Fundos Correm para Apostar na Ligação de Ações China-Hong Kong Após Retorno de 27%

Charlotte Yang

Qui, 12 de fevereiro de 2026 às 8:30 AM GMT+9 3 min de leitura

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^HSI

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Fotógrafo: Lam Yik/Bloomberg

(Bloomberg) – Uma estratégia popular surge nesta época do ano em Hong Kong: apostar em quais ações serão incluídas numa ligação de negociação que dá aos compradores do continente acesso fácil às ações da cidade.

A operação é simples: comprar ações de possíveis candidatas com antecedência e vender na inclusão. As ações adicionadas ao Índice Composto Hang Seng nas reestruturações de março e setembro do ano passado, e incluídas na ligação de negociação logo após, tiveram uma valorização média de 27%, com base nos preços 20 dias antes e depois do anúncio do índice, segundo a Mizuho Securities Asia Ltd.

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Os ganhos potenciais podem ser ainda maiores este ano, dada a otimismo com a crescente participação de investidores chineses em Hong Kong. Há também especulações de que pode haver um número recorde de adições à chamada ligação de negociação Southbound Stock Connect.

“É uma estratégia popular e as pessoas estão se preparando muito antes do que no ano passado”, disse Andy Zhou, trader de vendas na Market Securities Hong Kong Ltd. “Essas operações são altamente unilaterais e atraem rapidamente uma multidão. Dada a liquidez reduzida de alguns candidatos do HSCI, é importante ser cedo e monitorar cuidadosamente o volume diário médio.”

A elegibilidade para inclusão na ligação de negociação entre o continente e Hong Kong baseia-se nos componentes do HSCI, mas também é revista pela bolsa de Hong Kong e outras autoridades. Além das grandes reestruturações em março e setembro, mudanças ad hoc podem ocorrer ao longo do ano.

Morgan Stanley e Mizuho apresentaram estratégias de negociação aos seus clientes antes da próxima revisão da Hang Seng Indexes Co., prevista para esta sexta-feira. As mudanças no índice entrarão em vigor a partir de 9 de março, e a lista de ações que serão adicionadas à ligação Southbound deve ser anunciada logo após.

Morgan Stanley recomendou aos investidores comprar sua lista de 44 candidatos potenciais à inclusão no Southbound e vender suas 25 possíveis exclusões, entrando nas posições em 9 de fevereiro e saindo em 9 de março. As potenciais adições incluem Jingdong Industrials Inc., OneRobotics Shenzhen Co., Deepexi Technology Co. e Bank of East Asia Ltd., de acordo com sua nota de pesquisa.

A Mizuho compilou uma lista de 48 potenciais adições e 28 exclusões para que seus clientes baseiem suas negociações.

O retorno médio de 27% do ano passado para a estratégia de inclusão Southbound da Mizuho foi excepcional, embora também tenha sido impulsionado por uma alta geral do mercado de ações. A estratégia perdeu 3% em 2024 e ganhou 1% em 2023.

Continuação da história  

A operação potencial é sustentada pelo fluxo crescente de dinheiro do continente entrando no mercado de ações de Hong Kong. Investidores chineses compraram um recorde de HK$1,4 trilhão ($179 bilhões) em ações listadas em Hong Kong e fundos negociados em bolsa no ano passado via a ligação Stock Connect.

Investidores do continente agora detêm mais da metade das ações emitidas por algumas pequenas empresas de Hong Kong, segundo dados da bolsa. Os fluxos para o sul atualmente representam entre 25% e 30% do volume de negociação das ações da cidade em um dia típico, de acordo com estimativas da Morgan Stanley.

“Essa estratégia só se torna poderosa quando os fluxos do sul são grandes o suficiente para mover os preços”, disse Laura Wang, estrategista-chefe de ações na China na Morgan Stanley em Hong Kong. “Quando os fluxos atingem essa escala, a inclusão na ligação de negociação se torna um catalisador importante para as ações.”

O timing deste ano é complicado pelo início do Ano Novo Lunar na próxima semana, o que significa que a janela de negociação após o anúncio do índice será mais curta do que o habitual. Há também a tendência de investidores entrarem mais cedo, o que aumenta a volatilidade.

“Investidores estão entrando em operações cada vez mais cedo, o que aumenta o risco de timing tanto para posicionamento quanto para saída, exigindo uma monitorização mais ativa do sentimento do mercado”, disse Willer Chen, analista da Mizuho em Hong Kong. Ainda assim, a estratégia deve permanecer eficaz, afirmou.

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