‏"Vender Bitcoin... por quê?

Se vender Bitcoin, o que compra em troca? Quais são as melhores características de um ativo? O que troca pela escassez digital absoluta do Bitcoin? E uma comparação do Bitcoin com outros ativos"

Artigo de Bram Kanstain, tradução livre

Uma visão dos princípios fundamentais de cada classe de ativos, e por que nada mais se aproxima do Bitcoin.
Surge uma pergunta recorrente toda vez que alguém me diz que está "obtendo lucros" com seu Bitcoin, seja de amigos, mensagens privadas ou podcasts financeiros que tratam o Bitcoin como uma ação tecnológica negociada.
A pergunta é simples: vender Bitcoin por quê? Não é "quando vender?" nem "qual é o objetivo de preço?", mas uma questão mais profunda: se vender Bitcoin, o que compra em troca? Quais ativos possuem melhores características? O que troca pela escassez digital absoluta?

- Painel de avaliação: Bitcoin versus tudo:
Jesse Myers escreveu um artigo intitulado "A avaliação completa do potencial do Bitcoin" que mudou minha forma de pensar radicalmente. Sua essência é que o Bitcoin não compete em uma indústria, mas no mercado de valor em si, na balança de riqueza global de aproximadamente 900 trilhões de dólares em ativos mundiais.

O valor de mercado atual do Bitcoin é cerca de 1,3 trilhão de dólares, ou 0,15% da riqueza global. Se o Bitcoin conquistasse 10% do mercado de reserva de valor, o preço da moeda chegaria a 4,5 milhões de dólares; e se 25% — uma estimativa conservadora baseada em sua superioridade — atingiria 10 milhões de dólares por moeda.
Mas esses números são apenas simbólicos, se o Bitcoin realmente for superior. Então, vamos analisar cada classe: você vende Bitcoin para comprar isso?

- Ações: você não possui o que pensa possuir:
A maioria das pessoas acha que possui uma parte da Apple ou da Tesla ao comprar ações através de um corretor, mas na verdade não possuem. Uma entidade chamada Cede & Co(, pertencente à Depository Trust Company), é a proprietária legal da maioria das ações listadas nos EUA, e você é um "proprietário útil" de uma promessa de pagamento.
A situação piora com a rehypothecation(, onde o corretor usa suas ações como garantia para empréstimos, com uma taxa de até 140%. Lembre-se do GameStop em 2021: a taxa de venda a descoberto atingiu 140% da oferta disponível, mais do que as ações realmente existentes, e esse é o design do sistema.
Os mercados estão abertos 6,5 horas por dia, cinco dias por semana), ou seja, 18,5% do ano(, enquanto o Bitcoin funciona 24/7/365, e as negociações podem ser interrompidas ou restritas, como aconteceu com o GameStop. Retornos anuais de 10% do S&P 500 são tendenciosos devido ao viés de sobrevivência), e as projeções futuras de GMO e Vanguard variam de -2,6% a 3,9%, de forma realista.

- Ouro: o reserva tradicional com falhas fatais:
Respeito o ouro, que os humanos escolheram há 5000 anos por sua escassez, durabilidade, divisibilidade(, e beleza, mas possui fraquezas estruturais que o Bitcoin foi projetado para resolver.
Confisco: em 1933, o decreto executivo 6102 de Roosevelt exigiu a entrega do ouro ao Federal Reserve a 20,67 dólares por onça), com uma multa de 249 mil dólares hoje ou 10 anos de prisão(, depois elevou o preço para 35 dólares, confiscando 41% do dólar, e proibiu os americanos de possuí-lo até 1974), ou seja, 41 anos(.
Problema do ouro fiduciário: 95% das negociações no mercado de Londres são "não designadas"), ou seja, contratos não garantidos(, e na COMEX, a proporção de papel para ouro registrado é de 100:1, com apenas 1-5% de entrega física. Produção anual de 3300 toneladas), ou seja, 1,6% de alívio( do estoque de 216 mil toneladas, enquanto um asteróide como o 16 Psyche contém 10 quatrilhões de dólares em minerais.
A taxa de fluxo para o estoque de ouro é de 62, enquanto para o Bitcoin, após o halving de 2024, será de 120), e não há envio de 100 milhões de dólares em ouro globalmente em 10 minutos.

- Imóveis: você nunca os possui de verdade:
Os imóveis são a maior classe de ativos global, avaliada em 393 trilhões de dólares, mas você não os possui; eles representam um aluguel do governo via impostos sobre propriedade(, com um custo médio de 4271 dólares por ano nos EUA), e a interrupção leva à apreensão.
Eminent domain(: no caso de Kelo contra City of New London em 2005, a corte permitiu a desapropriação de casas para um desenvolvedor privado, mas o projeto fracassou e a terra ficou vazia.
Custos de manutenção de 2-5% ao ano, venda que leva meses, taxas de 6-10%, necessidade de permissão para alterações, não transferível, sujeito a aluguel e planejamento. Enquanto isso, o Bitcoin: 12 palavras na memória, invisível, sem fronteiras.

- Títulos: empréstimo aos piores tomadores:
O mercado de títulos vale 140 trilhões de dólares, considerado "seguro", mas a dívida dos EUA é de 38,4 trilhões), crescendo 6,12 bilhões por dia(, com juros que ultrapassaram um trilhão de dólares em 2025), ou seja, três vezes mais que em 2020(, superando os gastos com saúde e defesa, com previsão do CBO de 156% de dívida/PIB em 2055, e Moody’s rebaixando a classificação em 2025.
Inadimplência soberana é comum: 327 casos desde 1815, Grécia 7 vezes, Argentina, Rússia, Líbano. Risco de duração: o índice de bonds de 2022 caiu 13%, e bancos como o SVB faliram por perdas.
Japão: dívida/PIB de 238%, o Banco do Japão detém 46% dos títulos do governo, formando um esquema Ponzi.

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