Ampol Lucra Surpreende com Rebound de Lytton e Avanço na Negociação com EG

Charles Kennedy

Seg, 23 de fevereiro de 2026 às 10:32 GMT+9 4 min de leitura

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A Ampol reportou um aumento de 32% no lucro operacional de custo de substituição (RCOP) EBIT para 2025, impulsionado por margens de refino melhores e resiliência no retalho, que impulsionaram o crescimento dos lucros nos seus negócios principais.

A empresa apresentou um EBITDA de RCOP de 1,44 mil milhões de dólares e um EBIT de RCOP de 947 milhões de dólares para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2025, um aumento em relação a 715 milhões de dólares no ano anterior. O lucro líquido de RCOP atribuível aos acionistas subiu 83%, atingindo 429 milhões de dólares, enquanto o NPAT estatutário caiu para 82 milhões de dólares devido a itens significativos e efeitos de inventário.

O destaque foi a refinaria de Lytton, em Queensland, que voltou à lucratividade após um fraco 2024. Lytton entregou um EBIT de RCOP de 163 milhões de dólares, comparado a uma perda de 42 milhões no ano anterior, apoiado por uma margem de referência de Cingapura mais forte e maior confiabilidade operacional. A margem média de refino da Lytton em 2025 foi de US$10,34 por barril, uma subida acentuada em relação a US$7,08/bbl em 2024.

Os lucros do segmento de Combustíveis e Infraestruturas (F&I) mais que duplicaram em relação ao ano anterior, com o EBIT de RCOP do segmento ultrapassando os 400 milhões de dólares. Os lucros de F&I na Austrália, excluindo Lytton, aumentaram 8%, refletindo margens e composição de clientes melhoradas, enquanto os lucros internacionais enfraqueceram, pois a empresa priorizou o abastecimento das suas redes na Austrália e Nova Zelândia em detrimento do comércio com terceiros.

O retalho de conveniência permaneceu uma fonte chave de lucros, com crescimento de 4,8% no EBIT para 374 milhões de dólares, estendendo a sua taxa de crescimento anual composta de cinco anos acima de 5%. A margem bruta das lojas expandiu para 40%, quase 3 pontos percentuais acima do ano anterior, mesmo com uma queda de 4,4% no volume total de combustíveis retalhados, devido a uma demanda mais fraca do setor e efeitos do calendário. A penetração de combustíveis premium aumentou para 56,5% dos volumes.

Na Nova Zelândia, que inclui a Z Energy, o EBIT de RCOP aumentou modestamente para NZ$260 milhões. O negócio navegou um cenário macroeconômico fraco, compensado pelo crescimento nos volumes de querosene de aviação e expansão de margens.

As vendas totais de combustível do grupo atingiram 25,2 bilhões de litros, com diesel e querosene representando mais de 70% dos volumes de combustível de transporte. A procura de combustível na Austrália atingiu recordes em 2025, impulsionada pela recuperação do diesel e da aviação, reforçando a estratégia de cadeia de abastecimento integrada da Ampol.

Os indicadores do balanço patrimonial melhoraram, com endividamento líquido de 2,9 mil milhões de dólares e alavancagem de 2,3x a dívida líquida ajustada para EBITDA—dentro do intervalo alvo de 2,0x a 2,5x. A Ampol anunciou um dividendo final totalmente franqueado de 60 cêntimos por ação, totalizando dividendos de 2025 de 100 cêntimos por ação, uma taxa de pagamento de 56% do NPAT de RCOP.

O investimento de capital totalizou 563 milhões de dólares líquidos, incluindo o progresso na atualização de Combustíveis de Baixa Sulfur (ULSF) em Lytton, que deve iniciar a comissão no segundo trimestre de 2026. A atualização visa melhorar as margens de qualidade do produto e apoiar a competitividade a longo prazo da refinaria, diante do endurecimento dos padrões de combustível.

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Estratégicamente, a Ampol continua a perseguir a sua proposta de aquisição da EG Australia, um negócio destinado a ampliar a sua rede de conveniência e acelerar a implementação do formato de combustível sem funcionários U-GO. A transação ainda está sob revisão da fase 2 pela Comissão Australiana de Concorrência e Consumidores, com uma decisão esperada para meados de 2026. A gestão reiterou expectativas de uma alta única dígito de aumento de EPS e sinergias de custos materiais de 65 a 80 milhões de dólares anuais.

A Ampol também está a expandir a sua presença em carregamento de veículos elétricos, encerrando 2025 com 290 pontos de carregamento públicos em 88 locais na Austrália e 204 pontos em 60 locais na Nova Zelândia, além de avaliar oportunidades de combustíveis líquidos de menor carbono.

Olhando para o futuro, a empresa reportou um início forte de 2026, com margens de refino em janeiro de US$8,13/bbl. Embora as cracks de produtos globais tenham moderado devido a estoques sazonais, a Ampol espera ganhos adicionais de produtividade em toda a cadeia de abastecimento e operações de retalho.

Com a rentabilidade do refino restaurada, as margens de retalho em expansão e a procura por combustíveis estruturalmente apoiada na Austrália e Nova Zelândia, a Ampol entra em 2026 com fluxo de caixa fortalecido e impulso estratégico, buscando consolidar sua posição no mercado de combustíveis e conveniência trans-Tasman.

Por Charles Kennedy para Oilprice.com

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