O S&P 500 Atravessa a Diferença Mais Ampla Desde 1995 em Relação ao Mercado de Ações Global, à Medida que as Políticas do Presidente Trump Abalam os Investidores

O S&P 500 (^GSPC +0,69%) é o índice de referência do mercado de ações dos Estados Unidos. Tem avançado menos de 1% desde o início do ano. O Índice MSCI ACWI ex U.S. é um índice de referência para o mercado de ações global (excluindo ações dos EUA). Ele retornou 10% desde o início do ano.

O S&P 500 não ficou tão atrás do MSCI ACWI ex U.S. em termos de margem neste ponto em qualquer ano desde 1995, de acordo com Kevin Gordon, chefe de pesquisa macro e estratégia na Charles Schwab.

Na verdade, o mercado de ações global tem consistentemente superado o mercado de ações dos EUA durante o segundo mandato do Presidente Trump devido a preocupações de que suas políticas comerciais prejudicariam a economia dos EUA (embora isso agora esteja em dúvida após a Suprema Corte invalidar a maioria das tarifas). E alguns analistas esperam que esse desempenho superior continue nos próximos anos, especialmente em mercados emergentes. Aqui está o que os investidores devem saber.

Fonte da imagem: Foto oficial da Casa Branca por Shealah Craighead.

O mercado de ações global superou o S&P 500 sob o Presidente Trump

As ações globais têm superado recentemente, em parte, porque apresentam avaliações mais baratas. Por exemplo, o múltiplo preço-lucro futuro do MSCI ACWI ex U.S. está cerca de 32% abaixo do do S&P 500. Enquanto as ações dos EUA têm negociado regularmente com um prêmio em relação às ações internacionais nas últimas duas décadas, o prêmio atual é quase o dobro da média histórica, de acordo com a JPMorgan Chase.

As ações globais também superaram devido à desvalorização do dólar americano, que impulsionou os retornos em ações internacionais quando os fundos são convertidos de volta para a moeda dos EUA. O Índice do Dólar dos EUA caiu 10% sob o Presidente Trump devido a tarifas abrangentes, aumento da dívida federal e ataques frequentes à Federal Reserve, que ameaçam prejudicar a economia dos EUA. E uma economia fraca geralmente leva a uma moeda fraca, ao empurrar os investidores a mover seu dinheiro para outros mercados.

Desde que o Presidente Trump retornou ao cargo em janeiro de 2025, o MSCI ACWI ex U.S. avançou 40%, enquanto o S&P 500 avançou 15%. Isso significa que as ações internacionais superaram as ações dos EUA em impressionantes 25 pontos percentuais durante seu segundo mandato. Isso é sem precedentes na história recente.

Ações de mercados emergentes devem superar o S&P 500 na próxima década

Analistas do Goldman Sachs, liderados por Peter Oppenheimer, estimam que o S&P 500 terá um crescimento composto de 6,5% ao ano na próxima década, mas esperam retornos muito mais fortes em outros mercados de ações (medidos em dólares americanos):

• Europa: 7,5% ao ano
• Japão: 12% ao ano
• Ásia (exceto Japão): 12,6% ao ano
• Mercados Emergentes: 12,8% ao ano

As previsões do Goldman tornam as ações de mercados emergentes particularmente atraentes. Os investidores podem obter exposição a esses mercados através do Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1,63%) ou do iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2,13%). Ambos os fundos indexados têm forte exposição à China, Taiwan, Índia e Brasil, mas há duas diferenças importantes:

• O fundo iShares oferece forte exposição às ações sul-coreanas, enquanto o fundo Vanguard não considera a Coreia do Sul como um mercado emergente.
• O fundo iShares tem uma taxa de despesa muito maior, de 0,72%, enquanto o fundo Vanguard tem uma taxa de 0,06%.

No último ano, o fundo iShares retornou 42%, enquanto o Vanguard retornou 30%. O iShares superou devido à inclusão de duas ações sul-coreanas populares: Samsung e SK Hynix, os maiores fabricantes de chips de memória do mundo. O boom da inteligência artificial (IA) criou uma forte demanda por chips de memória, fazendo com que ambas as ações performassem muito bem.

No entanto, os dois fundos de índice tiveram retornos quase idênticos nos últimos cinco anos, pois a menor taxa de despesa do Vanguard compensou os melhores retornos do iShares. Assim, qualquer um dos fundos é uma boa opção para investidores pacientes que desejam exposição a mercados emergentes.

Dito isso, eu ainda manteria uma porcentagem maior do meu portfólio em ações dos EUA (ou em um fundo índice do S&P 500). A inovação tecnológica tende a impulsionar as economias ao longo do tempo, e os EUA são o líder claro nesse setor.