O FED acaba de receber o relatório de inflação perfeito, na pior altura possível.

O IPC de fevereiro ficou em 2,4% YoY, exatamente como esperado.

O IPC core desacelerou para 0,2% MoM, abaixo dos 0,3% de janeiro.

Em teoria, este parece ser o relatório que o Fed vinha esperando, mas estes dados podem já estar desatualizados.

Estes números refletem as condições de fevereiro, antes de os EUA atacarem o Irã, antes do petróleo ultrapassar os $115, e antes de o choque energético atual começar a afetar as cadeias de abastecimento globais.

O Fed reúne-se a 18 de março, daqui a apenas uma semana.

E os formuladores de políticas enfrentam agora três sinais conflitantes.

• Inflação: o IPC de fevereiro mostra uma pressão de arrefecimento e dá ao Fed margem para cortar.

• Emprego: o mercado de trabalho está a enfraquecer. As folhas de pagamento adicionaram 58 mil empregos contra os 126 mil esperados, enquanto o desemprego subiu para 4,4%.

• Energia: o petróleo ainda está por volta de $86, 20% mais alto desde o início da guerra EUA-Irã. O impacto da inflação do conflito ainda não apareceu nos preços ao consumidor.

Isso coloca o Powell numa posição difícil.

Cortar as taxas com base nos dados de fevereiro, que podem já não refletir as condições atuais. Manter as taxas e correr o risco de apertar numa economia com mercado de trabalho a enfraquecer. Ou sinalizar cortes sem agir e esperar que os mercados permaneçam estáveis.