Humana Inc (HUM) Resultados do 4º trimestre de 2025: Forte desempenho do EPS e crescimento de membros …

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Qui, 12 de fevereiro de 2026 às 4:03 AM GMT+9 3 min de leitura

Neste artigo:

HUM

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Este artigo foi publicado originalmente no GuruFocus.

**EPS ajustado para 2025:** $17,14, acima da orientação inicial de aproximadamente $16,25.

**Razão de benefício do segmento de seguros para 2025:** 90,4%, ligeiramente melhor que a orientação.

**EPS ajustado para o ano completo de 2026:** Espera-se que seja pelo menos $9.

**Crescimento de membros do Medicare Advantage individual para 2026:** Aproximadamente 25%.

**Impacto líquido das estrelas para 2026:** Aproximadamente $3,5 bilhões.

**Crescimento esperado de prémios de 2024 a 2026:** Aumento de 40%.

**Aumento dos requisitos de capital estatutário de 2024 a 2026:** Menos de 20%.

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Data de publicação: 11 de fevereiro de 2026

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Pontos positivos

Humana Inc (NYSE:HUM) apresentou um desempenho sólido em 2025, com EPS ajustado de $17,14, superando a orientação inicial.

A empresa experimentou um crescimento significativo de membros, adicionando cerca de 1 milhão de membros, um aumento de 20% durante o Período de Inscrição Anual (AEP).

As taxas de retenção melhoraram mais de 500 pontos base ano após ano, indicando forte lealdade dos clientes.

Mais de 70% das novas vendas foram de clientes que mudaram de concorrentes, com uma alta percentagem em contratos com 4 estrelas ou mais.

Humana Inc (NYSE:HUM) prevê um crescimento de aproximadamente 25% na adesão ao Medicare Advantage (MA) individual para 2026, com novos membros que devem contribuir positivamente para a empresa.

Pontos negativos

A empresa enfrenta um impacto negativo significativo das estrelas para 2026, com um impacto líquido de aproximadamente $3,5 bilhões, afetando as margens.

As margens do MA individual devem ficar ligeiramente abaixo do ponto de equilíbrio em 2026, principalmente devido ao impacto das estrelas.

A notificação de taxa avançada para o Medicare Advantage veio abaixo da tendência de custos médicos, criando incerteza na financiamento.

É necessário continuar a adaptação ao ambiente de financiamento para manter uma margem estável e atraente.

A empresa incorporou um nível maior de conservadorismo na sua orientação para 2026 devido ao ambiente dinâmico, indicando possíveis desafios futuros.

Destaques da sessão de perguntas e respostas

P: Pode expandir sobre o nível de lucros fora da subscrição do MA e contrastar as margens de subscrição do MA entre retenção e crescimento novo? R: Celeste Mellet, CFO: Os lucros que contribuem para a empresa incluem a CenterWell, que beneficia de novos membros. As margens do MA individual estão ligeiramente abaixo do ponto de equilíbrio para 2026. Os membros que continuam são mais impactados pelo impacto das estrelas, enquanto os novos membros têm margens semelhantes devido aos custos de aquisição e maior MLR.

Continuação da história  

P: Como evolui a margem para novos membros ao longo de três a cinco anos, e qual o benefício esperado de atingir o quartil superior de estrelas até 2027? R: Celeste Mellet, CFO: As margens melhoram significativamente do primeiro para o segundo ano devido à redução da carga de marketing e à melhoria na relação de benefícios médicos. George Renaudin, Presidente - Seguros, acrescentou que a codificação e a gestão médica melhoram ao longo do tempo. James Rechtin, CEO, destacou que alcançar o percentil 75 em estrelas é uma meta estratégica, permitindo indexação na indústria e flexibilidade de planeamento.

P: Como mudaram as expectativas para 2026 desde o Dia do Investidor, e quais áreas da orientação são mais conservadoras? R: Celeste Mellet, CFO: A principal diferença é o conservadorismo embutido na orientação. As suposições incluem tendências de custos ligeiramente mais altas devido à ausência de uma correção de médicos em 2025, que está incluída em 2026. A orientação é mais conservadora no geral para refletir as condições de mercado dinâmicas.

P: Pode fornecer detalhes sobre os 140.000 novos membros D-SNP e seu perfil? R: George Renaudin, Presidente - Seguros: O número absoluto de membros D-SNP superou as expectativas, mas como percentagem foi ligeiramente menor. A maioria dos novos membros não veio de saídas de planos concorrentes, e os membros duais tendem a estar mais integrados a parceiros baseados em valor.

P: Há algo que mude sua visão sobre o perfil de margem final do maior volume de negócios até 2028? R: Celeste Mellet, CFO: O crescimento de membros oferece uma alavancagem operacional significativa, e os esforços de redução de custos estão no caminho certo. James Rechtin, CEO, acrescentou que o foco é alcançar uma trajetória de margem sustentável, com ajustes nas estrelas e notificações de taxas sendo considerações-chave.

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