Lucidの元チーフエンジニアが$4 百万ドルのLCID株を売却

エリック・バックは、ルシッド・グループ（LCID 5.48%）の元トップ社員で、最近数百万ドルのルシッド株を売却しました。以前、バックは同社のシニア・バイス・プレジデント兼チーフエンジニアを務めていました。

2月初旬の報告によると、バックは最近2回の株式売却を行っており、そのうち一回は280万ドル、もう一回は120万ドル近くに上る取引でした。

売却の最も明白な理由は、バックが昨年11月に退社したことにあります。もはや社員ではないため、所有権を維持することにあまり関心がなくなった可能性があります。なぜバックが株を売ったのかはわかりませんが、株主が売却を考える理由はいくつかあります。

展開

NASDAQ: LCID

ルシッド・グループ

本日の変動

(-5.48%) $-0.58

現在の価格

$10.01

主要データポイント

時価総額

33億ドル

本日の範囲

$9.81 - $10.30

52週範囲

$9.12 - $33.70

出来高

150,000株

平均出来高

7.7百万株

総利益率

-9280.51%

ルシッド株は2026年に向けて厳しい展望

ルシッド株は、バックの退社が発表された昨年11月初旬以降、およそ40%下落しています。理由は明白です。当時、私はルシッド株は過大評価されていると主張していました。

同社の損失は今後も株主の希薄化を促す可能性が高いと考えています。上場以来、ルシッドは株式の希薄化を通じて財務の健全性を保ってきました。2026年に黒字化が見込めない中、株主は今後も追加の株式売却による所有権の希薄化を余儀なくされるでしょう。

IPO以降、ルシッドは発行済み株式数を約90%増加させました。一方、株価はその期間中にほぼ90%下落しています。

LCIDの発行済み株式数のデータ（YCharts提供）

株式の希薄化は、企業が黒字化を目指す場合には許容できる妥協点です。しかし、ルシッドがその目標を達成するとは思えません。競合のテスラやリビアンが証明しているように、手頃な価格のモデルを市場に投入することが、規模の経済と黒字化を達成するために非常に重要です。2026年や2027年に手頃なモデルを市場に出す道筋は、私には見えません。

ルシッドは、大衆向けモデルの発売に関して競合他社よりも数年遅れています。昨年も少量の高級モデルの販売開始と拡大に苦労しました。

画像出典：Getty Images。

投資家にとって最大の問題は、ルシッドの時価総額が33億ドルに過ぎないことです。一方、リビアンは150億ドル超の評価を受けており、テスラの時価総額は1兆ドルを大きく上回っています。ルシッドの低評価は、純損失を埋めるために十分な株式を売却することを難しくし、結果的に株主の希薄化を招きます。

2026年には、アナリストはルシッドが売上増加率80%を見込む一方で大きな損失を計上すると予測しています。同社は依然として黒字化まで数年かかる見込みです。したがって、売上は増え続けるかもしれませんが、ルシッドは資本や株価の面で規模拡大に必要な資金を持ち合わせておらず、過度な希薄化によって普通株主の利益を相殺する可能性があります。

バックが売却している理由はわかりません。彼は単に旧雇用主との関係を断ちたいだけかもしれません。しかし、投資の観点から見ると、ルシッド株はあまり価値を持たないと考える理由も理解できます。

私は、過度な希薄化なしに規模拡大を成功させることは難しいと確信していません。サウジアラビアの公共投資基金という長期的な強力な支援者がいるものの、その資金はルシッドの発行済み株式の半数以上を所有しています。しかし、長期的に見てサウジアラビアにとって最善の策が、少数株主の利益と一致しない場合もあります。

明確な道筋が見えず、低評価のまま資金調達を大幅に増やさずに手頃なモデルを発売できる見込みが立たない限り、私はこのかつて有望だった電気自動車株を他者に任せて見守ることにします。