5 milliards de rachat à rebours créent la plus petite échelle en dix ans, visant à stabiliser les attentes du marché

Aujourd’hui, la Banque centrale a mené une opération de rachat à 7 jours d’une valeur de 500 millions de yuans sur le marché ouvert, établissant ainsi un niveau historiquement bas depuis que les rachats sont devenus une opération régulière en 2015. Ce jour-là, 78,5 milliards de yuans de rachats ont expiré, avec un retrait net de 78 milliards de yuans en une seule journée.

Concernant cette opération et la tendance actuelle de l’économie macroéconomique et de la politique monétaire, Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Dongfang Jincheng, a indiqué que la raison immédiate de cette opération est que la liquidité est récemment restée stable mais plutôt ample, combinée à une politique de liquidité encore plus accommodante en début de mois, tout en envoyant un signal pour guider la stabilité de la liquidité et éviter que les taux du marché ne s’écartent excessivement du taux de politique, ce qui contribue à stabiliser les attentes du marché.

Wang Qing a déclaré que la liquidité reste stable mais plutôt ample principalement grâce à la grande injection nette de 1,9 billion de yuans de liquidités à moyen terme par la Banque centrale via le MLF et les rachats à court terme en mars, combinée à un volume de financement net par la dette publique relativement faible en mars. Auparavant, à l’approche de la fin du mois ou du trimestre, la Banque centrale augmentait la liquidité à court terme par le biais de rachats avec garantie, ce qui a efficacement atténué la volatilité de la liquidité. Dans le contexte actuel où la situation au Moyen-Orient accroît l’incertitude externe, maintenir une liquidité abondante et stabiliser les attentes du marché sont devenus des objectifs importants de la politique monétaire à ce stade, ce qui explique aussi pourquoi la liquidité n’est pas tendue mais plutôt ample en fin de trimestre. Il a également précisé qu’en mars, la Banque centrale a procédé à un retrait net de 250 milliards de yuans de liquidités à moyen terme, dans le but principal d’orienter la fluctuation raisonnable des principaux taux du marché autour du taux de politique.

En regardant l’avenir, il pense que la Banque centrale pourrait continuer à retirer de la liquidité par le biais de rachats à court terme en avril, et que les principaux taux du marché, tels que le rendement du DR007 et celui des certificats de dépôt de catégorie AAA à un an, pourraient se stabiliser ou augmenter légèrement.

Par ailleurs, Wang Qing a mentionné que depuis la fin février, la situation au Moyen-Orient a fait grimper les prix internationaux du pétrole, et en mars, la pression inflationniste intérieure s’est accrue, ce qui a perturbé la dynamique de croissance économique. À court terme, la politique monétaire, tout en maintenant une liquidité abondante, se concentrera également sur la stabilisation des prix, avec un report possible des réductions de taux d’intérêt ou de réserves obligatoires ; si des chocs externes futurs intensifient les perturbations économiques, la politique monétaire ajustera en conséquence en renforçant la politique accommodante de manière appropriée, en répondant de manière flexible aux changements de l’environnement intérieur et extérieur.