Dois players de Infraestrutura de IA que Podem Dominá o Mercado em 2026

CoreWeave e Nebius Group estão em alta neste momento, e ainda estamos a poucos meses de 2026. Ambas as ações subiram significativamente — CoreWeave +25% e Nebius +17% até agora este ano. Mas aqui está o ponto: muitos investidores acham que a corrida acabou. Nós argumentamos o oposto. Ambas as empresas têm espaço substancial para crescer e podem realmente duplicar de valor antes de 2026 terminar. Essas duas estão dominando o espaço de infraestrutura de IA, e 2026 pode ser o ano que prova porquê.

Por que essas empresas de infraestrutura de IA estão dominando a demanda

CoreWeave e Nebius não estão construindo widgets — estão construindo a espinha dorsal computacional para IA. Ambas operam data centers enormes, otimizados especificamente para cargas de trabalho de IA. O modelo de negócio é simples: adquirir chips de IA de ponta, construir a infraestrutura e alugar capacidade aos clientes com margens que cobrem custos e ainda geram lucro.

Parece simples, mas a demanda é absolutamente extraordinária. Os hyperscalers — as mega empresas de tecnologia que impulsionam o desenvolvimento de IA — estão dispostos a pagar tarifas premium para acessar essa capacidade. Em outras palavras, o mercado está impulsionando essas empresas com pedidos.

A Nebius terminou 2025 com uma taxa anual de receita de US$ 1,25 bilhão. Para 2026, a gestão espera que isso dispare para entre US$ 7 bilhões e US$ 9 bilhões. Isso é possível porque eles estão expandindo de apenas dois data centers ativos no final de 2024 para sete até o final de 2025, com mais nove previstos para entrar em operação durante 2026. Uma expansão massiva.

CoreWeave está na trajetória semelhante. Durante o terceiro trimestre de 2025, a receita trimestral atingiu US$ 1,37 bilhão, representando um crescimento de 134% ano a ano. Mas isso nem é a parte mais impressionante. A CoreWeave atualmente tem uma carteira de pedidos de US$ 55,6 bilhões em receita comprometida. Cerca de 40% disso deve se converter nos próximos 24 meses. Deixe isso entrar na sua cabeça: são bilhões em crescimento já comprometido.

Esse nível de visibilidade sobre a receita futura é exatamente o que entusiasma os investidores com potencial de duplicação.

O jogo da infraestrutura: por que esse modelo funciona

Ambas as empresas estão basicamente replicando o modelo de computação em nuvem que a Microsoft Azure, Amazon AWS e Google Cloud já provaram que funciona. Não estão inventando nada revolucionário — apenas aplicando economias de infraestrutura comprovadas ao boom de IA.

O sinal de demanda é real. Clientes empresariais, pesquisadores e empresas de IA precisam de acesso a hardware especializado que não justificam construir por conta própria. CoreWeave e Nebius estão preenchendo essa lacuna. E, como o espaço de infraestrutura de IA ainda está na fase de crescimento, há espaço para múltiplos vencedores.

A disposição dos hyperscalers de firmar compromissos plurianuais (como mostra essa enorme carteira de pedidos da CoreWeave) sugere que o mercado acredita que essa demanda é estrutural, não cíclica.

A questão da rentabilidade que segura alguns investidores

Aqui é que a realidade bate à porta: nem a CoreWeave nem a Nebius são lucrativas ainda. Ambas estão consumindo capital significativo para expandir sua presença. Essa é a principal resistência que os investidores usam para evitar essas ações.

Mas vamos colocar em contexto. Quando as empresas estão crescendo rapidamente em um mercado novo, a lucratividade muitas vezes fica em segundo plano. A prioridade é conquistar participação de mercado e construir infraestrutura mais rápido que os concorrentes. A CoreWeave está, na verdade, mais próxima do ponto de equilíbrio do que você imagina.

Para a Nebius, a expansão é tão rápida para atender à demanda que os investidores não devem se preocupar com margens de curto prazo. O que importa é a trajetória. Se a Nebius mostrar progresso significativo rumo à lucratividade durante 2026, o mercado deve recompensá-la. A mesma lógica vale para a CoreWeave.

Quando a fase de construção terminar — quando essas empresas tiverem data centers suficientes implantados — a economia mudará drasticamente. Elas deixarão de construir instalações caras e começarão a otimizar as existentes. É aí que a expansão de margens acontece. É aí que essas ações podem realmente decolar.

Por que 2026 pode ser o ano de virada

Os fatores estão alinhados para que ambas as empresas vejam uma demanda excepcional ao longo de 2026. A capacidade de computação de IA continua limitada. Os clientes estão dispostos a pagar o que for preciso para acessá-la. Os pedidos de receita estão altos. As taxas de crescimento são explosivas.

Elas vão duplicar? Sem garantias. Mas os fundamentos sugerem que tanto a CoreWeave quanto a Nebius têm a velocidade de crescimento para superar as expectativas do mercado neste ano. Mesmo que não atinjam uma duplicação real, ambas devem superar significativamente o mercado mais amplo.

O melhor momento para obter ganhos expressivos com ações de infraestrutura emergente é antes que o mercado precifique totalmente seu potencial de escala. Talvez já estejamos nesse ponto.