Le dollar américain se maintient face aux risques renouvelés d'inflation ; le marché réduit ses anticipations de baisse des taux

Le yen et l’euro étaient en baisse mardi alors que l’élargissement du conflit au Moyen-Orient concentrant l’attention sur les pays dépendants des importations d’énergie.

FrankvandenBergh | E+ | Getty Images

Le dollar américain a enregistré des gains importants mardi, atteignant des sommets multi-mois face à l’euro, la livre sterling et le yen, alors que les tensions au Moyen-Orient alimentaient les attentes d’une inflation mondiale prolongée et déclenchaient une demande généralisée pour les actifs refuges.

Mais alors que les actions américaines réduisaient leurs pertes en séance après-midi, le dollar a réduit ses gains.

Une hausse globale des prix du pétrole a poussé les traders à réévaluer la probabilité et le calendrier des réductions de taux d’intérêt par les grandes banques centrales. La hausse des coûts de l’énergie menace d’augmenter l’inflation des consommateurs, en particulier pour les économies fortement dépendantes des importations de pétrole, rendant les décideurs plus prudents quant à un assouplissement prématuré des conditions financières.

Au quatrième jour de la guerre, les forces israéliennes et américaines ont frappé mardi des cibles en Iran, provoquant des ripostes iraniennes autour du Golfe alors que le conflit s’étendait au Liban.

Dans ce contexte, les États-Unis sont de plus en plus perçus comme un refuge relatif, soutenus par leur degré élevé d’autosuffisance énergétique et des données économiques généralement résilientes, ont déclaré certains analystes.

« La mesure dans laquelle cette guerre impacte de manière disproportionnée l’Europe et d’autres pays importateurs de pétrole est vraiment mise en évidence en ce moment sur les marchés, » a déclaré Kevin Gordon, responsable de la recherche macroéconomique et de la stratégie chez Charles Schwab à New York. « Le dollar reste un refuge, même si ce n’est pas le marché obligataire qui en bénéficie le plus. »

Cela demeure vrai malgré la volatilité récente du marché et les changements dans les alignements géopolitiques, qui ont suscité des débats sur la durabilité du statut de refuge du dollar à long terme.

En séance d’après-midi, le dollar a bondi face à l’euro, qui a terminé en baisse de 0,6 % à 1,1616 $. Plus tôt dans la séance, l’euro est tombé à son niveau le plus bas depuis fin novembre.

Le président Donald Trump a déclaré que la guerre pourrait durer plusieurs semaines et qu’il était incertain qui dirigeait l’Iran après la mort du Guide suprême Ali Khamenei. Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a tenté d’apaiser les inquiétudes concernant le calendrier, en déclarant à Fox News qu’il ne s’agirait pas d’une « guerre sans fin ».

Face au yen, le dollar a augmenté de 0,2 % à 157,61 yens après avoir atteint plus tôt son plus haut depuis le 23 janvier, lorsque la Réserve fédérale de New York aurait effectué des vérifications de taux sur la paire dollar/yen.

L’Europe et le Japon sont plus exposés à la hausse des coûts de l’énergie que les États-Unis, qui sont un exportateur net d’énergie.

La livre sterling a chuté de 0,3 % face au dollar, à 1,3361 $, atteignant son plus bas depuis décembre en début de séance. La devise souffrait déjà de vents contraires économiques et politiques domestiques.

Le dollar peut-il maintenir ses gains ?

L’indice dollar, qui mesure le dollar américain contre un panier de devises, a augmenté de 0,5 %, à 98,995, après avoir touché un sommet de plus de trois mois plus tôt.

Les stratégistes d’Invesco ont averti que cette hausse pourrait être de courte durée, soulignant que « les gains modérés » du dollar après les frappes américaines sur les sites nucléaires iraniens en juin dernier ont rapidement cédé la place à une sous-performance.

« Nous nous demandons si la hausse pourrait freiner si une résolution pacifique survenait soudainement, » a déclaré Juan Perez, directeur du trading chez Monex USA à Washington. « Il semblait y avoir peu d’appétit pour cette guerre, donc nous pensons qu’il pourrait y avoir une résolution plus rapide que la plupart ne l’anticipent. »

Au Japon, la ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que les responsables financiers surveillaient de près les marchés avec un « sens de l’urgence extrêmement fort. »

Interrogée sur la possibilité d’une intervention sur la devise, elle a indiqué que le Japon avait conclu un accord commun avec les États-Unis l’année dernière.

Les inquiétudes que l’inflation plus élevée retardera la prochaine baisse des taux de la Réserve fédérale ont également renforcé le dollar. Une baisse de taux pèse généralement sur une devise.

Une baisse de taux n’est plus entièrement anticipée avant septembre, contre des attentes précédentes de juillet, selon le marché à terme sur les fonds fédéraux. Les traders sont également moins convaincus que la Fed pourra réduire de 25 points de base deux fois d’ici la fin de l’année.

Mardi, les contrats à terme sur les taux ont intégré 46 points de base d’assouplissement contre 59 points de base à la fin de la semaine dernière, selon les données de LSEG.

Le dollar a également progressé face au franc suisse, en hausse de 0,2 %, à 0,7812 franc. Plus tôt, le dollar avait atteint son plus haut depuis fin janvier par rapport à la devise suisse.

Le franc suisse a augmenté face à l’euro, qui a chuté de 0,4 % à 0,9076 franc.