#美联储重启降息步伐 $BTC $ETH $BNB No final do ano haverá mais cortes nas taxas de juro? Um dos principais gigantes mundiais da gestão de ativos apresentou uma nova previsão

Recentemente, um dos maiores gestores de ativos globais lançou uma opinião — os dados de emprego nos EUA estão a arrefecer e é muito provável que a Reserva Federal tenha de continuar a baixar as taxas de juro em dezembro. Isto não é assunto menor para o universo das criptomoedas.

A lógica deles é a seguinte: atualmente, os dados do governo dos EUA têm sido divulgados com atraso, a Reserva Federal não consegue perceber ao certo a real situação da economia e só pode ajustar as taxas através de um “modelo de gestão de risco”. E neste momento, os sinais de fraqueza no mercado de trabalho tornaram-se o fator mais importante para as decisões deles.

Qual é a situação concreta? Em quatro palavras: “estagnado mas não colapsado”. As empresas não estão a contratar em grande escala, mas também ainda não começaram a despedir, e todo o mercado laboral entrou numa fase de estagnação. Desde o início do ano até agora, o emprego criado tem vindo a cair, com uma retração tanto do lado da oferta como da procura — especialmente devido à forte redução do número de imigrantes, que teve impacto direto na oferta de mão de obra. Curiosamente, o crescimento salarial mantém-se estável e a taxa de desemprego não disparou, mantendo-se em mínimos históricos.

Embora a inflação ainda não tenha atingido o objetivo dos 2%, a Reserva Federal já deixou claro que pretende continuar a cortar as taxas de juro. O mercado espera de forma generalizada um corte de 25 pontos base na próxima semana e este “estado de congelamento” do mercado de trabalho pode abrir espaço para novos cortes até 2026.

Há um ponto temporal relevante: os dados de emprego de outubro e novembro, devido à paralisação do governo, só serão publicados a 16 de dezembro, altura em que a reunião de política monetária da Reserva Federal de dezembro já terá terminado. Ou seja, esta decisão dificilmente será influenciada pelos dados desses dois meses — apesar de nos dados de outubro poderem existir algumas oscilações anómalas devido ao adiamento de despedimentos por parte do governo.

No entanto, a instituição deixa um aviso: se a economia recuperar de repente no próximo ano e as empresas começarem a competir por talento, levando a um ressurgimento da inflação, as regras do jogo podem ter de ser reescritas. Nessa altura, é provável que o rendimento das obrigações de longo prazo dispare. Com base nesta análise, já ajustaram a classificação das obrigações de longo prazo para neutra e recomendam que todos mantenham operações flexíveis.

Para o mercado cripto, a expectativa de liquidez mais favorável mantém-se, mas não se deve ser demasiado otimista — o ambiente macroeconómico pode mudar a qualquer momento.