2 mars 2026 - Ajustement du portefeuille des obligations convertibles

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au moment où la popularité est à son apogée est le plus risqué, car tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs.

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, si le produit devient populaire, son prix ne pourra qu’augmenter !

Étant donné que la part de mon portefeuille d’obligations convertibles personnelles est faible (inférieure à 45% du portefeuille total), c’est déjà la limite inférieure de détention, je ne prévois pas de réduire davantage, mais la semaine dernière, j’ai été contraint de réduire ma position, ce n’est pas facile de maintenir le portefeuille…

Performance globale du marché hier :

Avant-hier, l’obligation convertible a chuté, le marché A a baissé, le marché américain a chuté, le FTSE A50 a baissé, en raison des frappes militaires américaines en Iran ce week-end, il y a beaucoup d’incertitudes ce lundi, le Japon et la Corée du Sud ont déjà ouvert en baisse de 1%, l’impact sur le marché A devrait être limité…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024, puis à 2776 actuellement. La médiane est de 143, la température est de 94,9 degrés, il y a 292 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, soit 3 de plus qu’hier, représentant 79,2% ; 8 en dessous de 110 yuan, 1 de plus qu’hier, avec un prix minimum de 0 et un maximum de 6 ; en février, 7 obligations vertes et 7 rouges. Le volume de transactions des obligations convertibles s’élève à 76,5 milliards, en hausse de 3,3 milliards par rapport à la veille, avec un taux de rotation de 15%, atteignant 700 milliards en 3 jours. L’indice des obligations convertibles a baissé de 5 points, à 2776 points, avec un prix moyen de 166,5, en baisse de 0,5 par rapport à la veille, la prime médiane est de 30,6%, en baisse de 1,9. La valeur des transactions sur le marché A est de 25 064 milliards, en baisse de 500 milliards par rapport à la veille. Hier, ouverture en baisse puis récupération, clôture légèrement en baisse, l’ambiance des obligations convertibles reste élevée ; certains font du trading pour maintenir la position.

Hier, Weice a augmenté de 7,73%, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles augmente, les 5 principales en volume représentent de 21,1% à 25% du total, avec un volume maximum de 5,3 milliards ; la majorité des produits sont plus actifs, le nombre de produits avec un volume inférieur à 10 millions est passé de 2 à 7 ; représentant 1,9% du marché, le montant minimum est passé de 7,62 millions à 6,88 millions…

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Tianjian, Shouhua, dernière journée de transaction, obligation convertible Tonglian, souscription, Baolai, réduction ; Guanyu, pas de réduction ; Jizhi, Hangyu, pas de remboursement anticipé ; Haiyou, Hongbo, Songlin, remboursement anticipé ; Huatì, date d’échéance le 25/03 ;

Jiaze, Tian 23, Tianyuan, réduction de parts ; Hu’an Securities : l’actionnaire majoritaire prévoit d’investir entre 150 millions et 300 millions de yuans pour acheter des obligations convertibles et les convertir ; Aerospace Hongtu : en 2025, le chiffre d’affaires de la société diminuera de 66,11% par rapport à l’année précédente, avec une perte de 1,215 milliard après déduction ; Shuangliang, enquête pour violation des règles d’information ; Weice, Ruike, Anji, Aiwei, augmentation du bénéfice net annuel ; Jinko, augmentation des prix des modules…

Aujourd’hui, Diuo, Huayuan, Hengyi, Zhonghuan 2, Anji pourraient satisfaire rapidement la condition de remboursement anticipé ; aujourd’hui, Xianle, Wentai, Hongtu pourraient satisfaire rapidement la condition de réduction.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 0 nouvelle souscription d’actions, 1 souscription d’obligation convertible. Focus aujourd’hui : la possibilité de remboursement anticipé de plusieurs obligations Shuangliang, etc.

Hier, l’action de Shuangliang a fortement augmenté, mais après la clôture, en raison d’une enquête pour violation d’information, je pense qu’il y a eu une correction, restez attentifs ; Fenggong, Yinwei, etc., tendance favorable, à suivre ; également surveiller Haibo, Bairun, Weitang, Shenhao, etc., produits à faible volume…

Résumé des informations :
1 : Le week-end, les frappes militaires américaines en Iran ont secoué les marchés mondiaux, impact limité prévu sur le marché A…
2 : Deux réunions nationales auront lieu cette semaine ;
3 : Thèmes potentiels : équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiaze, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22), applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huatì, Shenyu, Mengsheng, Hangyu), chimie (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjī, Heda, Hengyi, Qixiang 2), puces (Liyang, Maolai, Lüwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu), lithographie (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli), et autres concepts comme robots humanoïdes à suivre…

Hier, l’obligation convertible a ouvert en baisse puis a reculé, fluctuation légère, volume en hausse ; aujourd’hui, prévision : baisse légère ; opportunités de spéculation sur les thèmes ; prix et prime des obligations convertibles globalement élevés, avec possibilité de faire du trading.

Voici la sélection d’obligations de la fin de semaine dernière : (enregistrement personnel, non recommandé comme conseil d’investissement) en raison de la prime médiane élevée, ajustement des critères de sélection ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la volatilité, en restant optimiste sur le marché, je prévois de conserver une partie des obligations convertibles, en privilégiant des prix relativement bas, des petites capitalisations, en choisissant autant que possible des produits conceptuellement riches et actifs, dans une optique de diversification, non recommandée comme position unique :

1 : Obligations convertibles micro (moins de 3 milliards) autour de 130 yuan, à inclure dans la liste :
Silk Road…

2 : Micro-obligations autour de 150 yuan, moins de 2 milliards, peu de fluctuations à la baisse, capacité à augmenter la prime, limite haute, peu de retraits, exclure celles susceptibles d’un remboursement anticipé récent :
Ailü, Haibo…

3 : Produits à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, durée de vie de 0,5 à 5,5 ans, pour les traders de tendance :

Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Lantian, Wanquan, Mino, Yinwei, Lihé…

4 : Équipes de choc à faible prix, autour de 150, pour assurer un ratio profit/perte, moins de 5 milliards, prime d’environ 20 :

Hengfeng, Fengshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, autour de 160, volume de 400 millions, exclure celles susceptibles d’un remboursement anticipé dans 2 semaines :
Aucune…

6 : Stratégie purement défensive, prime modérée d’environ 70%, pas entièrement dépendante d’une réduction, capitalisation inférieure à 1 milliard, rendement d’environ -3, concepts variés à privilégier :

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejiang Construction…

7 : Produits à suivre, actifs, avec concepts variés, prix modérés, bonne flexibilité, généralement autour de 145 :

Kelun, Shanshi, Lihé, Jingrui 2, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Chaosheng, Mino, Mingli, Bairun…

8 : Produits à caractère obligataire, pour ceux qui ne veulent pas rester en cash…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Lighao, Jiankang, Shou 22, Li Zi, Jinchang 23, Huoxing, Tai 21, Yuxing…
Le contexte actuel, avec une forte pression de remboursement anticipé, limite les plafonds, il vaut mieux éviter les produits trop chers…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, ne pas concentrer, diversifier, profiter de la volatilité, jouer au jeu du “souris”, en utilisant la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques, en recherchant un rendement moyen, en utilisant des ordres conditionnels ou des grilles, en exploitant au maximum la volatilité. Toutes les sélections d’obligations sont personnelles, à usage de synthèse, sans recommandation d’investissement. Investir comporte des risques, prudence recommandée.

Rester fidèle à l’esprit initial de l’investissement en obligations convertibles : elles sont actuellement très adaptées aux petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la spéculation, c’est la vérité et la causalité. Toutes les actions sont éphémères comme un rêve, une illusion, comme la rosée ou l’éclair, il faut observer ainsi, sans attachement, en laissant naître le cœur. Même une goutte d’eau, si petite soit-elle, peut remplir un grand vase…