Os dados comerciais da segunda maior economia do mundo acabam de revelar alguns números interessantes. Nos primeiros onze meses de 2025, o volume total de importações e exportações atingiu 41,21 biliões de yuan—isso equivale a cerca de 5,82 biliões de dólares para quem conta em dólares americanos. O crescimento homólogo situou-se nos 3,6 por cento.
O que vale a pena destacar? Esta subida constante nos fluxos comerciais costuma sinalizar tendências económicas mais amplas que acabam por se refletir nos mercados de capitais. Quando as principais economias mostram uma atividade comercial resilient

Faltam três dias para a reunião e o mercado já está a antecipar um corte. As criptomoedas estão a mexer-se antes mesmo do anúncio ser feito.
O que acontece se realmente alterarem a política este mês? As condições de liquidez podem mudar mais rapidamente do que a maioria das pessoas espera.

Aqui está o que o mercado está atualmente a pensar sobre a próxima decisão da Fed no início de dezembro.
Os mercados de apostas e os traders? Estão fortemente inclinados para um corte nas taxas na reunião de 9–10 de dezembro.
Diz-se por aí que uma redução de 25 pontos base está a ser fortemente incorporada nos preços neste momento—pode ver-se isso nos mercados de futuros e nos rastreadores de probabilidades das taxas.
Porquê tanta confiança? Bem, a inflação tem arrefecido mais do que o esperado ultimamente e alguns dados recentes de emprego não indicam propriamente uma "economia a sobreaquecer

Aqui está o verdadeiro ponto crítico: quando os défices dos EUA deixarem de financiar esses excedentes, o que acontece a seguir? A dívida no sul global dispara durante alguns meses. Depois, o efeito dominó—ou os défices comerciais da Europa disparam, ou o excedente comercial da China leva um golpe. Talvez ambos. É esse o cenário para o qual o resto do mundo deve realmente preparar-se.

Os números do comércio de novembro pintam um quadro interessante de dinâmicas globais em mudança. Os envios para os EUA sofreram uma queda acentuada de 29% em comparação com o ano passado. Mas aqui é que está a novidade — os mercados europeus compensaram com um crescimento de quase 15%.
Mercados africanos? Estão em alta. Um aumento impressionante de 28% nos envios mostra um verdadeiro ímpeto a crescer por lá. Entretanto, o bloco do Sudeste Asiático registou uma subida modesta de 8,4% entre os seus dez estados-membros.
O que estamos a assistir não são apenas números a oscilar. É um reequilíbrio

Os meios de comunicação estão a pintar a mais recente Estratégia de Segurança Nacional dos EUA como uma espécie de traição à Europa. Mas vejamos—não passa de mais um emaranhado burocrático. Pensem bem: quando é que a política externa de Washington foi alguma vez linear? Um historiador de renome assinalou recentemente o que devia ser óbvio: este documento grita “há demasiados cozinheiros na cozinha.” Nada foi traído, nada é revolucionário. Apenas o habitual circo da elaboração de políticas, disfarçado com linguagem oficial. As implicações geopolíticas? Provavelmente exageradas.

Aqui está a questão sobre construir um sistema de negociação que realmente funcione a longo prazo.
Tens basicamente três opções, e nenhuma delas é fácil.
Primeira via? Toda a gente aposta tudo na integração global — ou seja, os países abdicam de algum controlo económico em prol de uma visão mais ampla. O segundo caminho passa por responsabilizar os países que despejam os seus problemas económicos internos sobre o resto do mundo através de políticas comerciais desequilibradas. Pensa em penalizações, restrições, tudo isso.
Ou então a terceira — e esta é provavelmente a mais prática — cada país g

Os dados comerciais de novembro mostram que as exportações chinesas aumentaram 5,9% em termos homólogos em dólares, superando as expectativas de 4,0%. No entanto, as importações cresceram apenas 1,9%, abaixo da previsão de 3,0%. Esta divergência pode sinalizar mudanças na procura interna e externa que os traders devem monitorizar.

Os números das exportações de novembro da China acabaram de sair e estão a superar largamente as previsões. Os fabricantes têm estado em modo acelerado, a despachar inventário antes do novo acordo comercial com Washington. Os números? Muito acima do que os analistas previam. Parece que as fábricas estiveram a trabalhar horas extra para aproveitar o embalo do acordo. Um timing interessante, tendo em conta como as tensões comerciais influenciaram as estratégias das cadeias de abastecimento este ano.

O G7 e a UE estão a recorrer ao mesmo velho manual: sanções ao petróleo russo, segunda tentativa. Sabes o que dizem sobre fazer sempre a mesma coisa e esperar resultados diferentes? Pois, é basicamente isso que estamos a ver aqui. Da última vez não resultou, por isso porque é que insistir iria funcionar milagrosamente agora? Toda a estratégia cheira a esperança de que a repetição mude a realidade. Spoiler: não vai.

Os dados comerciais mais recentes mostram que as exportações chinesas para os Estados Unidos caíram 28,5% em termos homólogos este novembro. Trata-se de uma queda bastante acentuada que merece atenção—ventos contrários macroeconómicos como este tendem a afetar os ativos de risco, incluindo as criptomoedas.

O mercado está basicamente a prever um corte nas taxas em dezembro neste momento – as probabilidades estão nos 88,4%. É um sinal bastante forte, na minha opinião. Fico curioso para ver como isto vai agitar os ativos de risco 👁️

Algo está a acontecer nas tendências de pesquisa deste trimestre. As pesquisas sobre a “desvalorização” do dólar acabaram de bater todos os recordes anteriores— as pessoas estão a investigar a fundo o que significa realmente a depreciação da moeda para as suas carteiras.
O timing? Difícil de ignorar. Quando a preocupação generalizada com a estabilidade das moedas fiduciárias dispara assim, certas conversas começam a surgir por todo o lado. Daquelas que envolvem alternativas descentralizadas e oferta limitada.
Faz pensar contra o que é que as pessoas andam a proteger-se hoje em dia.

Os dados mais recentes das reservas cambiais acabam de ser divulgados – situam-se nos $3,3464 biliões no final de novembro. Trata-se de um aumento de $3 mil milhões face aos números de outubro, segundo dados oficiais. Não é uma grande variação, mas a estabilidade é importante neste contexto macroeconómico. Vale a pena acompanhar como estes níveis de reservas influenciam as tendências de liquidez no mercado mais amplo.

Grande movimento de liquidez a caminho? Corre por aí que a Fed pode iniciar compras mensais de Treasury Bills de $35B a partir de janeiro, com o anúncio possivelmente a ser feito na reunião da próxima semana. Mas aqui está o ponto-chave — fala-se numa compra única de $100B a $150B para antecipar a expansão do balanço. Se isto acontecer, poderemos assistir a uma injeção significativa de liquidez de curto prazo nos mercados. Vale a pena acompanhar como isto irá afetar os ativos de risco.

O presidente da Fed de Nova Iorque deixou um sinal interessante – uma vez concluído o aperto do balanço, o verdadeiro enigma passa a ser definir como é que se parece "reservas suficientes". Jogos clássicos de orientação futura, mas é relevante para quem acompanha as condições de liquidez.

Um importante líder mundial defendeu recentemente a sua estratégia de tarifas, argumentando que esta oferece uma flexibilidade incomparável para fins de segurança nacional. Segundo a sua declaração, as atuais políticas comerciais foram fundamentais na resolução de oito conflitos—principalmente através do uso de influência económica e mecanismos tarifários. Enfatizou que abordagens alternativas às tarifas não proporcionariam o mesmo nível de proteção à segurança nacional. Esta perspetiva destaca como a política comercial evoluiu para além de considerações puramente económicas, servindo agora co

As informações mais recentes de Washington sugerem que as receitas provenientes das tarifas podem ser usadas para enfrentar a crise da dívida nacional. Mas aqui está o ponto interessante – os responsáveis estão a considerar a possibilidade de redirecionar parte desse excedente diretamente para os agregados familiares de rendimentos médios e baixos. O senão? Os americanos mais ricos não receberão nenhum destes pagamentos. Trata-se de uma medida política que pode redefinir a forma como as receitas do comércio são distribuídas internamente, potencialmente devolvendo dinheiro aos bolsos das famíli

A impressora de dinheiro da Reserva Federal? Sim, não tem interruptor de desligar. Liquidez ilimitada sempre disponível.

Consegue sentir a tempestade que se aproxima?
No mundo das criptomoedas, após um mercado em alta, pode seguir-se uma correção acentuada. Enquanto o entusiasmo do mercado está no auge, as tensões aumentam e os sinais de queda misturam-se com a incerteza.
Se os próximos anos forem relativamente calmos – um período para recuperar o fôlego – podemos identificar pontos de saída. Podem surgir oportunidades para posições estratégicas.
Mas e depois? Não vejo boas perspetivas no panorama global. O momento de nos prepararmos é agora, antes que o véu da incerteza se levante.