2026 início, a verdadeira crise que o Bitcoin enfrenta sob a tensão de liquidez

Um consenso está a espalhar-se pelo mercado: a expectativa de uma redução de juros pelo Federal Reserve em janeiro está praticamente sem esperança.

Os dados mais recentes são alarmantes — a probabilidade de o Federal Reserve manter a taxa de juros de janeiro inalterada atingiu 84,5%, e as expectativas de corte de juros estão praticamente congeladas. Isto é completamente diferente do otimismo do início do ano. Na altura, todos pensavam que a onda de cortes de juros seria tranquila, mas agora percebem que todos os membros do Federal Reserve estão a adotar uma postura "hawkish": Harker afirmou que "não há necessidade de mexer nas taxas antes da primavera", e o presidente do Federal Reserve de Nova York, Williams, também destacou que "o nível atual das taxas é bastante confortável".

Dentro do Wall Street, a discussão está a ferver. Goldman Sachs e Morgan Stanley ainda apostam que em 2026 haverá duas reduções de 50 pontos base, mas HSBC e Standard Chartered já estão firmes na ideia de que não haverá cortes ao longo do ano, e Macquarie até aposta que haverá aumentos até ao final do ano. As divergências resumem-se a três questões: quão persistente é a inflação, a fiabilidade dos dados de emprego, e se a taxa de juro neutra será elevada. Em suma, os dias de dinheiro barato não voltarão a curto prazo.

Isto impacta diretamente o Bitcoin — quanto mais apertada a liquidez do dólar, mais evidente é o efeito.

Durante o período natalício, o mercado já sofreu perdas. Os ETFs relacionados com Bitcoin continuam a sangrar, com uma saída líquida de 175 milhões de dólares num único dia (24 de dezembro), principalmente dos maiores fundos. Nesse mesmo período, ocorreram várias quedas extremas, com alguns pares de negociação a cair perto de 24 mil dólares (embora tenham recuperado rapidamente), uma clara demonstração de ordens a serem destruídas e de falta de liquidez. O aspecto técnico também está a deteriorar-se, e toda a atmosfera do mercado está carregada de insegurança.

Quando o Federal Reserve "fica parado" e o mercado "falta de dinheiro", o tempo que o Bitcoin precisa de esperar pode ser muito maior do que se imagina.