A receita de tarifas do governo Trump enfraquece, a baixa inflação impulsiona o sentimento do mercado de ações dos EUA

6 de janeiro, os dados mais recentes mostram que a pressão inflacionária nos EUA está claramente abaixo das expectativas do mercado. O último CPI divulgado pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA foi de 2,7%, significativamente abaixo da previsão consensual de 3,1% anteriormente prevista pela Wall Street, surpreendendo o mercado. Desde que Trump anunciou a implementação de tarifas de “Dia da Libertação” em abril do ano passado, o mercado geralmente esperava que as tarifas elevassem a inflação. No entanto, duas pesquisas recentes do Federal Reserve de São Francisco indicam que, com base na experiência histórica, as tarifas não desencadearam uma explosão de inflação em grande escala, pois os importadores transferiram suas cadeias de suprimentos, evitaram tarifas e negociaram isenções com vários países, diluindo significativamente a taxa efetiva real. A pesquisa conclui que as tarifas têm um impacto negativo mais evidente no crescimento econômico e no emprego, mas o seu efeito de impulsionar a inflação é muito menor do que o esperado. O relatório da Pantheon Macroeconomics mostra que a receita de tarifas dos EUA já começou a diminuir: · Pico em outubro: 34,2 bilhões de dólares · Novembro: 32,9 bilhões de dólares · Dezembro: 30,2 bilhões de dólares Os analistas apontam que a taxa média efetiva de tarifas nos EUA atualmente é de cerca de 12%. Estimativas indicam que o impacto das tarifas na inflação do despesa de consumo pessoal (PCE) é de aproximadamente 0,9 pontos percentuais, dos quais 0,4 já foram absorvidos pelo mercado anteriormente, indicando que o principal impacto inflacionário pode já ter passado, e o núcleo do PCE deve se aproximar da meta de 2% ao longo do ano. A receita de tarifas abaixo do esperado também enfraquece o espaço fiscal do governo dos EUA. O secretário do Tesouro, Bessant, anteriormente estimou que as tarifas poderiam gerar entre 500 bilhões e quase 1 trilhão de dólares em receita, mas estimativas de instituições independentes indicam que, em 2025, a receita de tarifas pode ser de apenas 261 a 288 bilhões de dólares. Atualmente, o déficit acumulado do ano fiscal de 2026 nos EUA já atingiu 439 bilhões de dólares, e a dívida total ultrapassa 38,5 trilhões de dólares. Com a queda na receita de tarifas, o plano de “Conta Trump” e os subsídios em dinheiro para todos, propostos por Trump, enfrentam desafios de sustentabilidade financeira.