O Bitcoin recuperou para 65.500 dólares, mas os dados on-chain revelam que o mercado ainda apresenta sinais de fraqueza

O preço do Bitcoin, após uma pressão de venda de curto prazo, apresentou uma recuperação técnica a partir da zona de 62.500 dólares em 25 de fevereiro. Segundo dados do Gate, até 25 de fevereiro de 2026, o preço do Bitcoin (BTC) está atualmente em 65.481,8 dólares, com uma variação de +3,94% nas últimas 24 horas, recuperando com sucesso a marca de 65.000 dólares. Apesar do sinal de recuperação, uma análise aprofundada dos dados on-chain revela que sinais de fraqueza na estrutura de mercado ainda persistem, podendo limitar o potencial de uma nova alta.

Indicadores on-chain revelam estrutura de mercado mais profunda

Embora o preço do Bitcoin tenha apresentado uma volatilidade positiva no curto prazo, vários indicadores principais on-chain não indicam uma melhora, pelo contrário, sugerem que o mercado pode estar entrando em uma fase de defesa prolongada.

Primeiramente, o índice de lucro e perda realizado, que mede a rentabilidade geral do mercado, já enviou sinais históricos. A média móvel simples de 90 dias (90D-SMA) desse indicador caiu abaixo de 1, indicando que o mercado está atualmente em uma fase de realização de perdas excessivas, ou seja, os investidores estão realizando perdas que superam os lucros ao vender. Historicamente, quando esse indicador cai abaixo de 1, o mercado costuma levar até seis meses ou mais para se recuperar. Só quando esse índice se estabiliza acima de 1 é que geralmente se inicia uma recuperação de liquidez no mercado de criptomoedas.

Razão de lucro e perda realizado do Bitcoin. Fonte: Glassnode

Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado realizada do Bitcoin também encolheu significativamente. Essa métrica é calculada com base no preço da última movimentação on-chain de cada moeda, refletindo o capital total que entrou na rede. Os dados mostram que esse indicador caiu de um pico de 1,12 trilhão de dólares em novembro de 2025 para aproximadamente 1,09 trilhão de dólares atualmente, indicando uma saída de cerca de 330 bilhões de dólares em capital da rede em menos de três meses. A contínua queda na capitalização realizada reforça a baixa disposição de novos investimentos no momento.

Mudanças na estrutura de holdings e postura defensiva do mercado

No nível micro da composição de holdings, o comportamento dos participantes também confirma uma postura defensiva. Dados on-chain mostram que endereços com posse entre 1.000 e 10.000 BTC têm reduzido suas posições continuamente nos últimos 12 dias. A participação dessa faixa de posse caiu de 21,7% para 21,2%, o que equivale a uma venda de quase 90.000 BTC, aproximadamente 58 bilhões de dólares na cotação atual. Apesar do ritmo de venda ser relativamente moderado, essa redistribuição liderada por grandes detentores pode gerar uma pressão de venda contínua durante a recuperação, limitando o potencial de alta dos preços.

Distribuição de oferta de Bitcoin. Fonte: Glassnode

Além disso, os dados de HODL Waves indicam que a participação de moedas mantidas entre 3 e 6 meses atingiu 25,9%, tornando-se o maior grupo de detentores atualmente. Essas moedas foram adquiridas perto do pico de mercado no final de 2025 e, na maioria das vezes, estão atualmente em prejuízo. Essa estrutura sugere que esses detentores presos estão sendo forçados a manter suas posições por longo prazo, enquanto o mercado carece de novos fundos para absorver a oferta acima. Analistas geralmente concordam que, com esses fatores — posições de investidores presos e fluxo de novos recursos insuficiente — o mercado provavelmente continuará em modo defensivo.

Níveis técnicos e sentimento de mercado

Pela análise do comportamento de preço, o Bitcoin reagiu rapidamente após atingir o suporte em 62.525 dólares, indicando interesse de compra de curto prazo nessa zona. No entanto, os padrões técnicas diários ainda enfrentam desafios. A quebra de uma formação triangular anterior sugeria espaço para uma correção descendente.

Atualmente, o sentimento de mercado encontra-se em um equilíbrio delicado. Apesar da recuperação de preço, indicadores de derivativos como a taxa de financiamento ainda apontam para posições vendidas, demonstrando cautela dos participantes quanto à continuidade da alta. No curto prazo, se os fatores macroeconômicos adversos continuarem a se intensificar, o Bitcoin pode testar novamente o suporte em 62.500 dólares. Caso esse nível seja perdido, o próximo suporte psicológico será em 60.000 dólares. Por outro lado, se o interesse de compra persistir e impulsionar o preço acima de aproximadamente 67.394 dólares, há possibilidade de uma reversão temporária na tendência de baixa.

Análise do preço do Bitcoin. Fonte: TradingView

De modo geral, a recuperação atual do Bitcoin contrasta com os fundamentos on-chain. Antes que haja uma recuperação sustentada — com a melhora na razão de lucro e perda realizado, fluxo de capital positivo e desaceleração na venda por grandes detentores — o cenário de mercado permanece frágil.

Resumo

Apesar do Bitcoin ter reagido de 62.500 dólares para acima de 65.500 dólares, com sinais de curto prazo de melhora, os dados on-chain indicam que a fraqueza estrutural ainda persiste. A razão de lucro e perda realizado caiu abaixo de 1, indicando um mercado dominado por perdas, o que historicamente costuma estar associado a meses de baixa liquidez. Além disso, os grandes detentores continuam vendendo, tendo reduzido suas posições em cerca de 90.000 BTC nos últimos 12 dias, aumentando a pressão de venda na recuperação. Sem uma retomada do fluxo de capital e uma melhora nos indicadores on-chain, a base para uma recuperação mais sólida ainda não está formada, e o mercado pode permanecer em um padrão de consolidação ou defesa.