As ações dos EUA estão a ter um início de ano difícil

Principais Conclusões

• Após anos de desempenho superior, as ações dos EUA começaram a ficar atrás do resto do mundo no ano passado. Essa tendência continua em 2026.
• Desde o início de 2025, os principais índices que acompanham o mercado europeu, os mercados desenvolvidos na Ásia e os mercados emergentes globais já mais do que duplicaram o retorno do S&P 500.

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É um ano importante para competições esportivas internacionais, com os Jogos Olímpicos de Inverno em andamento e uma Copa do Mundo prevista para este verão. No mercado de ações, os EUA estão tendo um desempenho muito ruim.

As ações dos EUA tiveram o pior começo de ano em relação ao resto do mundo desde 1995, de acordo com uma nota recente do Goldman Sachs. O índice MSCI World ex-USA, que acompanha ações de grande e médio porte em todos os mercados desenvolvidos, exceto os EUA, subiu 8,2% até agora este ano, quase seis pontos percentuais à frente do índice equivalente que inclui os EUA. O S&P 500, o índice de referência de ações dos EUA, está praticamente estável.

Por que isso importa para os investidores

Os investidores americanos geralmente colocam a maior parte do seu dinheiro em fundos que acompanham ações dos EUA — como aqueles que seguem o S&P 500 ou outros índices principais. Este ano, alguns estão olhando para o exterior; embora seja difícil prever o que pode acontecer a seguir, os retornos iniciais de 2026 têm sido mais fortes fora dos 50 estados.

Após anos de desempenho superior, as ações dos EUA começaram a ficar atrás do resto do mundo no ano passado. Valorações elevadas de ações americanas, incerteza geopolítica e econômica, medidas de estímulo no exterior e o enfraquecimento do dólar americano contribuíram para a reversão de fortuna. Desde o início de 2025, os principais índices que acompanham o mercado europeu, os mercados desenvolvidos na Ásia e os mercados emergentes globais já mais do que duplicaram o retorno de aproximadamente 17% do S&P 500.

A divergência acelerou neste ano. Todos, exceto um grande mercado de ações europeu, estão superando o S&P 500 neste ano. Os índices de Bélgica, Noruega e Turquia estão todos com ganhos de dois dígitos. (Dinamarca, a única exceção, tem sido prejudicada pelas ações da pioneira em GLP-1, a Novo Nordisk (NVO), que sente a pressão em um mercado de perda de peso altamente competitivo.)

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Na Ásia, o KOSPI Composite da Coreia disparou quase 35% em apenas um mês e meio. Alguns dos maiores componentes do índice, incluindo os gigantes de chips Samsung e SK Hynix, estão aproveitando um aumento nos gastos com centros de dados relacionados à IA.

Enquanto isso, as ações de tecnologia que lideraram o S&P 500 a uma série de recordes nos últimos anos têm sido um peso no índice nos últimos meses. O ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), composto por sete empresas de tecnologia com capitalizações de mercado que variam de 1,5 trilhão a 4,5 trilhões de dólares, caiu mais de 6% neste ano.