Qual é o preço médio ponderado no tempo (TWAP)?
O Preço médio ponderado no tempo (TWAP) é uma estratégia avançada para negociar grandes ordens para reduzir o seu impacto no preço de mercado. Na prática, divide uma ordem grande em várias ordens pequenos e executa-as dentro de um período (de algumas horas a um dia).
A divisão de uma ordem grande em algumas ordens pequenas reduz ao máximo o seu impacto no preço de mercado. Além disso, também diminui o custo de negociação em comparação com a compra/venda de uma grande ordem no mercado.
Definições
1. Preço da ordem
Os negociadores definem o preço acordado de acordo com a “distância do preço” e a “proporção” de acordo com a liquidez. Tomando como exemplo a compra, no início da estratégia, o preço acordado com uma certa distância/proporção de preço acima do preço de “venda 1” é utilizado para acordar uma pequena ordem de compra. Se não for definido, será executado de acordo com a derrapagem padrão do sistema.
2. Preço de ativação
O preço de ativação é para ativar a estratégia TWAP. Ao comprar: o preço de mercado ≤ preço de ativação, a ordem é ativada. Ao vender: o preço de mercado >= preço de ativação, a ordem é ativada. Veja a compra como exemplo. Quando o preço de mercado ≤ preço de ativação, a estratégia TWAP é ativada. O preço acordado com uma certa distância/proporção de preço em relação ao último preço de venda é utilizado para acordar uma pequena ordem de compra.
Tenha em atenção que se a distância do preço for muito grande, a estratégia TWAP poderá não ser acionada imediatamente. Portanto, os negociadores devem definir uma distância de preço adequada.
3. Intervalo de tempo
Quando a estratégia TWAP for ativada, as ordens pequenas irão ser acordadas de acordo com o “intervalo de tempo” pré-definido.
Tomemos como exemplo um intervalo de tempo de 5 minutos. Quando a última ordem for concluída, a próxima ordem será acordada 5 minutos depois.
4. Montante único
O montante único é o “montante acordado” de cada ordem pequena. O montante único vai multiplicar automaticamente uma proporção aleatória para aumentar a privacidade da negociação.
A fórmula é: Montante único = Montante único * proporção aleatória + valor não preenchido da última ordem
Nota: a proporção aleatória varia de 0,7 a 1,3.
5. Valor total
Os negociadores preenchem o valor total, que será dividido em várias pequenas ordens para serem acordadas no mercado pela estratégia TWAP.
Perguntas frequentes
1. O que devo fazer se a duração for atingida, mas as ordens não forem totalmente executadas?
As ordens não executadas serão canceladas automaticamente. Os negociadores deverão redefinir a estratégia TWAP.
2. Quantas ordens posso acordar?
O número de ordens é baseado no valor total e na duração. Quanto maior o montante e maior duração, mais ordens serão feitas.
3. Porque é que as minhas ordens não são executadas?
A falta de liquidez pode fazer com que parte de uma ordem não seja executada. A parte não preenchida será acordada automaticamente na próxima ordem.
4. Qual é a diferença entre o TWAP atualizado e a condição de tempo?
A estratégia TWAP é muito mais fácil para os utilizadores. Na Configuração básica, basta o utilizador inserir o Valor total e a Duração e o sistema vai executar a estratégia automaticamente e executar rapidamente a ordem com o melhor preço.
As opções avançadas oferecem configurações mais personalizadas. Os utilizadores podem definir a distância do preço ou proporção de deslizamento, preço de ativação, intervalos de tempo, montante único, etc. Isso permite que os negociadores definam as suas próprias estratégias e preencham um grande negócio com custos eficientes.
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