Mais de 70 bilhões de dólares de Hong Kong em valor de mercado desapareceram! A ação líder em grandes modelos de IA despenca repentinamente devido a uma carta

Sociedade de Fusão de Notícias de 23 de fevereiro (edição por Tong Gu) - As ações de Hong Kong tiveram uma forte recuperação na manhã, mas o setor de grandes modelos de IA apresentou desempenho negativo, mostrando uma clara diferenciação. Até o encerramento da manhã, a Zhipu (02513.HK) caiu 23%, a Haizhi Technology Group caiu 18%, e a MINIMAX-WP (00100.HK) caiu 10%. Isso contrasta fortemente com a tendência de alta geral do setor de tecnologia e internet. Entrementes, o valor de mercado da Zhipu evaporou mais de 70 bilhões de dólares de Hong Kong na metade do dia.

Essa correção foi diretamente causada pelo pedido de desculpas divulgado pela Zhipu em 21 de fevereiro, após a revisão do plano de codificação GLM. A empresa admitiu três problemas principais: falta de transparência nas regras, ritmo de abertura de testes do GLM‑5 muito lento e design precário do mecanismo de atualização para usuários antigos. Em resposta, lançou rapidamente planos de compensação como reembolso total, rollback com um clique e extensão de serviços, visando melhorar a experiência do usuário e a confiança do mercado.

Anteriormente, sob o catalisador do lançamento do modelo principal GLM‑5 e do aumento de 30% no preço do pacote de codificação, as ações da Zhipu continuaram a subir. Em 20 de fevereiro, fecharam a 725 dólares de Hong Kong, com valor de mercado total de 3.232 bilhões de dólares de Hong Kong, representando um aumento acumulado de mais de 500% desde o primeiro dia de negociação, tornando-se um dos principais ativos de IA de grandes modelos em Hong Kong.

Além disso, instituições financeiras mantêm uma avaliação positiva de longo prazo para o setor: a China International Capital Corporation (CICC) classificou a Zhipu como “superando o setor”, com um preço-alvo de 688 dólares de Hong Kong, destacando as barreiras tecnológicas do GLM‑5 e o potencial de monetização do IA Coding, prevendo uma CAGR de mais de 130% de 2023 a 2027; o JPMorgan Chase iniciou cobertura em 10 de fevereiro, atribuindo à Zhipu uma recomendação de “aumentar/overweight” com um preço-alvo de 400 dólares de Hong Kong, e também recomendou “aumentar/overweight” para a MINIMAX, com um preço-alvo de 700 dólares de Hong Kong, reconhecendo a capacidade das principais empresas de iterar modelos e monetizar ecossistemas.

No curto prazo, a expectativa de tráfego superior ao esperado do GLM‑5 levou a atrasos na expansão, pressão por limitações de fluxo nos versões Pro/Lite e reembolsos, além de uma alta valorização anterior que provocou realização de lucros em níveis elevados, causando volatilidade nas ações. As instituições geralmente avaliam que essa turbulência é um problema operacional, sem alterar a lógica central de tecnologia e monetização. Atualmente, o GLM‑5 Max está totalmente disponível, o Pro tem limitação de fluxo em horários de pico, e o Lite será gradualmente disponibilizado fora de horários de pico após o feriado, com a empresa acelerando a expansão de capacidade computacional para melhorar a estabilidade do serviço.

De modo geral, o setor de grandes modelos de IA em Hong Kong enfrenta pressão de curto prazo devido ao impacto de eventos, mas as avaliações das principais instituições permanecem positivas, com foco na implementação tecnológica, retenção de usuários e realização de lucros. Os investidores devem acompanhar o progresso na capacidade computacional, o ritmo de monetização e a efetividade das compensações, adotando uma postura cautelosa diante da volatilidade de curto prazo, enquanto continuam otimistas com o potencial de industrialização dos grandes modelos de IA a longo prazo.