USDT agora está mais barato do que o dólar? Isto pode esconder o sinal mais crucial de todo o ciclo.

Vamos aos números: o U está agora a 6,95, taxa de câmbio do dólar a 7,06. Há uma diferença de 1,5%. Não penses que é um erro de recolha de dados — esta é uma diferença real de preço, o mercado está a dizer-te algo através de transações reais.

**Quem está a vender?**

Muita gente pensa logo: são os pequenos investidores em pânico. Errado. O volume dos pequenos investidores não é suficiente para causar um desconto sistémico de 1,5%.

Quem está realmente a vender são os comerciantes OTC (over-the-counter). Estes "dinheiros inteligentes", que vivem no mercado paralelo a fazer arbitragem, agora preferem perder 1,5% só para trocar U por moeda fiduciária. Eles não são ingénuos — quando os profissionais começam a evitar risco e acumular dinheiro, é sinal de que a liquidez está a secar. Chama-se a isto Liquidity Drain, literalmente, o dinheiro está a ser retirado do sistema.

**A história não se repete, mas rima sempre**

Revendo os dados dos últimos anos, encontrei uma regra de ferro:

- Na véspera do 19 de maio de 2021, o prémio positivo do U disparou (U mais caro que dólar), e depois? Caiu tudo.
- Em setembro de 2021, na altura da retirada regulamentar, o desconto negativo chegou a -3%, resultado: o BTC saltou de 40.000 para 69.000 dólares num mês.
- Em novembro de 2022, com o colapso da FTX, o desconto negativo manteve-se entre -1% e -2% durante muito tempo — foi o fundo absoluto do último bear market.

Percebeste? Prémio positivo = FOMO no topo, desconto negativo = venda desesperada. Estes -1,5% de agora são o preço das fichas ensanguentadas.

**Em que ponto estamos?**

O meu palpite: estamos no limiar entre o período de desespero e o de acumulação.

A venda em pânico dos OTC está a ajudar o mercado a livrar-se dos últimos fundos indecisos. Para quem faz trading do lado direito pode parecer assustador, mas para os verdadeiros caçadores, isto é um espaço de arbitragem de 1,5% sem pensar, além de um bilhete de entrada para o bull market com desconto.

Não fiques obcecado com os gráficos das velas. Vê para onde está a ir o dinheiro.