Bessent cho biết có thể sẽ dỡ bỏ hoặc nới lỏng thêm các lệnh trừng phạt đối với dầu thô của Nga, giải phóng lượng dầu tồn đọng trên biển làm giảm giá dầu

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã phát đi tín hiệu về việc tiếp tục nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với dầu thô của Nga, gây áp lực giảm giá mới cho thị trường dầu toàn cầu. Phân tích cho rằng, hiện tại, lượng dầu bị trừng phạt của Nga, Iran và Venezuela tồn đọng trên biển đã tích tụ đạt tới 3,75 tỷ thùng, và khi các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ, lượng dầu này sẽ chảy trở lại các trung tâm định giá trên đất liền, gây ra tác động giảm giá đáng kể.

Vào ngày 6 tháng 3, theo Reuters đưa tin, Bessent trong cuộc phỏng vấn với Fox Business cho biết, “Chúng tôi có thể sẽ dỡ bỏ trừng phạt đối với nhiều dầu thô của Nga hơn nữa.” Ông nhấn mạnh, “Có hàng trăm triệu thùng dầu bị trừng phạt trên biển, về bản chất, thông qua việc dỡ bỏ trừng phạt, Bộ Tài chính có thể tạo ra nguồn cung, chúng tôi đang nghiên cứu vấn đề này.”

Phát biểu này diễn ra vào ngày hôm sau khi Washington ban hành lệnh miễn trừ trong 30 ngày — cho phép dầu thô của Nga hiện đang còn trên biển tiếp tục được bán cho Ấn Độ. Theo thông tin từ Global Times, ngày 5 tháng 3, Bessent đã phát đi thông báo rằng, “Để đảm bảo dầu thô liên tục chảy vào thị trường toàn cầu,” Bộ Tài chính Mỹ sẽ ban hành lệnh miễn trừ tạm thời trong 30 ngày, cho phép các nhà lọc dầu Ấn Độ mua dầu của Nga.

Nhóm nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs trước đó đã cung cấp khung định lượng cho các tín hiệu chính sách này. Goldman chỉ ra rằng, mỗi giảm 100 triệu thùng tồn kho dầu trên biển — tức là lượng dầu bị trừng phạt tăng thêm được đưa vào đất liền — sẽ khiến giá dầu Brent giảm 3 đến 4 USD. Điều này có nghĩa là, nếu lượng “hàng tỷ thùng” dầu bị trừng phạt mà Bessent đề cập được giải phóng lớn và bắt đầu chảy vào thị trường, áp lực giảm giá đối với dầu sẽ rất đáng kể.

3,75 tỷ thùng dầu “bị mắc kẹt trên biển” trở thành điểm tựa tiềm ẩn cho giá dầu

Trong các báo cáo trước đó, nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs đã chỉ ra rằng, mặc dù thị trường dầu toàn cầu tồn tại khoảng 1,5 triệu thùng dư cung mỗi ngày, giá dầu Brent trong năm nay vẫn chưa có xu hướng giảm liên tục, nguyên nhân chính là do lượng dư cung này chưa thực sự chảy vào các trung tâm định giá trên đất liền.

Báo cáo cho biết, lượng dầu bị trừng phạt của Nga, Iran và Venezuela tồn đọng trên biển đã tăng thêm khoảng 130 triệu thùng so với cùng kỳ năm ngoái, hiện tổng cộng đạt 3,75 tỷ thùng, chiếm một phần ba tổng lượng dự trữ dầu toàn cầu tăng trong năm. Trong khi đó, các kho dự trữ thương mại trên đất liền của các nước OECD gần như ổn định.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs, Daan Struyven, Filippo Cuscito, Alexandra Paulus và Yulia Zhestkova Grigsby viết trong báo cáo:

Khi lượng tồn kho tích tụ xảy ra trên biển thay vì trên đất liền của OECD, tác động của nó đến giá dầu sẽ bị thị trường giảm giá đáng kể — nguyên nhân là thị trường dầu theo hướng giao ngay có xu hướng giảm đáng kể dự báo về lượng dầu tương lai sẽ cập bến, đặc biệt khi các yếu tố địa chính trị có thể khiến dầu trừng phạt tồn đọng trên biển kéo dài nhiều năm.

Goldman Sachs định lượng tác động của việc nới lỏng trừng phạt: Mỗi 100 tỷ thùng vào thị trường sẽ giảm giá 3 đến 4 USD

Báo cáo của Goldman Sachs cung cấp hai quy tắc kinh nghiệm để đánh giá tác động của các thay đổi trừng phạt đến giá dầu, giúp thị trường có các tham chiếu định giá rõ ràng hơn.

• Thứ nhất, trong điều kiện dư cung toàn cầu không đổi, nếu mỗi ngày có 1 triệu thùng dầu bị trừng phạt tồn đọng trên biển kéo dài 12 tháng (so với giả thuyết tất cả lượng dầu này đều đã cập bến đất liền), giá dầu Brent sẽ được hỗ trợ tối đa khoảng 8 USD mỗi thùng.

• Thứ hai, theo chiều ngược lại, mỗi giảm 100 triệu thùng tồn kho dầu trên biển — tức là lượng dầu trừng phạt tăng thêm được đưa vào thị trường đất liền — sẽ khiến giá dầu Brent giảm 3 đến 4 USD.

Khung phân tích này cho thấy, nếu lượng “hàng tỷ thùng” dầu của Nga bị trừng phạt mà Bessent đề cập được giải phóng và dần dần chảy vào đất liền, tác động giảm giá tích lũy có thể lên tới hơn 10 USD mỗi thùng, phụ thuộc vào quy mô giải phóng và tốc độ dòng chảy vào thị trường.

Các tín hiệu về cầu vẫn phức tạp, con đường nới lỏng trừng phạt còn nhiều bất định

Dù phát biểu của Bessent rõ ràng, nhưng việc dầu trừng phạt có thể dễ dàng vào thị trường hay không vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố cầu khác nhau.

Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra rằng, một số chuyên gia dự đoán lượng mua dầu của Ấn Độ từ Nga sẽ giảm từ mức hiện tại 1,3 triệu thùng/ngày xuống còn khoảng 700-900 nghìn thùng/ngày, do Ấn Độ tích cực thúc đẩy đa dạng nguồn năng lượng, chuyển sang mua từ Mỹ và Trung Đông.

Bộ trưởng Thương mại Ấn Độ Goyal từng nói vào giữa tháng 2 rằng, việc mua dầu hoặc khí tự nhiên hóa lỏng từ Mỹ “phù hợp với lợi ích chiến lược của Ấn Độ.”

Goldman Sachs cũng nhấn mạnh rằng, nếu các cuộc đàm phán Nga-Ukraine không đạt thỏa thuận, áp lực giảm mua dầu của các nhà mua hàng châu Á từ Nga có thể tăng lên.

Trong kịch bản cơ sở, Goldman Sachs giả định rằng, đến năm 2026, tỷ lệ tồn kho dầu trên biển chiếm phần trăm của tổng tăng trưởng tồn kho toàn cầu sẽ giảm từ 47% năm 2025 xuống còn 21%, nhưng việc nới lỏng trừng phạt hoặc tiến trình đàm phán địa chính trị đều có thể khiến tỷ lệ này lệch xa khỏi dự kiến, tạo ra các rủi ro hai chiều cho giá dầu.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài phù hợp với hoàn cảnh của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.