Aumento do preço do diesel inverte tendência de dois meses de queda: forças do mercado em ação

Após oito semanas consecutivas de quedas constantes, o preço de referência do gasóleo registou uma mudança de direção com uma recuperação significativa. O Departamento de Energia e a Administração de Informação de Energia reportaram que o preço médio semanal do gasóleo retalhado subiu 7,1 cêntimos por galão, para 3,53 dólares — marcando o primeiro aumento desde meados de novembro, quando o preço de referência estava em 3,868 dólares por galão. Para os traders e profissionais de logística que monitorizam os custos de combustível, este movimento no preço do gasóleo indica uma possível mudança no panorama do mercado.

A inversão no preço do gasóleo segue aproximadamente duas semanas de impulso ascendente nos futuros de gasóleo de baixo teor de enxofre ultra-baixo (ULSD) na Bolsa de Mercadorias de Chicago. A partir de um fecho de 7 de janeiro de 2,0567 dólares por galão, o ULSD subiu de forma constante, atingindo 2,2819 dólares até 14 de janeiro. Após uma breve correção, tensões geopolíticas agravadas impulsionaram os preços para cima em mais de 10 cêntimos, com o ULSD a fechar a 2,3385 dólares por galão — o seu nível mais alto desde início de dezembro. Este rally estendeu-se às negociações seguintes, com o ULSD a subir mais 8,31 cêntimos, atingindo 2,4216 dólares por galão, representando um ganho diário de 3,55%.

Disrupções na produção no Cazaquistão: principal catalisador para a recuperação do preço do gasóleo

A recente recuperação do preço do gasóleo coincide com disrupções significativas no abastecimento no Cazaquistão. O país membro da OPEP+ interrompeu as operações em duas grandes plataformas petrolíferas — Tengiz e Korolev — devido a problemas na geração de energia elétrica. A Reuters indica que esta interrupção deverá persistir por mais uma semana a dez dias, já afetando os cálculos de oferta global. Os números de produção de dezembro já refletiram o impacto: a produção de petróleo do Cazaquistão caiu para cerca de 1,52 milhões de barris por dia, de 1,75 milhões em novembro, principalmente devido a restrições na carga de petroleiros.

Estas disrupções na produção reacenderam preocupações sobre a escassez de oferta, oferecendo suporte fundamental à recuperação do preço do gasóleo, apesar das condições de mercado mais baixistas a longo prazo.

Dinâmicas de mercado mais amplas: tensões geopolíticas e preocupações de oferta

Para além dos desafios de produção do Cazaquistão, múltiplos fatores de risco contribuíram para o aumento do preço do gasóleo. Incertezas na oferta do Irão e tensões geopolíticas mais amplas — incluindo preocupações relacionadas com a Groenlândia — acrescentaram prémios de risco aos mercados energéticos. Os futuros de crude Brent refletiram esta volatilidade, subindo de um mínimo recente de 59,96 dólares por barril para 64,92, atingindo posteriormente 66,52 dólares por galão a 14 de janeiro, ilustrando como estes fatores influenciam toda a complexidade do petróleo bruto, incluindo as trajetórias de preço do gasóleo.

A combinação de choques na oferta e incerteza geopolítica sobrecarregou temporariamente o sentimento baixista que dominou o mercado durante meses.

Perspetiva de oferta e procura da AIE: por que as pressões sobre o preço do gasóleo podem persistir

Embora o aumento de curto prazo no preço do gasóleo reflita disrupções imediatas, o mais recente relatório mensal da Agência Internacional de Energia destaca um desequilíbrio estrutural que pode manter os preços voláteis ao longo de 2026. A AIE projeta que a procura global de petróleo crescerá 930 mil barris por dia este ano, acima da estimativa anterior de 860 mil barris por dia. No lado da oferta, a agência prevê um aumento de 2,5 milhões de barris por dia em 2026 — 100 mil barris por dia acima da projeção do mês passado — com um aumento de 3 milhões de barris por dia esperado para 2025.

Se estas projeções se concretizarem, o crescimento da oferta ultrapassará o crescimento da procura por mais de 3,5 milhões de barris por dia ao longo do período de dois anos. Em vez de pressionar significativamente os preços do gasóleo, este excedente deverá acumular-se nos estoques globais de petróleo. A AIE observa que os stocks mundiais de petróleo aumentaram cerca de 1,3 milhões de barris por dia no último ano, tendência que persiste nos meses recentes.

Esta dinâmica de excesso de oferta estrutural sugere que, embora o preço do gasóleo possa experimentar ralis intermitentes devido a disrupções e eventos geopolíticos, o pano de fundo fundamental permanece baixista. A recuperação observada este mês pode ser temporária, a menos que as disrupções na oferta se tornem mais generalizadas ou a procura surpreenda em alta.