EUR/USD: Perspetiva e previsão euro dólar para os próximos anos

O par de divisas mais importante do mercado global

O euro e o dólar representam as duas moedas com maior protagonismo nos mercados financeiros mundiais. O seu par de cotação, EUR/USD, lidera de forma consistente o volume de operações no mercado de divisas. As estatísticas do Banco Internacional de Pagamentos (BIS), que agrupa instituições bancárias responsáveis por 95% do PIB mundial, confirmam que o volume médio diário em operações à vista (spot) atinge os 2,2 biliões de dólares. Se incluirmos derivados e contratos a prazo, a cifra global diária no Forex ascende a 7,5 biliões de dólares.

Desde a sua introdução em 1999, quando o euro começou a circular na zona económica europeia, o par EUR/USD consolidou-se como o instrumento mais negociado do planeta. Este acontecimento marcou o fim de divisas históricas como a lira italiana, o franco francês e o marco alemão.

Dinâmicas técnicas e perspetiva do par EUR/USD

A configuração atual do EUR/USD mostra padrões interessantes desde a análise técnica. O par encontra-se dentro de uma estrutura de triangulação ascendente, onde a resistência atua como limite superior deste movimento.

As médias móveis de 50, 100 e 200 sessões apresentam sinais contraditórios neste momento. Embora o euro/dólar perfure as médias em baixa por vezes, tem mantido oscilações significativas nas últimas semanas sem direção definitiva.

O Índice de Força Relativa (RSI) situa o par em território contrativo, embora sem atingir níveis de sobrevenda extrema. Por sua vez, o Índice Direcional (DMI) mostra uma clara pressão de baixa, embora permaneça aberta a possibilidade de cruzamentos direcionais no curto prazo.

Análise de Fibonacci e projeções para 2024 e 2025

Aplicando as extensões de Fibonacci, a previsão mais provável para o euro dólar em 2024 contempla um primeiro objetivo em 1,12921, sob um cenário favorável para a moeda europeia. Esta hipótese sustenta-se em fatores macroeconómicos que detalharemos adiante.

Estendendo o horizonte até 2025, a análise sugere que o par poderá atingir máximos em torno de 1,21461 antes de experimentar uma correção. Esta queda não deverá penetrar abaixo do nível de 1,15, segundo as projeções técnicas atuais.

Políticas monetárias: o motor do EUR/USD

O fator determinante para a evolução do par em 2024 e 2025 reside na flexibilização simultânea das políticas monetárias nos Estados Unidos e na zona do euro. Após congelar as suas taxas de referência em 5,50% (FED, julho de 2023) e 4,50% (BCE, setembro de 2023), ambas as instituições encontram-se numa fase de pausa antes da flexibilização.

Historicamente, a Reserva Federal marca o ritmo que posteriormente segue o Banco Central Europeu. As estimativas projetam que a FED reduzirá as suas taxas em dezembro de 2024 para o intervalo de 4,50%-4,75%, com novas reduções em 2025 dirigindo-se para 3,75%-4,00%. O BCE antecipa-se a atingir 4% em dezembro de 2024 e 3% em dezembro de 2025.

Como a FED provavelmente será a primeira a iniciar o seu ciclo de redução, o dólar poderá experimentar pressão de baixa, o que teoricamente reforçaria o euro. No entanto, para 2025, a diferença entre taxas poderá fechar-se, permitindo um potencial relançamento do dólar. Tudo dependerá de como evoluirá a inflação, variável crítica que determina o timing e a magnitude dos cortes de taxas.

Vias para investir em EUR/USD

Os investidores retalhistas dispõem de três opções principais para operar este par:

Fundos de investimento: Opção menos recomendável, pois procuram exposição a instrumentos monetários denominados em determinadas divisas, não aproveitando flutuações de câmbio.

Contratos de futuros: Permitem ganhar quando o câmbio se move de acordo com a previsão realizada no período especificado.

CFD sobre EUR/USD: Modalidade mais eficiente para investidores retalhistas. A alavancagem permite aceder a posições relevantes com capital reduzido, considerando que um lote padrão equivale a 100.000 unidades da moeda base. Como os movimentos no Forex são moderados, os CFDs facilitam operações intradiárias e a curto prazo, além de permitirem proteção de posições longas através de posições curtas em quedas temporais.

Elementos que apoiam ou pressionam cada moeda

Aspectos que fortalecem o dólar:

• Redução de balanço da Reserva Federal
• Aumentos nas taxas de juro
• Repatriação de lucros por empresas multinacionais
• Crises financeiras globais (refúgio de valor)
• Crescimentos do PIB norte-americano

Aspectos que enfraquecem o dólar:

• Recessões económicas locais
• Diversificação de reservas de bancos centrais para outras moedas
• Expansão de balanço e emissão monetária excessiva
• Reduções de taxas de juro
• Perda de confiança na economia norte-americana

Aspectos que fortalecem o euro:

• Aumentos das taxas do BCE
• Melhora nas economias da zona euro (embora difusa entre 20 países)
• Redução do desemprego agregado
• Maior atividade bancária dentro do Eurosistema
• Crescimento do PIB europeu

Aspectos que enfraquecem o euro:

• Injeções massivas de liquidez
• Cortes nas taxas de referência
• Programas de compra de dívida
• Aumento do desemprego
• Instabilidade geopolítica (como a crise energética por Ucrânia)

Formação de preços e volatilidade

A confluência destes elementos gera múltiplos cenários possíveis. A profundidade extrema do EUR/USD — como par mais negociado do planeta — gera movimentos de preço mais suavizados comparado com pares menores. A cotação responde tanto a méritos próprios como a deméritos alheios: uma economia da zona euro estável pode ver valorização do euro simplesmente por crise nos Estados Unidos.

Os investidores otimistas relativamente ao euro tomam posições longas em EUR/USD ou curtas em USD/EUR. Os favoráveis ao dólar fazem o oposto.

Perspetiva histórica: de 2008 até à atualidade

Desde 2008, o par EUR/USD mantém-se dentro de um canal de baixa de longo alcance. Este padrão começou quando a FED reduziu as taxas para 0% para combater a crise financeira, enquanto o BCE mantinha uma postura mais restritiva.

A pandemia de COVID-19 produziu um efeito boomerang. Os Estados Unidos implementaram estímulos rapidamente: com apenas 800 mortes registadas, o governo aprovou um pacote de 2 biliões de dólares. O EUR/USD subiu de 1,0780 (25 de março de 2020) a 1,2299 (31 de dezembro de 2020).

Os programas TLTRO do BCE, destinados a resgatar economias europeias, reduziram gradualmente essa vantagem. A verdadeira quebra chegou em fevereiro de 2022 com a invasão da Ucrânia, agravando a situação geopolítica europeia. Embora setembro de 2022 tenha marcado uma reversão temporária, atualmente existe uma resistência forte em 1,1255.

Riscos e considerações finais

Nenhum prognóstico é garantia absoluta. Eventos inesperados (cisnes negros) podem afetar globalmente ou impactar geografias específicas de forma diferenciada. Os países enfrentam dinâmicas distintas, pelo que problemas numa região podem representar oportunidades noutra.

O euro e o dólar continuarão a ser protagonistas principais do mercado de divisas, pelo que a volatilidade não será um risco distintivo. No entanto, é fundamental calibrar adequadamente o tamanho de cada posição.

O investimento em EUR/USD representa uma aposta sólida dado o seu baixo nível de volatilidade inerente e a profundidade do mercado. Trabalhando com plataformas confiáveis e comissões competitivas, os investidores podem capitalizar a previsão euro dólar através de análise técnica rigorosa combinada com acompanhamento de indicadores macroeconómicos, particularmente decisões de política monetária que historicamente mostram padrões previsíveis entre a Reserva Federal e o Banco Central Europeu.