O Mercado de Previsões indica um aviso de correção no mercado de ações. A história diz que o S&P 500 pode cair ainda mais em 2026.

O S&P 500 (^GSPC +0,69%) tem negociado de forma lateral nas primeiras semanas de 2026, mas os investidores têm motivos para pensar que o índice de referência irá cair acentuadamente em algum momento este ano.

Contratos no popular mercado de previsão Kalshi preveem que uma correção do mercado de ações é mais provável do que não, e a história indica que as probabilidades de um mercado em baixa em 2026 estão em torno de 50%. Aqui está o que os investidores devem saber.

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Contratos de previsão da Kalshi colocam as probabilidades de um mercado em baixa do S&P 500 abaixo de 39%

A Kalshi é uma bolsa popular onde os traders podem comprar e vender contratos de previsão baseados em eventos do mundo real. Os contratos são binários, ou seja, os traders podem apostar em Sim (um evento acontecerá) ou Não (um evento não acontecerá). O pagamento por uma previsão correta é de $1, e o pagamento por uma previsão incorreta é de $0.

Em 20 de fevereiro, contratos que questionam se o S&P 500 cairá para 6.200 ou menos em 2026 estão precificados em $0,58 para Sim. Isso significa que os traders atribuem uma probabilidade de 58% a esse resultado. Nesse cenário, o índice cairia pelo menos 11% em relação ao seu recorde de 6.979, entrando na zona de correção de mercado.

De forma semelhante, os contratos da Kalshi mostram uma probabilidade de 39% de que o S&P 500 caia 15%, para 5.900, em algum momento de 2026. Não há contratos que correlacionem com um mercado em baixa (ou seja, uma queda de 20%), mas as probabilidades atuais seriam inferiores a 39%. Isso é interessante porque a história mostra que os traders do mercado de previsão estão subestimando as chances de um mercado em baixa.

A história indica que as probabilidades de um mercado em baixa do S&P 500 estão em torno de 50%

O S&P 500 tende a ter um desempenho ruim nos anos de eleições intermediárias. O partido do presidente quase sempre perde assentos no Congresso, o que gera incerteza sobre a direção futura da política fiscal, comercial e regulatória. Os investidores não sabem se o partido político no poder perderá assentos suficientes para interromper o status quo, o que se traduz em volatilidade no mercado de ações.

De fato, o S&P 500 sofreu uma redução mediana intra-ano de 19% durante anos de eleições intermediárias, e o índice teve um desempenho ainda pior durante anos de eleições intermediárias quando um novo presidente ocupa a Casa Branca (ou seja, um presidente que não estava no cargo no mandato anterior). Nessas condições, o S&P 500 sofreu uma queda mediana intra-ano de 21%.

O que isso significa? Mediana refere-se ao valor central. Portanto, a história mostra que há uma chance de 50% de o S&P 500 cair pelo menos 21% em algum momento este ano. Em outras palavras, as probabilidades de um mercado em baixa em 2026 são cerca de 50%, muito superiores às probabilidades implícitas pelos contratos de previsão da Kalshi.

O mercado de ações geralmente se recupera rapidamente após eleições intermediárias

Felizmente, o mercado de ações costuma se recuperar rapidamente após eleições intermediárias. De fato, o período de seis meses após as eleições (novembro a abril) tem sido historicamente o período mais forte do ciclo presidencial de quatro anos, de acordo com a Carson Investment Research. O S&P 500 retornou, em média, 14% durante esses seis meses.

Claro, o desempenho passado nunca garante resultados futuros. Como o mercado de ações realmente se comportará nos próximos meses depende principalmente dos resultados financeiros das empresas e do sentimento do mercado. Nesse sentido, os investidores se encontram em uma posição desafiadora.

Wall Street está otimista. Os analistas estimam que os lucros do S&P 500 aumentarão 15% em 2026, o que seria o crescimento mais rápido em cinco anos. Mas o mercado de ações já precificou pelo menos parte do potencial de alta. O S&P 500 negocia a 21,5 vezes os lucros futuros, um prêmio em relação à média de cinco anos de 20 vezes os lucros futuros.

O que isso significa para os investidores? As empresas do S&P 500 provavelmente precisarão superar as expectativas de lucros para que as ações subam de forma significativa neste ano. Mas, se as empresas não atenderem às altas expectativas de Wall Street, as avaliações já elevadas serão ainda mais difíceis de justificar. Isso poderia levar a uma queda acentuada nos preços das ações.

Portanto, os investidores precisam ser cautelosos no ambiente atual do mercado. Nunca compre ações com as quais não se sinta confortável em manter durante uma queda, e considere construir uma posição de caixa maior do que o normal.