#BTC Ethena é um protocolo artificial de stablecoin em dólares dos EUA, a moeda USD sintética da Ethena fornecerá a primeira solução criptográfica nativa regulamentada, escalável e estável para fundos realizados através das garantias de cobertura da Delta.

O Ethena é essencialmente um fundo de hedge aberto que usa tokens ETH líquidos como garantia para vender uma quantidade igual de ETH para criar uma carteira com delta 0, uma alocação que garante que o patrimônio líquido das participações da Ethena não flutue com mudanças no valor subjacente de seus ativos, ao mesmo tempo em que colhe um retorno do armazenamento de ETH e pagamentos de financiamento para suas posições curtas.
Para proteger as garantias dos usuários, a Ethena (ENA) usa uma solução de liquidação de balcão (OES), onde os fundos são mantidos por um administrador terceiro respeitável e os saldos das contas são atribuídos apenas às CEXs para fornecer margem de negociação, garantindo que os fundos não sejam depositados em uma bolsa centralizada.
Uma vez que o ETH idealmente indexado pode ser coberto com posições curtas com valor nominal equivalente, o USDe pode ser cunhado com um rácio de garantia de 1:1, tornando o capital Ethena (ENA) eficiente a par das stablecoins lastreadas em USD, como USDC e USDT, ao mesmo tempo que evita a dependência de fontes de ativos dos mercados financeiros tradicionais, onde os emissores de ativos estão sujeitos às regras do mundo físico.
Enquanto o modelo atual do Ethena (ENA) usa apenas ETH indexado como garantia, o protocolo pode usar BTC como garantia para maior escala, mas isso pode mitigar os retornos do USDe, já que a garantia BTC não gera retornos de armazenamento.