Os preços do café nos EUA hoje mostram uma recuperação mista à medida que aumentam as pressões na cadeia de abastecimento global

Os movimentos dos preços do café na quarta-feira refletiram uma dinâmica de mercado complexa, com arábica e robusta divergindo acentuadamente. O café arábica de maio (KCK26) caiu 0,65 pontos (-0,23%), enquanto o café robusta ICE de maio (RMK26) subiu 63 pontos (+1,73%). O desempenho misto do mercado de café oculta pressões estruturais mais profundas que afetam ambas as variedades, especialmente devido às previsões de produção global em alta e às mudanças nos padrões de oferta nos principais países produtores.

Os preços do café hoje estão consolidando as perdas recentes após o arábica ter atingido uma mínima de 15 meses e a robusta uma mínima de 6,5 meses na sessão anterior. Essa retração de preços decorre de uma mudança fundamental na perspectiva de oferta global, impulsionada principalmente pelas expectativas recordes de produção no Brasil e pelas colheitas em expansão no Vietname. Em 5 de fevereiro, a agência de previsão de safra do Brasil, Conab, anunciou que a produção de 2026 aumentará 17,2% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 66,2 milhões de sacos, com a produção de arábica subindo 23,2% para 44,1 milhões de sacos e a de robusta crescendo 6,3% para 22,1 milhões de sacos.

Aumento de Produção no Brasil Impacta Significativamente o Sentimento do Mercado

A perspectiva de uma colheita brasileira em níveis sem precedentes representa o principal obstáculo para os preços do café nesta semana. A previsão de produção de 2026 do Brasil mudou fundamentalmente as expectativas do mercado, especialmente para o arábica, onde a previsão de 44,1 milhões de sacos indica uma oferta robusta. Complementando os ganhos de produção, os padrões climáticos na faixa de cultivo de café do Brasil tornaram-se favoráveis. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais, maior região produtora de arábica do Brasil, recebeu 62,8 milímetros de chuva na semana encerrada em 13 de fevereiro, representando 138% da média histórica e apoiando o desenvolvimento da safra.

Fortalecimento da Moeda Moderou as Perdas, Mas Limitou Incentivos à Exportação

Curiosamente, as perdas do café nos EUA na quarta-feira permaneceram contidas devido à valorização do real brasileiro, que atingiu uma alta de 1,75 anos contra o dólar. Embora a valorização cambial normalmente apoie os preços em dólares, ela cria um paradoxo para os exportadores brasileiros: uma valorização do real mais alta desestimula as vendas por parte dos produtores de café que buscam proteger suas margens. Assim, a alta do real gera sinais conflitantes—oferecendo suporte aos preços por meio da redução da pressão de exportação, ao mesmo tempo em que indica condições econômicas robustas que geralmente precedem um aumento nas vendas. Essa dinâmica ajuda a explicar por que as quedas de preço não aceleraram, apesar dos fundamentos mais baixistas.

Expansão das Exportações do Vietname Aumenta a Pressão sobre a Robusta

O desempenho do Vietname, maior produtor mundial de robusta, continua a exercer pressão descendente especificamente sobre os preços da robusta. As exportações de café do país em janeiro aumentaram 38,3% em relação ao ano anterior, atingindo 198.000 toneladas métricas, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname. As remessas de 2025 totalizaram 1,58 milhão de toneladas métricas, um aumento de 17,5% ao ano, enquanto a produção de 2025/26 deve subir 6%, atingindo um recorde de 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos). Essa combinação de exportações robustas e aumento de produção sugere que a oferta de robusta permanecerá abundante durante o período de comercialização atual.

Níveis de Inventário do Mercado Enviam Sinais Mistos Sobre a Demanda

Os dados de inventário monitorados pela ICE apresentam um quadro detalhado da força subjacente da demanda. Os estoques de arábica, que caíram para um mínimo de 1,75 anos de 396.513 sacos em 18 de novembro, recuperaram-se para um máximo de 3,75 meses de 461.829 sacos em 7 de janeiro. Da mesma forma, os estoques de robusta caíram para um mínimo de 14 meses de 4.012 lotes em 10 de dezembro, antes de subir para um máximo de 2,75 meses de 4.662 lotes em 26 de janeiro. A recuperação nos níveis de inventário relacionados ao preço do café nos EUA reflete uma demanda de absorção mais fraca e sugere que os participantes do mercado estão acumulando posições antes da expansão de oferta prevista. Essa recuperação de inventário criou pressão de preço, mesmo com a oferta total permanecendo dentro de faixas históricas.

A Lentidão nas Exportações do Brasil Oferece Pequeno Contrapeso

Um fator de contraposição surgiu dos dados comerciais do Brasil: as exportações de café de janeiro caíram 42,4% em relação ao ano anterior, totalizando 141.000 toneladas métricas, segundo o Ministério do Comércio do Brasil. Essa queda acentuada—provavelmente refletindo logística portuária e hesitação dos produtores diante da valorização favorável do real—limitou momentaneamente os aumentos de oferta nos mercados globais. No entanto, os analistas veem isso como temporário, dado o grande aumento de produção projetado para 2026, que inevitavelmente encontrará canais de exportação.

Fraqueza na Produção da Colômbia Oferece Apoio Limitado aos Preços

A Colômbia, segundo maior produtor de arábica do mundo, forneceu fatores de suporte mínimos para os preços do café nesta semana. A Federação Nacional de Café reportou que a produção de janeiro caiu 34% em relação ao ano anterior, para 893.000 sacos, refletindo desafios contínuos na faixa de cultivo do país. Embora uma redução na oferta colombiana normalmente apoie os preços globais, a magnitude dos ganhos brasileiros e a expansão da robusta no Vietname superam qualquer benefício de restrições colombianas.

Perspectiva de Oferta Global Aponta para Níveis Recordes de Produção

A Organização Internacional do Café (ICO) informou em 7 de novembro que as exportações globais de café do ano comercial atual (outubro-setembro) caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos. No entanto, dados de produção futuros apresentam uma imagem mais ampla. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA divulgou sua previsão bianual em 18 de dezembro, projetando que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0%, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. A previsão mostra uma queda de 4,7% na produção de arábica para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta sobe 10,9%, atingindo 83,333 milhões de sacos, refletindo uma mudança estrutural nos padrões de produção global.

Por país, o USDA FAS projeta que a produção do Brasil em 2025/26 diminuirá 3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a colheita do Vietname aumentará 6,2%, para 30,8 milhões de sacos, atingindo um máximo de 4 anos. Observando o quadro completo de oferta, o FAS prevê que os estoques finais de 2025/26 cairão 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25, indicando que, embora a produção aumente, os níveis de inventário irão gradualmente diminuir dos picos atuais.

O panorama do mercado de café de hoje destaca como as expectativas de produção e os movimentos cambiais criam pressões opostas, mantendo os preços do café em fase de consolidação, apesar das mudanças estruturais fundamentais que estão se desenrolando na cadeia de oferta global.