Relatório de financiamento Web3 de 2024: Mais de oitenta por cento dos projetos são vendidos publicamente, investidor de retalho se agrupando para se aquecer

Autor original: Jasper De Maere, Outlier Ventures

Original translation: J1N, Techub News

Desde março de 2024, o mercado de criptomoedas passou por uma grande retração, com a maioria das altcoins (exceto BTC, Ethereum e outros tokens) apresentando quedas de mais de 50% em relação aos seus picos de preço. No entanto, isso não teve um grande impacto nos tokens recém-listados. Ao estudar mais de 2000 casos de emissão de tokens, descobrimos que projetos em estágio inicial, com financiamento na faixa de milhões de dólares, conseguem manter a estabilidade no preço de seus tokens nativos e seguem uma tendência independente do mercado geral.

Pontos-chave de Resumo

• No mercado de Venda privada da Web3, o tamanho do investimento da rodada Pre-Seed e da rodada de Semente é de cerca de um milhão de dólares, e os projetos que levam mais tempo para levantar fundos terão intervalos mais longos entre as rodadas de financiamento e receberão menos financiamento.
• Com base na observação do mercado de janeiro a abril, descobrimos que o mercado de investimento e financiamento tem uma reação retardada ao grande pump do mercado, ou seja, um grande volume de investimento e financiamento só surgirá um mês após o grande pump do mercado.
• Este ano, a emissão de tokens através de vendas públicas ocupa uma posição dominante, representando 81% de todas as emissões de tokens desde o início do ano. Não há um único projeto de venda privada que possa superar os projetos de venda pública, o que indica que a venda pública é altamente favorecida pelo mercado.
• Devido ao grande diferencial nos dados de valoração em diferentes estágios de financiamento do projeto, e à subjetividade inerente à divulgação de informações por parte desses projetos, não é possível chegar a conclusões significativas.

Escala de financiamento e maturidade da pista

Web3 em si não é uma indústria, mas sim uma pilha de tecnologia que está a mudar toda a indústria. Ao mesmo tempo, não há duas pistas iguais em Web3. Os antecedentes dos fundadores e as soluções de blockchain oferecidas pelos projetos são diferentes. Portanto, cada pista em Web3 tem requisitos de capital diferentes. Para que todos compreendam melhor as necessidades de capital de cada pista, combinamos o tamanho do financiamento com a fase de financiamento de cada pista, no período de janeiro de 2024 a 11 de agosto, e obtivemos um gráfico:

• X 轴：O estágio em que o projeto está a angariar fundos.
• Eixo Y: O montante médio de financiamento do projeto.
• Bolha: O tamanho da bolha representa o número de financiamentos do projeto.

Divisão diagonal da área amarela e azul da esquerda para a direita, representando a pista de financiamento relativamente baixo em azul e a pista de alta intensidade de capital em amarelo.

Gráfico das etapas e escalas de financiamento de 2024 para várias pistas

Financiamento de Token

Com base nos dados de 1º de janeiro a 11 de agosto, estudamos um total de 375 projetos. Esses projetos adotaram o modelo de emissão de tokens mistos públicos e privados ou realizaram financiamento usando moedas não estáveis.

Ao longo do último ano, o mercado de criptomoedas listou um total de 375 tokens, dos quais 70 foram através de venda privada e 305 através de venda pública. Ao criar um gráfico com a quantidade de tokens listados e a variação do limite de mercado de altcoins, podemos observar que a quantidade de tokens listados e o aumento do limite de mercado de altcoins estão positivamente correlacionados. Quando o limite de mercado de altcoins está em tendência de aumento, a quantidade de tokens listados aumentará acentuadamente no mês seguinte. Nos últimos meses, devido ao grande número de feriados e ao desempenho fraco do mercado, houve uma diminuição nas atividades.

Comparação do número de tokens listados em relação à variação da capitalização de mercado do Altcoin

Ao observar mais de perto, descobrimos que não apenas a quantidade de Tokens listados está relacionada com as flutuações no limite de mercado do Altcoin, mas também descobrimos que a quantidade de Tokens listados através de Venda privada está positivamente correlacionada com as flutuações do mercado. Acreditamos que isso era esperado, pois a emissão pública geralmente exige que o projeto se prepare mais, e um tempo de preparação prolongado pode resultar em perder oportunidades de mercado.

Quantidade de atividades de emissão de Token comparada com o aumento mensal do limite de mercado de Altcoin

Nós também analisamos as formas de financiamento do projeto. Dos novos Tokens listados, cerca de 81% são vendidos ao público. Até agora, este ano, não houve nenhum Venda privada em nenhuma pista que superasse as vendas públicas.

Na linha X, com o ponto médio como linha divisória, à esquerda está Venda privada e à direita está a venda pública, o eixo Y mostra a mediana do montante angariado e o tamanho das bolhas representa a quantidade de Tokens listados.

Existem 82 projetos de jogos, 44 projetos de exchange, 19 protocolos de Finanças Descentralizadas de rendimento, 19 projetos de Metaverso. Essas 4 áreas representam a maior parte dos projetos de emissão de tokens deste ano.

A mediana relativa da alocação pública e da emissão de Token em Venda privada e a quantia de financiamento.

Investimento de Risco Tradicional

Estudamos 1919 financiamentos e analisamos os dados de cada estágio de financiamento, chegando a conclusões finais, incluindo:

• A rodada de sementes é a fase de financiamento mais ativa, seguida pelo acelerador e pela rodada pré-semente. Com o lançamento do Token, a diferença entre a rodada pré-semente e a rodada de sementes está diminuindo.
• Com o aumento do ciclo, mais e mais ecossistemas estão surgindo e o número de projetos incubados por aceleradores está aumentando.
• Desde 2024, calculamos o tamanho médio do financiamento em cada estágio: etapa Pré-Seed de US$ 2,2 milhões, etapa de sementes de US$ 4,9 milhões, etapa A de US$ 19,8 milhões, etapa B de US$ 51 milhões.

Abaixo, vamos analisar cuidadosamente esses números. Descobrimos que a rodada de sementes é a fase de financiamento mais ativa, seguida pela rodada de Pre-Seed. É interessante notar que estamos encontrando cada vez menos empresas que distinguem essas duas rodadas de financiamento, porque às vezes a rodada de sementes pode ser substituída por Ronda PE.

A seguir, notamos muitos programas de aceleração de incubação, de acordo com nossa observação, esses programas de incubação estão subindo em comparação com o ano passado. Este ano, vimos muitos novos aceleradores emergentes dentro do Web3. Mas há um dado problemático, que é o valor das bolsas. Acredito que o número real recebido pelos projetos de incubação seja uma ordem de magnitude maior do que o número relatado. Portanto, as bolsas não devem ser consideradas como financiamento.

Diferentes estágios e quantidades de financiamento desde o início do ano

Depois de marcar os dados de financiamento, obtemos a seguinte figura. É comum que a equipa do projeto escolha não divulgar o montante do financiamento, mas se a amostra de dados for grande o suficiente, é possível inferir os dados em falta.

Como mostrado abaixo, a área cinza é dados inferidos. Para eliminar o impacto significativo de valores aberrantes, adotamos um método conservador para calcular o total, combinando a mediana e a média.

O montante total de fundos arrecadados em diferentes fases

Com base nos dois gráficos acima, calculamos ainda uma aproximação média do valor do financiamento em cada estágio desde o início do ano, ou seja, dividindo o valor total do financiamento pelo número de transações de financiamento. Embora os resultados obtidos não sejam precisos o suficiente, eles estão em linha com as análises recomendadas que fornecemos para o setor.

O montante médio de financiamento em cada fase de negociação

Finalmente, estudamos a evolução do tamanho do financiamento das rondas Pre-Seed, Seed e Série A ao longo do tempo. A partir dos dados, vemos que, apesar da agitação do mercado, o tamanho do financiamento das rondas Pre-Seed e Seed é menos afetado pelo mercado, uma vez que esses projetos iniciais se concentram em áreas inovadoras.

Por outro lado, a Série A está mais próxima ou está na fase TGE, onde a equipa do projeto precisa provar a atratividade do seu produto. A retração do mercado geralmente tem um impacto maior nos investimentos posteriores, levando a uma queda nas atividades de financiamento e escala, como aconteceu em 2022.

O aumento do tamanho do financiamento no início deste ano (a partir de janeiro de 2024) pode ser devido aos investidores acreditarem que o mercado está saindo da fase final da turbulência e entrando em uma nova fase de recuperação, portanto, o mercado de investimentos e financiamentos está em plena atividade no início do ano.

Comparando com janeiro, o gráfico das mudanças nos tamanhos de financiamento em diferentes fases.

Ajuste de Dados

Informações-chave:

• O lançamento do Token geralmente ocorre simultaneamente ao financiamento da rodada de sementes, rodada A e rodada estratégica.
• A combinação de financiamento mais comum em um curto período de tempo é acelerador + rodada de sementes. Muitas pessoas se juntam a novos projetos ou logo após ingressar em um projeto, o projeto conclui novo financiamento.

Relatamos todos os dados de financiamento da indústria de criptomoedas desde o início de 2024 até o presente. No entanto, existem alguns problemas no processo de coleta de dados, que serão explicados a seguir.

Em nossos dados, 1392 empresas registram suas informações de financiamento em vários canais ao mesmo tempo, com duas situações:

• A empresa realizou várias rodadas de financiamento dentro de um ano.
• A empresa realizou financiamentos tradicionais de risco e de Token na cadeia ao mesmo tempo.

Aqui estão algumas das combinações de financiamento mais comuns. O mais comum é o acelerador e a rodada semente, o que faz sentido, porque os programas de incubação do acelerador ajudam a reduzir o risco do modelo de negócios da equipa do projeto, e a equipa do projeto geralmente opta por se juntar a um acelerador ao levantar fundos na rodada Pre-Seed ou semente. Também vemos financiamento público de Token sendo realizado simultaneamente com rodadas estratégicas ou semente, geralmente antes ou durante o TGE. Além disso, apenas quatro empresas completaram simultaneamente as rodadas semente e A este ano.

Vários esquemas de financiamento e a quantidade utilizada

Nós enfatizamos essas tendências para informar aos fundadores do projeto que estruturas de financiamento não tradicionais não são incomuns, e recomendamos fortemente que os fundadores combinem financiamento de capital tradicional e Token.

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