## Goldman Sachs coloca água fria: as ações dos EUA devem subir apenas 6,5% ao ano nos próximos 10 anos, o que fazer?

O Goldman Sachs acabou de lançar um relatório, dando um aviso aos investidores de ações dos EUA – nos próximos dez anos, a taxa de retorno anual média do S&P 500 pode ser apenas **6,5%**, muito abaixo da média histórica de 10%.

**Por que tão pessimista?** Principalmente por dois motivos:

**1. Estimativa de preços do bolha de IA**
O índice P500 teve um rácio preço/lucro que já subiu para **23 vezes** (um máximo de vários anos), e tudo isso foi sustentado por alguns gigantes da tecnologia em IA. Quando esta valorização voltar ao normal, levará vários anos e ainda arrastará todo o mercado. O Goldman Sachs estima que apenas este fator irá pressionar os retornos anualmente em cerca de **1%**.

**2. As taxas de juros e os impostos não vão mais descer**
Nos últimos 30 anos, a rentabilidade do mercado acionário disparou, principalmente devido à contínua descida das taxas de juro e das taxas de imposto sobre as empresas. Mas nos próximos dez anos, esses dois dividendos desaparecerão, acabou a festa.

**E agora? É só mudar a abordagem:**

▪ **Ver o exterior** — O retorno esperado para o Japão, Ásia e mercados emergentes é de **8,2%, 10,3%, 10,9%**, todos com crescimento positivo.
▪ **Disposição de ADRs no exterior** — Ações de empresas estrangeiras cotadas em dólares, como Alibaba e MercadoLibre, podem subir ainda mais **2 pontos percentuais**/ano quando o dólar se desvaloriza (o Goldman Sachs acredita que está sobrevalorizado em 15%).
▪ **Ações de dividendos** — Empresas como Coca-Cola e Pfizer, que têm altos dividendos, os dividendos se tornarão uma parte importante dos rendimentos nos próximos dez anos, e agora elas estão baratas devido a serem injustamente penalizadas.

**Limite**: não é para você fugir, é só para você não investir tudo em ações de tecnologia dos EUA, tem que pensar mais.