвлечения внимания розничных инвесторов общая рыночная капитализация альткоинов ниже ожидаемого уровня примерно на 800 миллиардов долларов, что создает огромный капиталовый дефицит. Это структурное изменение означает, что слабые показатели альткоинов не являются результатом краткосрочных колебаний.

Утечка средств розничных инвесторов в Корее: ключевая проблема альтов

Корейские трейдеры криптовалют традиционно являются ключевыми движущими силами и источником ликвидности на рынке альтов, но их торговый энтузиазм значительно снизился в этом цикле, что стало важной причиной плохой производительности альтов.

Исторически, на местных биржах в Корее, торговая активность альтов составляла более 80% от общего объема торгов. Это резко контрастирует с глобальными платформами, где Биткойн и Эфириум вместе составляют 50% или более от общего объема торгов.

Однако данные 10x Research показывают, что аппетит торговцев в Корее существенно ослаб. Несмотря на то, что в период с 5 по 28 ноября 2024 года среднедневной объем торгов на корейских криптобиржах все еще составляет около 9,4 миллиарда долларов (выше, чем 7 миллиардов долларов на фондовом рынке Kospi), с тех пор объем торгов значительно сократился.

Уязвимость альтов в условиях макроэкономических рисков

Недостаток средств и рассеянное внимание на рынке альткоинов приводят к тому, что они демонстрируют большую уязвимость и более высокие падения в условиях макроэкономических рисков.

Недавняя волна распродаж на крипторынке, вызванная эскалацией напряженности в торговле между Китаем и США, привела к падению как Биткойна, так и альтов, однако альты понесли более серьезный удар. Из стертых 380 миллиардов долларов общей рыночной капитализации около 131 миллиард долларов сосредоточено в области альтов. Этот показатель указывает на то, что в условиях ухудшения рыночных настроений альткоины с недостаточной ликвидностью легче подвергаются массовым распродажам.

Заключение отчета 10x Research заключается в том, что такое смещение внимания от Биткойна и акций шифрования к альткоинам является «структурным изменением», и этот дефицит капитала в краткосрочной перспективе вряд ли будет восполнен.

Заключение

Институциональное повествование о Биткойне неожиданным образом влияет на рынок альткоинов: розничный капитал перераспределяется в криптоакции, что приводит к нехватке новых вливаний капитала в альты. Уменьшение активности торгов на корейском рынке усугубляет эту проблему. Для инвесторов этот отчет является предупреждением: на фоне структурных изменений в потоках капитала восстановление альткоинов столкнется с большими трудностями. Инвесторы при распределении активов должны тщательно оценивать соотношение риска/доходности альткоинов относительно Биткойна.

Отказ от ответственности: эта статья является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалютный рынок подвержен сильным колебаниям, инвесторы должны принимать взвешенные решения.