O ouro está sob pressão, mas a geopolítica e a incerteza sustentam a cotação acima de 5.050 dólares

Os preços do ouro mostram-se sob pressão na quinta-feira no comércio asiático, mas não continuam a cair. O metal precioso mantém-se na faixa de 5.060 dólares americanos, preservando assim um nível de preço robusto, apesar de dados de emprego americanos inesperadamente fortes. Observadores de mercado interpretam essa resistência como um sinal claro de que investidores mais conservadores avaliam as incertezas geopolíticas atuais como mais relevantes do que os sinais econômicos otimistas.

Por que o ouro cai, mas não colapsa: o suporte geopolítico

As tensões contínuas entre os EUA e o Irã atualmente sustentam a resistência do preço do ouro. O presidente Donald Trump, após sua reunião com o primeiro-ministro israelense Benjamin Netanyahu, sinalizou que exige a continuação das negociações nucleares com Teerã. Ao mesmo tempo, Trump ameaçou tomar medidas caso um novo acordo não seja alcançado. Essa retórica confrontacional mantém a chamada prima de risco no mercado de ouro em níveis elevados, impedindo uma queda mais acentuada do preço, apesar de fatores fundamentais que deveriam atuar como obstáculos. Nesses períodos, o ouro é tradicionalmente procurado como substituto de títulos e como proteção contra choques geopolíticos.

Mercado de trabalho surpreende positivamente – um sinal potencialmente problemático

Os dados do mercado de trabalho dos EUA deveriam, na teoria, exercer forte pressão sobre os preços do ouro. Segundo o Bureau of Labor Statistics (BLS), o emprego fora do setor agrícola cresceu 130.000 postos em janeiro. Esse valor surpreendeu os analistas, que esperavam em média apenas 70.000 novas vagas. Em comparação com o dado revisado para cima de dezembro, de 48.000, há uma melhora significativa. Paralelamente, a taxa de desemprego caiu de 4,4% em dezembro para 4,3% – também uma surpresa positiva, já que o consenso previa estagnação. Um mercado de trabalho tão robusto normalmente fortaleceria o dólar americano, pressionando o preço do ouro negociado nesta moeda.

Autor do Fed alerta para cautela: taxas restritivas permanecem em pauta

Jeff Schmid, presidente do Federal Reserve de Kansas City, trouxe considerações mais equilibradas. Ele destacou na quarta-feira que o banco central deve manter a política monetária restritiva para combater de forma sustentável as tendências inflacionárias. Schmid vê poucos sinais nos dados econômicos atuais de uma desaceleração eficaz – uma posição que contradiz a ideia de cortes de juros imediatos. Essa postura moderada pode, parcialmente, sustentar os preços do ouro, já que se espera que as taxas reais permaneçam elevadas.

Os dados do CPI na sexta-feira podem indicar uma nova direção

O foco do mercado agora se volta para os dados de inflação ao consumidor (Consumer Price Index, CPI) que serão divulgados na sexta-feira. Economistas esperam que a inflação geral e a inflação núcleo tenham aumentado ambos 2,5% em janeiro em relação ao ano anterior. Se os dados confirmarem uma desaceleração na pressão de preços, isso pode reforçar especulações sobre cortes de juros no meio do ano – um cenário que normalmente daria impulso ao ouro, que é um ativo sem juros. Por outro lado, números de inflação acima das expectativas forçariam o Federal Reserve a manter uma política monetária restritiva por mais tempo, o que faria o ouro cair e reduziria seu momentum de alta. Investidores devem acompanhar atentamente essa publicação, pois ela é crucial tanto para a ação imediata do preço do ouro quanto para as expectativas de trajetória das taxas de juros no médio prazo.