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Stablecoins foram concebidas para serem infraestruturas invisíveis, permanecendo discretamente no background, permitindo negociações, pagamentos e arbitragem sem se tornarem produtos por direito próprio. Nos últimos dois anos, no entanto, essa suposição mudou. Stablecoin USDD 2.0 é um exemplo claro dessa mudança, mostrando como os dólares digitais estão evoluindo de ferramentas silenciosas de liquidação para produtos financeiros transparentes, na cadeia, que os utilizadores podem verificar, controlar e obter rendimentos.
À medida que o foco se desloca para como os dólares digitais são construídos, transparência, controlo do utilizador e respaldo verificável passaram a estar no centro da conversa.
Um ano após uma grande reformulação do protocolo, o USDD, uma stablecoin descentralizada atrelada ao USD através de reservas em criptomoedas, oferece uma ilustração clara dessa transição na prática.
Design de uma stablecoin totalmente na cadeia
Até início de 2025, o USDD operava sob o que agora é conhecido como USDDOLD, uma estrutura algorítmica emitida e gerida pela TRON DAO Reserve. Essa estrutura foi substituída pelo USDD 2.0, uma mudança que redefiniu a lógica operacional da stablecoin. A nova versão é sobrecolateralizada e totalmente na cadeia. Os utilizadores podem cunhar USDD diretamente, enquanto o próprio token permanece imutável e não pode ser congelado. Cada dólar de colateral é visível na cadeia, permitindo a qualquer pessoa verificar reservas e parâmetros de risco em tempo real.
Fonte: X
Igualmente importante foi o movimento em direção à autossuficiência económica. Onde a versão original dependia de subsídios da TRON DAO, o USDD 2.0 introduziu o mecanismo Smart Allocator, permitindo ao protocolo gerar o seu próprio rendimento e remover gradualmente a necessidade de apoio financeiro externo. Faz isso ao alocar reservas em um conjunto de estratégias DeFi neutras de mercado e redirecionar os retornos resultantes através do USDD Earn. Até à data, o sistema gerou mais de 8 milhões de dólares em rendimento para o protocolo.
Como é um ano de crescimento na prática
Desde a atualização há um ano, o valor total bloqueado (TVL) do USDD cresceu até um pico de 1,4 mil milhões de dólares em janeiro de 2026, refletindo entradas constantes, em vez de especulação de curto prazo. Cerca de 650 milhões de dólares estão agora na TRON, com aproximadamente 340 milhões na Ethereum e cerca de 7 milhões na BNB Chain.
A expansão para Ethereum e BNB Chain, contudo, sinaliza uma mudança real na forma como o sistema está estruturado. O USDD já não está ligado a um único ecossistema. Agora abrange várias cadeias, indo além das raízes na TRON, entrando nos pools de liquidez mais profundos do Ethereum e na BNB Chain.
Fonte: Messari
No seu relatório de 2025 “USDD 2.0 – Novos Horizontes”, a Messari observa que a reserva total de colaterais do USDD permaneceu acima do seu fornecimento em circulação ao longo do ano. No seu pico, o valor do colateral ultrapassou os 620 milhões de dólares, uma tendência que a firma vê como fortalecendo a capacidade do protocolo de absorver riscos.
A Messari descreve o USDD como parte de um movimento que espelha o que muitos construtores de DeFi agora desejam: stablecoins que são altamente colateralizadas e capazes de gerar rendimento na cadeia. O relatório destaca o Peg Stability Module do USDD, que permite trocas 1:1 com stablecoins principais como USDT e USDC, ajudando a manter o preço ancorado através de liquidez flexível, em vez dos setups rígidos em que muitas stablecoins mais antigas dependem.
Os investigadores também notam que os ativos de reserva têm crescido mais rapidamente do que a circulação, um padrão que interpretam como evidência de que o USDD está começando a corresponder à procura do mercado por estabilidade e eficiência de capital em todo o DeFi.
sUSDD e a expansão multi-chain do protocolo
Um componente chave da evolução do USDD foi a introdução do sUSDD, que permitiu ao modelo de rendimento do protocolo avançar além da TRON, entrando na Ethereum e na BNB Chain. Construído com base no padrão de cofres tokenizados ERC-4626, o sUSDD é cunhado quando os utilizadores depositam e apostam USDD no USDD Earn.
A Messari observa que lançar nativamente na Ethereum foi um salto estratégico, dando ao protocolo acesso a uma liquidez mais profunda e a um conjunto mais amplo de aplicações DeFi do que poderia alcançar apenas com a TRON.
Fonte: X
Simplificando, o sUSDD permite aos utilizadores aumentar suas participações passivamente, mantendo controlo total dos seus ativos na cadeia. Até ao final de 2025, acumulou mais de 296 milhões de dólares em TVL, entregou um rendimento médio anual de cerca de 12 por cento e atraiu mais de 459.000 endereços de carteiras.
Posicionando o USDD no mercado de stablecoins
Embora o Tether (USDT) continue a ser a espinha dorsal da liquidez cripto, o seu papel limita-se principalmente à liquidação e transferências. O USDD procura expandir esse papel. Ao combinar estabilidade de preço com ferramentas de rendimento na cadeia, como o USDD Earn, pools de liquidez e o cofres sUSDD, o projeto posiciona-se como uma versão de uma stablecoin de dólar que faz mais do que apenas liquidar transações.
Essa abordagem abre diferentes formas de usar o mesmo ativo. Alguns detentores consideram o USDD como uma camada de poupança simples através do USDD Earn, enquanto outros adotam uma abordagem mais prática, colocando liquidez em plataformas como Uniswap ou PancakeSwap para ajustar os retornos de acordo com suas próprias preferências de risco.
$1 mil milhões em TVL é apenas o começo
Com o USDD a aproximar-se dos 1,4 mil milhões de dólares em TVL, a equipa tem sido cuidadosa em salientar que esse valor é apenas o começo, não o objetivo final. Os planos incluem mais integrações DeFi e novas estratégias para tornar o capital mais eficiente em várias cadeias. Haverá também parcerias mais próximas com carteiras, trocas e outros fornecedores de infraestrutura.
O roteiro também dá mais ênfase aos esforços comunitários, como educação e divulgação lideradas por criadores, para ajudar o crescimento a vir de utilizadores regulares, em vez de programas de incentivos de curto prazo.
Visto através da lente do seu Outlook 2026, o USDD parece estar a afastar-se de perseguir marcos de curto prazo. O foco está a mudar para a tarefa mais silenciosa de fazer com que stablecoins que geram rendimento façam parte de como as pessoas realmente emprestam, trocam e poupam no DeFi todos os dias. Se essa mudança transformará o USDD de um protocolo de rápido crescimento numa presença duradoura no mercado de stablecoins, provavelmente será uma das principais questões que investidores e construtores estão a acompanhar.
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