Ações da Chevron Prontas para Subir Mais com Resultados Fortes em 2025 e Catalisadores em 2026

O relatório de lucros do quarto trimestre da Chevron apresentou um quadro convincente para os investidores que se posicionam para o próximo ciclo de ganhos. Embora os resultados principais do gigante energético tenham sido mistos — apresentando uma ligeira queda na receita, mas superando as expectativas nos lucros — a verdadeira história reside no impulso operacional da empresa e nos catalisadores posicionados para impulsionar o CVX para níveis mais altos em 2026. Com uma produção recorde, projetos em expansão e um balanço sólido apoiando os retornos aos acionistas, a Chevron parece pronta para atingir novas máximas históricas ao longo do ano.

Surto de Produção Recorde Impulsiona o Crescimento

A conquista mais destacada em 2025 foi a produção recorde da Chevron. A empresa registrou um aumento de 12% na produção, atingindo o limite superior de sua orientação e estabelecendo uma base sólida para os anos seguintes. Esse crescimento foi impulsionado pela execução de grandes projetos em ativos-chave, incluindo Tengizchevroil (TCO), a Bacia do Permiano e o recém-desenvolvido complexo Gulf of America (GOA).

O verdadeiro catalisador veio da contribuição operacional plena dos ativos da Hess após a fusão. Essas propriedades adquiridas adicionaram 261 mil barris de óleo equivalente por dia (MBOED), com a produção principalmente proveniente de Guiana e da formação Bakken. Além do crescimento upstream tradicional, o portfólio da Chevron no Mediterrâneo Oriental atingiu marcos importantes. A empresa colocou em operação o projeto de otimização Tamar e tomou a decisão final de investimento na expansão Leviathan, com a instalação prevista para iniciar a produção no início de 2026.

Venezuela representa outro motor de crescimento. A Chevron sinalizou planos para aumentar a produção no país em 50% nos próximos 18 a 24 meses, uma medida que aumentaria significativamente a base de reservas e o perfil de produção da empresa. Olhando para o futuro, a gestão projeta um crescimento de 7% a 10% na produção em 2026 com o Brent a US$ 60, com o TCO contribuindo com mais 30 MBOED para a trajetória de crescimento.

Série de Crescimento de Dividendos de 39 Anos Continua

A Chevron anunciou um dividendo anual de US$ 1,78, frente aos US$ 1,71 anteriores — um aumento de 4% que amplia o histórico notável da empresa. A companhia de energia agora ostenta 39 anos consecutivos de aumentos de dividendos, uma distinção de Aristocrata do Dividendo que demonstra o compromisso da gestão através dos ciclos econômicos. Embora o aumento fique atrás da taxa de crescimento anualizada de 6,49% nos últimos cinco anos, a consistência é o que importa.

O dividendo é firmemente apoiado pelo motor financeiro da empresa. O fluxo de caixa livre ajustado aumentou 35% em 2025, apesar da queda de 15% nos preços do petróleo em relação a 2024 — um forte testemunho da disciplina de custos e eficiência operacional da Chevron. Essa capacidade de geração de caixa fornece a base para retornos sustentáveis aos acionistas, independentemente da volatilidade do preço do petróleo.

Forte Geração de Caixa Sustenta os Retornos aos Acionistas

A fortaleza financeira da Chevron tornou-se ainda mais robusta em 2025. A empresa gerou US$ 33,9 bilhões em fluxo de caixa operacional, chegando a US$ 34,9 bilhões excluindo impactos do capital de giro. Os lucros anuais atingiram US$ 12,3 bilhões, ou US$ 6,63 por ação diluída, com lucros ajustados de US$ 13,5 bilhões, ou US$ 7,29 por ação. Esses resultados reforçam o poder de ganho da empresa mesmo com o Brent médio de apenas US$ 69 por barril, uma redução significativa em relação aos US$ 81 do ano anterior.

A disciplina de capital definiu a abordagem da empresa. A Chevron retornou um recorde de US$ 27 bilhões aos acionistas em 2025, composto por US$ 12,8 bilhões em dividendos e US$ 12,1 bilhões em recompra de ações. A empresa também alcançou US$ 1,5 bilhão em economias estruturais de custos durante o ano, com ganhos de eficiência representando mais de 60% da redução. A gestão mira uma redução de custos de US$ 3 a US$ 4 bilhões na taxa de execução até o final de 2026, posicionando o preço de equilíbrio do dividendo abaixo de US$ 50 por barril até 2030 — um nível que oferece proteção substancial contra possíveis quedas para o programa de retorno aos acionistas.

Configuração Técnica Confirma o Próximo Movimento de Alta

Os aspectos técnicos das ações validam a narrativa fundamental. O CVX já avançou mais de 12% em 2026, rompendo a média móvel simples de 50 dias (SMA) e se aproximando de uma nova máxima de 52 semanas. O movimento quebrou o teto anterior em torno de US$ 155, estabelecendo um suporte novo nesse nível. Mais importante, o rali é apoiado por volume crescente, com o indicador MACD agora firmemente em território positivo — um sinal de que o impulso de alta é genuíno e não uma alta temporária.

Essa combinação de fundamentos sólidos e aspectos técnicos otimistas posiciona a Chevron para atingir novas máximas históricas. O crescimento da produção, a eficiência de custos, as contribuições de projetos na Venezuela e no Mediterrâneo Oriental, e um balanço robusto estão alinhados para manter a ação pronta para subir ainda mais à medida que 2026 avança. Com vários catalisadores ainda por vir — incluindo a entrada em operação do Leviathan e os ganhos de ramp-up na Venezuela — o CVX parece preparado para um movimento significativo nos próximos meses.