O relatório mais recente da Gate Research, intitulado “Gate Research: A Nova Era das Stablecoins: Um Estudo Abrangente sobre Conformidade, Inovação e Adoção”, destaca que, em Agosto de 2025, a capitalização de mercado global das stablecoins atingiu 280 mil milhões $, com volumes anuais de liquidação em cadeia a ultrapassarem 30 biliões $. As stablecoins estão a evoluir de meros instrumentos de negociação de criptomoedas para infraestruturas financeiras globais.
Este crescimento explosivo é impulsionado pela implementação regulatória e pela entrada de grandes empresas. A promulgação do GENIUS Act, do Stablecoin Bill e do Regulamento MiCA marca o início de uma “grande era de conformidade” para as stablecoins. O seu modelo evoluiu para uma tríade “Peg + Rendimento + Aplicação”, expandindo-se pelos pagamentos, geração de rendimento e aplicações no mundo real. Paralelamente, a concorrência passou das “batalhas de tokens” para as “batalhas de infraestruturas”, com intervenientes como Tether, Circle, Stripe e Alchemy Pay a construírem blockchains próprias para assegurar a liderança nos pagamentos e liquidações.
Para os próximos 3 a 5 anos, prevê-se que as stablecoins avancem através da liquidação entre cadeias, integração de RWA e coexistência com redes de pagamentos tradicionais. Os participantes que primeiro conseguirem estabelecer um circuito fechado entre conformidade, infraestruturas e desenvolvimento do ecossistema poderão definir a próxima geração da rede global de valor.
Principais Conclusões:
- Crescimento Explosivo do Mercado de Stablecoins: Em Agosto de 2025, a capitalização de mercado global das stablecoins ultrapassou 280 mil milhões $, representando um aumento superior a 660 vezes desde o início de 2019. Os volumes anuais de liquidação em cadeia excederam 30 biliões $, colocando as stablecoins ao nível da SWIFT e da Visa em capacidade transacional. Este crescimento foi impulsionado tanto pelo impulso regulatório como pela entrada de grandes empresas.
- Aceleração Regulamentar e Conformidade: A implementação integral do GENIUS Act, da Stablecoin Ordinance e do quadro MiCA, a par de regimes regulatórios diversos noutras jurisdições, marca o início da “Era da Conformidade”. As stablecoins estão a caminhar para a institucionalização e adoção generalizada.
- Gigantes Empresariais Entram em Cena: Líderes financeiros tradicionais como PayPal, Visa e Mastercard estão a integrar ativamente stablecoins em sistemas de pagamentos transfronteiriços, de retalho e empresariais, construindo redes de pagamentos compatíveis com múltiplos ativos.
- Estrutura de Mercado e Novas Forças Emergentes: Embora USDT e USDC se mantenham dominantes, o USDC é mais utilizado em pagamentos e liquidações. Entretanto, stablecoins inovadoras com rendimento, como a USDe (da Ethena Labs), estão a crescer rapidamente, conquistando uma quota de mercado significativa em pouco tempo.
- O Modelo “Três em Um”: As stablecoins estão a evoluir de uma ferramenta de pagamento de uso único para um modelo “Peg + Rendimento + Aplicação”. No lado dos pagamentos, os casos de uso transfronteiriços, empresariais e de retalho estão a expandir-se; no lado do rendimento, as stablecoins com rendimento e as suportadas por RWA tornam-se instrumentos-chave de portfólio; no lado das aplicações, as stablecoins estão a penetrar no financiamento de cadeias de abastecimento, processamento salarial e colateralização nos mercados de capitais, estendendo as finanças on-chain à economia real.
- Intensificação da Competição em Infraestruturas: A corrida das stablecoins passou da “competição de tokens” para a “competição de infraestruturas”. Os principais intervenientes, incluindo Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay e Converge, estão a construir blockchains próprias para assegurar o controlo das “autoestradas” de liquidação de pagamentos.
- Caminhos Futuros: Do ponto de vista tecnológico, as stablecoins alcançarão liquidação entre cadeias e compatibilidade multi-cadeia; nos mercados, operarão em paralelo com redes de pagamentos tradicionais e entrarão nos mercados de capitais através de RWA; institucionalmente, coexistirão com CBDC sob quadros regulatórios. As stablecoins estão a transitar do crescimento explosivo para a consolidação da conformidade, da competição de tokens para a competição de infraestruturas, e da dominância do dólar norte-americano para uma multipolaridade regional. Nos próximos 3 a 5 anos, quem primeiro construir um circuito fechado entre conformidade, infraestruturas e ecossistemas de aplicações poderá definir a próxima geração da rede global de valor.
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19 de setembro de 2025
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