Wu Qing phản hồi về mối quan tâm của thị trường: Sáu công ty chứng khoán đầu tiên giải thích

6 tháng 3, tại họp báo về chủ đề kinh tế của kỳ họp thứ 14 Quốc hội toàn quốc lần thứ 4, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Wu Qing đã phát biểu bài phát biểu quan trọng, phát đi một loạt tín hiệu chính sách mang tính đột phá liên quan đến sự phát triển lâu dài của thị trường vốn, thu hút sự chú ý cao độ của thị trường. Nhiều công ty chứng khoán đã nhanh chóng theo sát, phân tích sâu sắc ý đồ chiến lược và lộ trình thực thi của chính sách.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Đông Ngô chứng khoán, Lữ Triết, cho rằng, hai chính sách tăng trưởng chủ đạo được công bố lần này là cải cách sâu rộng thị trường chứng khoán khởi đầu của kỳ “Fifteen Five” và tối ưu hóa cơ chế tái cấp vốn là bước nâng cấp then chốt trong việc phục vụ năng lực sản xuất mới của thị trường vốn, vừa dựa trên hiện tại để khắc phục những thiếu sót về thể chế, vừa hướng tới lâu dài để hoàn thiện hệ thống dịch vụ, qua đó củng cố nền tảng phục vụ thực thể kinh tế của thị trường vốn, cung cấp hỗ trợ tài chính mạnh mẽ hơn cho sự phát triển của các ngành công nghiệp mới nổi và chuyển đổi các ngành truyền thống.

Công ty chứng khoán Tây Nam và Huachuang Securities còn giải thích rõ hơn về lộ trình hệ thống cải cách thị trường vốn. Tây Nam Securities cho rằng, bản đồ cải cách trong năm đầu của “Fifteen Five” sẽ thông qua hoàn thiện cơ chế ổn định thị trường, tăng cường thực thi quản lý, sâu sắc hóa cải cách đầu tư và tài chính, mở rộng mở cửa theo thể chế, cuối cùng đạt được sự tăng trưởng toàn diện về quy mô, cấu trúc và chất lượng của thị trường, phục vụ chính xác năng lực sản xuất mới và hội nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu.

Phó giám đốc Huachuang Securities, nhà phân tích tài chính hàng đầu Xu Kháng, tóm tắt hai chủ đề chính của cải cách: thứ nhất là sâu sắc hóa cải cách thị trường khởi đầu của “Fifteen Five”, bổ sung tiêu chuẩn niêm yết chính xác và bao dung hơn để hỗ trợ các ngành công nghiệp mới, hình thái mới; thứ hai là tối ưu hóa cơ chế kiểm duyệt đăng ký tái cấp vốn.

Nhà phân tích chiến lược trưởng của Tianfeng Securities, Wu Kaida, trong báo cáo nghiên cứu, nhận định rằng nội dung của buổi họp báo về chủ đề kinh tế lần này khá thực tế, vừa chi tiết hóa các nội dung trong báo cáo công tác của chính phủ trước đó, vừa mở ra không gian cho các chính sách tăng trưởng sau này.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Cái Tín Securities, Yuan Chuang, chỉ ra rằng, phát biểu mới nhất của cơ quan quản lý đã chỉ rõ hướng đi cho công việc của thị trường vốn năm 2026, nền tảng phát triển chất lượng cao của thị trường đang được củng cố không ngừng, thể hiện rõ qua việc nâng cao khả năng đầu tư của các công ty niêm yết, tăng cường chức năng phục vụ năng lực sản xuất mới, cũng như sâu sắc hóa cải cách cơ chế tái cấp vốn.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Wàn Lián Securities, Long Hongliang, cho rằng, cải cách sâu rộng của A-shares đã đạt được thành quả vững chắc, thị trường đang chuyển từ mô hình chủ yếu dựa vào huy động vốn sang mô hình phát triển cân bằng giữa huy động vốn và đầu tư, tài chính. Cải cách thể chế của A-shares sẽ cung cấp đảm bảo then chốt để Trung Quốc trở thành một trong những đối tác chính toàn cầu trong các ngành công nghiệp mới này. Đồng thời, các cải cách liên quan cũng sẽ hỗ trợ tốt hơn cho sự phát triển của tiêu dùng mới.

Các quan điểm từ các phía hội tụ thành một nhận thức rõ ràng: thông qua pháp luật làm nền tảng, thúc đẩy cải cách sâu rộng và mở cửa hai chiều, thị trường vốn Trung Quốc đang tiến về mục tiêu nâng cao quy mô, cấu trúc và chất lượng toàn diện, nhằm xây dựng một thị trường tài chính hiện đại có chức năng hoàn thiện hơn, hệ sinh thái lành mạnh hơn, cạnh tranh toàn cầu hơn.

Tây Nam Securities: Mục tiêu cuối cùng hướng tới sự tăng trưởng toàn diện về quy mô, cấu trúc và chất lượng

Tây Nam Securities cho rằng, Wu Qing đã hệ thống trình bày rõ ràng về lộ trình cải cách và tư duy quản lý của thị trường vốn trong năm đầu của “Fifteen Five”, nội hàm của nó là thông qua hoàn thiện cơ chế ổn định thị trường và tăng cường thực thi quản lý, xây dựng nền tảng vững chắc cho sự ổn định và công bằng của thị trường (“giải quyết vấn đề ‘tốt hay không tốt’”); dựa trên đó, thông qua sâu sắc hóa cải cách đầu tư và tài chính, mở rộng mở cửa theo thể chế, tối ưu hóa cấu trúc và chức năng của thị trường, phục vụ chính xác năng lực sản xuất mới và hội nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu (“giải quyết vấn đề ‘mạnh hay không mạnh’”).

Mục tiêu cuối cùng của họ là đạt được sự tăng trưởng toàn diện về quy mô, cấu trúc và chất lượng, giúp thị trường vốn phát huy tốt hơn chức năng phục vụ thực thể kinh tế, tăng thu nhập tài sản của cư dân, góp phần xây dựng quốc gia tài chính mạnh. Các điểm đáng chú ý trong tương lai là liệu các chính sách nêu trên có thể tạo ra hiệu ứng phối hợp mạnh mẽ hơn; liệu việc nuôi dưỡng “vốn kiên nhẫn” có thể thực sự vượt qua được tình trạng “tiền dài mà không dài”; và trong bối cảnh môi trường quốc tế phức tạp, thị trường vốn Trung Quốc sẽ cân bằng như thế nào giữa mở cửa, phát triển và an toàn, liên tục nâng cao sức cạnh tranh và sức hút toàn cầu.

Tây Nam Securities nhấn mạnh rằng, pháp luật làm nền tảng là yếu tố cốt lõi của quản lý và bảo vệ nhà đầu tư. Thúc đẩy cải cách là động lực cốt lõi để phục vụ năng lực sản xuất mới. Mở cửa hai chiều là con đường tất yếu để nâng cao sức hấp dẫn của tài sản Trung Quốc. Giữ vững ổn định là đảm bảo thể chế để tăng cường khả năng chống chịu nội tại của thị trường.

Tây Nam Securities tổng kết rằng, bắt đầu từ “Fifteen Five”, bản đồ cải cách thị trường vốn đã được mở rộng. Tăng cường khả năng chống chịu của thị trường qua cơ chế ổn định, kích thích năng lượng qua cải cách thể chế, bảo vệ công bằng qua thực thi nghiêm ngặt, một thị trường vốn hiện đại có chức năng hoàn thiện hơn, hệ sinh thái lành mạnh hơn, dịch vụ chính xác hơn đang từng bước hình thành, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế chất lượng cao không ngừng.

Xu Kháng của Huachuang Securities: Tập trung vào hai chủ đề chính của cải cách

Xu Kháng cho rằng, các biện pháp cải cách thị trường vốn liên quan chủ yếu tập trung vào hai chủ đề chính.

Thứ nhất là sâu sắc hóa cải cách thị trường khởi đầu của “Fifteen Five”, sẽ công bố các phương án liên quan theo thời điểm phù hợp. Bổ sung tiêu chuẩn niêm yết chính xác và bao dung hơn để hỗ trợ các ngành công nghiệp mới, hình thái mới, các doanh nghiệp công nghệ cao, doanh nghiệp đổi mới sáng tạo trong dịch vụ hiện đại và tiêu dùng mới; sao chép và mở rộng kinh nghiệm cải cách của thị trường STAR, thực hiện thẩm định sơ bộ IPO cho các doanh nghiệp đổi mới chất lượng cao đủ điều kiện (đặc biệt là các doanh nghiệp đột phá về công nghệ cốt lõi); cho phép các doanh nghiệp đủ điều kiện trong quá trình thẩm định tăng vốn, mở rộng cổ phần cho cổ đông cũ, tối ưu hóa định giá phát hành cổ phiếu mới; xây dựng hệ thống thể chế toàn diện từ giới thiệu niêm yết, lựa chọn thẩm định đến giám sát toàn bộ quá trình.

Thứ hai là tối ưu hóa cơ chế kiểm duyệt đăng ký tái cấp vốn, các ba sàn giao dịch lớn nhất ở Thượng Hải, Thâm Quyến và Bắc Kinh đã công bố các biện pháp liên quan. Nâng cao tính bao dung của thể chế, tối ưu hóa tiêu chuẩn xác định nhà đầu tư chiến lược (thuận tiện cho sự tham gia của các quỹ bảo hiểm xã hội, bảo hiểm, quỹ mở dài hạn); ra mắt hình thức phát hành dự trữ, hoàn thiện cơ chế định giá tăng vốn cố định; nhấn mạnh hướng hỗ trợ doanh nghiệp tốt, công nghệ cao, nâng cao rõ rệt hiệu quả thẩm định, mở rộng tiêu chuẩn xác định tiêu chuẩn đầu tư cho các doanh nghiệp sáng tạo công nghệ cao trên thị trường chính, mở rộng giới hạn bổ sung vốn cho tái cấp vốn để phục vụ R&D, rút ngắn khoảng cách giữa các đợt tái cấp vốn; tăng cường giám sát toàn diện, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư.

Lữ Triết của Đông Ngô chứng khoán: Thị trường vốn bảo vệ chuyển đổi công nghiệp hướng tới mới mẻ

Lữ Triết phát biểu trong báo cáo nghiên cứu rằng, sâu sắc hóa cải cách thị trường khởi đầu của “Fifteen Five” và tối ưu hóa cơ chế tái cấp vốn là hai chính sách tăng trưởng chủ đạo nhằm tăng cường dịch vụ cho năng lực sản xuất mới.

Bốn đặc điểm của các chính sách tăng trưởng là tính hợp tác, bao dung, hướng dẫn và liên tục, hiệu ứng phối hợp giữa các lĩnh vực nổi bật, hỗ trợ khoa học sáng tạo toàn thị trường; tính bao dung của thể chế liên tục nâng cao, phù hợp với quy luật phát triển của doanh nghiệp đổi mới; hiệu quả phân bổ nguồn lực được tối ưu, tăng cường hướng dẫn ưu tiên doanh nghiệp tốt, hạn chế doanh nghiệp yếu; các chính sách tồn tại và chính sách mới phối hợp tạo thành sức mạnh, thúc đẩy phát triển chất lượng cao.

Việc ra mắt hai chính sách tăng trưởng này là các biện pháp then chốt của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhằm thực hiện yêu cầu phát triển năng lực sản xuất mới, thúc đẩy cải cách đầu tư và tài chính của thị trường vốn, trọng tâm là chuyển đổi từ mở rộng quy mô sang nâng cao chất lượng, từ hỗ trợ đơn lẻ cho khoa học sáng tạo sang nâng cấp toàn thị trường. Nhìn lại các chính sách trước đó, sau khi thực thi, các chính sách này sẽ tiếp tục tăng cường sự hợp nhất sâu sắc giữa thị trường vốn, đổi mới công nghệ và nâng cấp ngành công nghiệp, cung cấp nguồn vốn đầy đủ hơn cho sự phát triển của các ngành công nghiệp mới và ngành công nghiệp tương lai.

Về phát triển thị trường, sau khi chính sách được thực thi, câu chuyện về công nghệ trong thị trường A sẽ ngày càng phong phú hơn, khả năng phục vụ năng lực sản xuất mới của thị trường vốn sẽ rõ rệt hơn; việc liên tục thu hút các nguồn vốn trung dài hạn, tăng cường giám sát toàn diện sẽ củng cố nền tảng ổn định phát triển của thị trường, nâng cao khả năng chống chịu và sức hấp dẫn quốc tế của thị trường. Đồng thời, chính sách rõ ràng rằng “hỗ trợ đổi mới công nghệ của thị trường vốn là quá trình khám phá dần dần”, khuyến khích thị trường hình thành bầu không khí “khuyến khích sáng tạo, khoan dung thất bại”, điều này sẽ tạo môi trường vốn tốt hơn cho các doanh nghiệp khoa học sáng tạo, thúc đẩy thị trường vốn Trung Quốc phát huy vai trò lớn hơn trong phục vụ hiện đại hóa theo kiểu Trung Quốc.

Wu Kaida của Tianfeng Securities: Hoàn thiện chức năng thị trường vốn cân đối giữa đầu tư và vay vốn

Wu Kaida trong báo cáo nghiên cứu chỉ ra rằng, năm bộ bộ ngành phối hợp thực hiện các biện pháp ổn định kinh tế, ngân sách tiếp tục duy trì tông “tích cực hơn”, tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ phù hợp, hoàn thiện chức năng thị trường vốn cân đối giữa đầu tư và vay vốn, mở rộng nội cầu vẫn là nhiệm vụ trọng tâm của năm nay, cùng với đó là nỗ lực trong bốn lĩnh vực để đạt được các mục tiêu dự kiến.

Về dịch vụ đổi mới công nghệ và năng lực sản xuất mới, Wu Qing tuyên bố sẽ sớm ra mắt hai biện pháp mới, thứ nhất là sâu sắc hóa cải cách thị trường khởi đầu của “Fifteen Five”; thứ hai là tối ưu hóa cơ chế tái cấp vốn. Về phòng ngừa rủi ro của thị trường vốn, trọng tâm là xem xét “năm điểm cần tập trung”: thứ nhất là kiên cố hóa đê chắn rủi ro của thị trường vốn; thứ hai là củng cố và nâng cao hiệu quả phòng chống và xử lý gian lận tài chính; thứ ba là hướng dẫn các tổ chức ngành tập trung vào hoạt động chính, phát triển có quy củ; thứ tư là tăng cường giám sát các hoạt động mới; thứ năm là xây dựng mạng lưới bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư.

Yuan Chuang của Cái Tín Securities: Nền tảng phát triển chất lượng cao của thị trường vốn ngày càng vững chắc

Yuan Chuang, nhà kinh tế trưởng của Cái Tín Securities, chỉ ra rằng, phát biểu của Wu Qing cùng các câu hỏi của phóng viên đã chỉ rõ hướng đi cho công việc của thị trường vốn năm 2026, nền tảng phát triển chất lượng cao của thị trường đang được củng cố không ngừng.

Về nâng cao khả năng đầu tư của các công ty niêm yết, Yuan Chuang cho rằng, trước tiên cần tăng cường thực thi quản lý, tránh hiệu ứng “tiền xấu đẩy tiền tốt”; thứ hai là khuyến khích tạo giá trị, thúc đẩy thị trường mua bán và sáp nhập sôi động, phân bổ nguồn lực hiệu quả, duy trì giá trị của các công ty chất lượng cao; cuối cùng là tăng cường phản hồi của cổ đông, hình thành mô hình phát triển có lợi cho thị trường vốn, các chủ thể niêm yết và nhà đầu tư cùng thắng.

Theo Yuan Chuang, chức năng phục vụ năng lực sản xuất mới của thị trường vốn ngày càng mạnh mẽ hơn. Thúc đẩy cải cách thị trường khởi đầu của “Fifteen Five”, để phục vụ tốt hơn cho sự phát triển của các doanh nghiệp đổi mới tăng trưởng. Tiêu chuẩn niêm yết mới của thị trường khởi đầu có thể phản ánh rõ hơn các đặc điểm “hình thái mới, mô hình kinh doanh mới”, quy định về tính khả thi của mô hình kinh doanh, giá trị xã hội, tốc độ tăng trưởng doanh thu, mức dòng tiền.

Về cải cách cơ chế tái cấp vốn, Yuan Chuang nói rằng, với việc hệ thống thể chế tái cấp vốn ngày càng hoàn thiện, thị trường A sẽ tốt hơn trong việc trở thành “lò ấp” và “bình xung” cho đổi mới công nghệ.

Long Hongliang của Wàn Lián Securities: Cần thiết hơn bao giờ hết để tối ưu hóa tiêu chuẩn niêm yết của A-shares

Long Hongliang, nhà kinh tế trưởng của Wàn Lián Securities, phân tích rằng, cải cách sâu rộng của A-shares đã đạt được thành quả vững chắc, từ mô hình chủ yếu dựa vào thị trường huy động vốn sang mô hình chú trọng cả huy động vốn lẫn lợi nhuận đầu tư, đặc biệt là chú trọng lợi ích dài hạn của nhà đầu tư, hình thành mô hình phát triển tích cực giữa huy động vốn và đầu tư.

Long Hongliang cho rằng, trong việc hỗ trợ chuyển đổi nền kinh tế Trung Quốc sang phát triển chất lượng cao, chiếm lĩnh đỉnh cao chiến lược công nghệ toàn cầu, thị trường chứng khoán đóng vai trò trung tâm không thể thiếu, đồng thời là nơi các nhà đầu tư dài hạn thu lợi nhuận từ đầu tư cổ phiếu. Do đặc điểm ngành công nghiệp công nghệ mới nổi, sự phát triển ngành và đặc tính công nghệ của chúng không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn niêm yết truyền thống của A-shares. Vì vậy, việc tối ưu hóa tiêu chuẩn niêm yết của A-shares trở nên đặc biệt cần thiết, để chúng trở nên bao dung hơn, phù hợp hơn với đặc điểm của các lĩnh vực công nghệ trong tương lai, giữ lại các công ty công nghệ chất lượng cao trong A-shares, làm cho công nghệ trong A-shares ngày càng cao hơn, phản ánh rõ hơn thành quả của nền kinh tế Trung Quốc trong chuyển đổi công nghệ.

Long Hongliang cho rằng, sự phát triển lâu dài của sáu ngành trụ cột mới nổi và sáu ngành công nghiệp tương lai chắc chắn không thể thiếu sự hỗ trợ của thị trường vốn. Cải cách thể chế của A-shares sẽ cung cấp đảm bảo then chốt để Trung Quốc trở thành đối tác chính toàn cầu trong các lĩnh vực công nghiệp mới này.

Long Hongliang còn nhận định, trong những năm gần đây, tiêu dùng mới nổi lên như một hình thức đổi mới quan trọng trong lĩnh vực tiêu dùng, thúc đẩy nội địa tốt hơn. Trong tương lai, các cải cách tiêu chuẩn niêm yết của A-shares sẽ hỗ trợ tốt hơn cho sự phát triển của tiêu dùng mới.

(Nguồn: Cailian Press)