EURUSD Apaga Ganhos Semanais à medida que a Força do Dólar Ressurge—Está a Ganhar Força uma Tendência de Baixa?

O par de euro eliminou os ganhos da semana passada numa reversão acentuada impulsionada pela renovada força do dólar americano. Com o dólar a recuperar terreno devido às nomeações para a presidência do Fed e a dados económicos sólidos, os traders questionam agora se os ganhos do euro na semana passada foram realmente apagados de forma permanente ou se estamos a assistir a uma correção temporária antes do próximo movimento.

A Recuperação Inesperada do Dólar

O catalisador para o regresso do dólar parece simples à superfície: a nomeação de Kevin Warsh como próximo presidente do Federal Reserve mudou o sentimento do mercado. No entanto, ao aprofundar, revela-se um quadro mais subtil. A fraqueza anterior do dólar não tinha fundamentos sólidos. Não havia uma razão convincente para a força anterior do euro, assim como não há uma justificativa irrefutável para a atual subida do dólar — mas o dólar está a avançar independentemente.

O que está a alterar a equação são os dados económicos. Os indicadores nos EUA continuam a fortalecer-se em todos os setores, especialmente no mercado de trabalho. Os números de pedidos de subsídio de desemprego sugerem que a criação de empregos pode estar a acelerar novamente, dando suporte real à força do dólar. O mercado está a precificar atualmente uma redução de 55 pontos base nas taxas de juro até ao final do ano, mas essas expectativas são vulneráveis. Qualquer surpresa na força económica pode forçar uma reprecificação significativa das expectativas de taxas mais baixas, potencialmente prolongando os ganhos do dólar bem além do movimento atual.

Fevereiro e início de março podem revelar-se meses decisivos para o dólar se a corrente de dados permanecer robusta. O relatório de Emprego Não Agrícola é o dado principal desta semana, mas várias outras publicações de topo devem fornecer munição adicional para os touros do dólar. Se os números decepcionarem, o dólar poderá sofrer pressão, embora o momentum de venda provavelmente não seja tão intenso quanto nas semanas anteriores.

A Luta do Euro na Linha Psicológica

Do outro lado do par, os responsáveis do Banco Central Europeu começaram a expressar desconforto à medida que o euro brevemente ultrapassou a barreira psicológica de 1,20 na semana passada. Este nível tem peso simbólico — o Vice-Presidente do BCE, Luis de Guindos, já indicou que uma movimentação sustentada acima de 1,20 criaria complicações para o quadro de política monetária do banco central.

Esta semana traz uma decisão de política do BCE, onde se espera que o banco mantenha as taxas de juro e preserve a sua postura neutra. Existe o risco de os responsáveis políticos adotarem uma postura mais dura na comunicação negativa sobre o euro, embora tal discurso não tenha justificação fundamental, dado que as surpresas económicas recentes favoreceram a zona euro. Sem dados a deteriorar-se para apoiar tal postura, uma intervenção explícita na moeda através de retórica poderia ter efeito contrário e prejudicar a credibilidade.

Panorama Técnico: Uma Configuração Claramente Baixista

Perspectiva do gráfico diário:

O gráfico diário mostra uma narrativa claramente baixista. O EURUSD conseguiu romper a resistência de 1,20, mas posteriormente eliminou esses ganhos após uma coordenação de discursos do BCE e a resiliência contínua da economia dos EUA. Uma zona de suporte crítica situa-se perto de 1,18, onde os compradores tradicionalmente entram com posições de risco definido abaixo para preparar avanços contra a tendência. Por outro lado, os vendedores estão a preparar-se para uma quebra abaixo do suporte, acelerando a pressão de venda em direção ao nível de 1,16.

Perspectiva do gráfico de quatro horas:

O gráfico de quatro horas revela uma linha de tendência descendente pronunciada que atualmente define o momentum baixista do par. Em qualquer cenário de recuo, os vendedores provavelmente posicionar-se-ão perto desta linha de tendência, com stops acima dela, para manter a pressão de baixa até aos novos mínimos. Por outro lado, os compradores à procura de continuações de rally precisarão de ultrapassar decisivamente esta linha de tendência para retomar o controlo e avançar para novos picos do ciclo.

Perspectiva do gráfico de uma hora:

No gráfico de uma hora, a acumulação de resistência torna-se visível na região dos 1,19, onde a linha de tendência de baixa intersecta com a oferta intradiária. Este é o campo de batalha onde os vendedores costumam defender, mirando novos mínimos. Uma quebra limpa acima de 1,19 indicaria que os touros tomaram a iniciativa e poderiam estender-se para novos máximos. A linha de indicador vermelha marca a média do intervalo diário de negociação, fornecendo contexto para a volatilidade esperada.

A Semana que se Segue: Dados Críticos no Horizonte

Hoje: O PMI de Manufatura do ISM dos EUA inicia a semana de dados, oferecendo uma visão prospectiva da atividade fabril.

Amanhã: Os números de Vagas de Emprego nos EUA acrescentarão mais uma peça ao puzzle do emprego.

Quarta-feira: A zona euro publica dados preliminares de inflação do IPC, enquanto nos EUA temos os números de Empregos do ADP e o PMI de Serviços do ISM — um trio que pode alterar significativamente o sentimento.

Quinta-feira: O BCE anuncia a sua decisão de política e a declaração associada, enquanto o relatório de Pedidos de Subsídio de Desemprego dos EUA fornece mais uma fotografia do mercado de trabalho.

Sexta-feira: A semana termina com o relatório de Emprego Não Agrícola e a sondagem de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan, consolidando ou desafiando o momentum atual do dólar.

A questão agora é se os ganhos da semana passada foram apagados de forma permanente ou apenas pausados. A resposta depende quase inteiramente de os dados continuarem a apoiar a força do dólar. Se os números forem mais fortes do que o esperado, é provável que assistamos a uma fase baixista prolongada para o euro. Leituras mais suaves podem oferecer algum alívio, embora o momentum da tendência de baixa indique que os vendedores controlam atualmente a narrativa.